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工程機械裝備制造業(yè) 證券投資學(xué)案例分析 財管1201班第五組 1 1 2 3 4 宏觀分析 行業(yè)分析 個股分析 技術(shù)分析 目錄 2 1 宏觀分析 3 1 1宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量 1 1 1判斷經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期的主要指標 GDP CPI PMI 1 1 1 1GDPGDP 國內(nèi)生產(chǎn)總值 是一個國家 或地區(qū) 所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果 GDP是國民經(jīng)濟核算的核心指標 也是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標 GDP核算有三種方法 即生產(chǎn)法 收入法和支出法 三種方法從不同的角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果 國家統(tǒng)計局發(fā)布的季度GDP是以生產(chǎn)法為基礎(chǔ)核算的結(jié)果 核算公式為 增加值 總產(chǎn)出 中間投入 4 5 來源 國家統(tǒng)計局發(fā)布時間 2014 10 2209 30 6 國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運就2014年前三季度國民經(jīng)濟運行情況答記者問 節(jié)選 來源 國家統(tǒng)計局發(fā)布時間 2014 10 2113 30 第一 雖然三季度GDP的增速有所放緩 但就業(yè)和物價形勢總體穩(wěn)定 國民經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間 在目前國際形勢復(fù)雜多變 國內(nèi)三期疊加壓力不斷加大的情況下 經(jīng)濟能夠保持平穩(wěn)運行 應(yīng)該說是一個非常不容易的事情 第二 關(guān)于三季度增長速度為什么有所回落 原因是多方面的 有去年同期對比基數(shù)比較高的原因 更主要的是因為三季度以來 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛超出預(yù)期 結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛主要表現(xiàn)在兩個方面 一是多年積累的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩 這個問題仍然比較突出 二是今年以來房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)有所增加 這兩個因素 短期來看都會影響相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn) 消費和投資 第三 雖然三季度GDP增速略有放緩 但結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進 轉(zhuǎn)型升級勢頭良好 總體上來說經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進的態(tài)勢沒有改變 7 1 1 1 2CPI居民消費價格指數(shù) ConsumerPriceIndex 簡稱CPI 是度量居民生活消費品和服務(wù)價格水平隨著時間變動的相對數(shù) 綜合反映居民購買的生活消費品和服務(wù)價格水平的變動情況 8 9 來源 國家統(tǒng)計局發(fā)布時間 2014 10 1509 30 10 9月份居民消費價格指數(shù) 也就是CPI上漲1 6 回到2 以下 CPI同比回落的主要原因是 去年同期對比的基數(shù)比較高 翹尾因素影響大幅度縮小 同比增速的回落主要是翹尾因素影響造成的 但實際上 物價還是在溫和上漲 從環(huán)比角度來看 9月份比8月份環(huán)比上漲了0 5 物價還是處在總體穩(wěn)定 溫和上漲的狀態(tài) 11 1 1 1 3PMI制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) PMI 是通過對企業(yè)采購經(jīng)理的月度調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計匯總 編制而成的指數(shù) 是國際上通用的監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的先行性指數(shù)之一 具有較強的預(yù)測 預(yù)警作用 PMI是一個綜合指數(shù) 由5個擴散指數(shù) 分類指數(shù) 加權(quán)計算而成 5個分類指數(shù)及其權(quán)數(shù)是依據(jù)其對經(jīng)濟的先行影響程度確定的 具體包括 新訂單指數(shù) 權(quán)數(shù)為30 生產(chǎn)指數(shù) 權(quán)數(shù)為25 從業(yè)人員指數(shù) 權(quán)數(shù)為20 供應(yīng)商配送時間指數(shù) 權(quán)數(shù)為15 原材料庫存指數(shù) 權(quán)數(shù)為10 其中 供應(yīng)商配送時間指數(shù)為逆指數(shù) 在合成PMI綜合指數(shù)時進行反向運算 PMI通常以50 作為經(jīng)濟強弱的分界點 PMI高于50 時 反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張 低于50 則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮 12 采購經(jīng)理調(diào)查是一項月度調(diào)查 受季節(jié)因素影響 數(shù)據(jù)波動較大 現(xiàn)發(fā)布的PMI綜合指數(shù)和各分類指數(shù)均為經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù) 來源 國家統(tǒng)計局發(fā)布時間 2014 10 0109 00 13 1 1 1 4規(guī)模以上工業(yè)增加值速度工業(yè)增加值增長速度 即工業(yè)增長速度 是用來反映一定時期工業(yè)生產(chǎn)物量增減變動程度的指標 利用該指標 可以判斷短期工業(yè)經(jīng)濟的運行走勢 判斷經(jīng)濟的景氣程度 也是制定和調(diào)整經(jīng)濟政策 實施宏觀調(diào)控的重要參考和依據(jù) 從2011年起 規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)起點標準由原來的年主營業(yè)務(wù)收入500萬元提高到年主營業(yè)務(wù)收入2000萬元 14 分三大門類看 9月份 采礦業(yè)增加值同比增長3 9 制造業(yè)增長9 1 電力 熱力 燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2 8 分經(jīng)濟類型看 9月份 國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長4 8 集體企業(yè)下降1 0 股份制企業(yè)增長9 3 外商及港澳臺商投資企業(yè)增長6 4 15 分行業(yè)看 9月份 41個大類行業(yè)中有40個行業(yè)增加值保持同比增長 其中 農(nóng)副食品加工業(yè)增長6 7 紡織業(yè)增長5 3 化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長10 4 非金屬礦物制品業(yè)增長8 4 黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長5 5 有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長11 9 通用設(shè)備制造業(yè)增長9 5 專用設(shè)備制造業(yè)增長4 6 汽車制造業(yè)增長10 7 鐵路 船舶 航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增長9 7 電氣機械和器材制造業(yè)增長9 5 計算機 通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長16 6 電力 熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長1 6 2012年起 國家統(tǒng)計局執(zhí)行新的國民經(jīng)濟行業(yè)分類標準 GB T4754 2011 原來的工業(yè)行業(yè)大類由39個調(diào)整為41個 具體請參見 16 1 1 2貨幣政策 央行 繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策中國人民銀行24日召開黨委會議 傳達黨的十八屆四中全會精神 認真學(xué)習(xí)領(lǐng)會習(xí)近平總書記在會議上所作的報告和重要講話以及全會作出的關(guān)于全面推進依法治國若干重大問題的決定精神 央行表示 將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策 來源 中國證券報 中證網(wǎng)2014 10 2508 34 17 匯率變動 fluctuationsinexchange 是指貨幣對外價值的上下波動 包括貨幣貶值和貨幣升值 匯率是一個國家的貨幣可以被轉(zhuǎn)換成其他貨幣的價格 18 2 行業(yè)分析 19 2 1行業(yè)介紹 工程機械是中國裝備工業(yè)的重要組成部分 概括地說 凡土石方施工工程 路面建設(shè)與養(yǎng)護 流動式起重裝卸作業(yè)和各種建筑工程所需的綜合性機械化施工工程所必需的機械裝備 稱為工程機械 中國工程機械裝備制造業(yè) 是中國國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ) 是國家著力打造的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一 是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級 技術(shù)進步的重要保障 更是國家綜合實力和技術(shù)水平的集中體現(xiàn) 經(jīng)過61年的發(fā)展 已形成能生產(chǎn)18大類 4500多種規(guī)格型號的產(chǎn)品 基本能滿足國內(nèi)市場需求的 具有相當(dāng)規(guī)模和蓬勃發(fā)展活力的重要行業(yè) 20 近幾年 尤其是 十二五 以來 中國裝備制造業(yè) 特別是工程機械產(chǎn)業(yè)發(fā)展突飛猛進 產(chǎn)業(yè)體系不斷健全和完善 技術(shù)創(chuàng)新能力顯著增強 國際地位和影響力明顯提高 與此同時 中國企業(yè)實力也持續(xù)提升 在國家經(jīng)濟發(fā)展的有力推動下 中國工程機械制造業(yè)涌現(xiàn)出越來越多的具備世界級規(guī)模和競爭力的超大型企業(yè) 十二五 期間 穩(wěn)健向上的中國經(jīng)濟將為工程機械裝備制造業(yè)的發(fā)展提供重要而持續(xù)的動力 受益于此 加之企業(yè)創(chuàng)新能力及綜合競爭力的不斷提升 我國工程機械裝備制造業(yè)將繼續(xù)保持高位運行 根據(jù)中國工程機械裝備制造業(yè) 十二五 發(fā)展規(guī)劃 到 十二五 期末 我國工程機械裝備制造業(yè)銷售規(guī)模將達到9000億元 節(jié)選自 中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要 21 2 2行業(yè)近況 2014年09月29日22 46來源 中新社 中國新聞網(wǎng)今年上半年 工程機械行業(yè)雖偶有亮點 但重點上市企業(yè)中聯(lián)重科 000157 三一重工 600031 徐工機械 000425 柳工 000528 股份 山推股份 000680 和河北宣工 000923 等營業(yè)收入 凈利潤均同比雙雙下滑 整體走勢不容樂觀 對此 中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟表示 盡管上半年下行壓力加大 但隨著國家預(yù)調(diào)微調(diào)穩(wěn)增長的各項政策開始實施 企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將進一步改善 工程機械行業(yè)運行將企穩(wěn)回升 但仍將面臨嚴峻考驗 任重而道遠 22 固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 是以貨幣形式表現(xiàn)的在一定時期內(nèi)完成的建造和購置固定資產(chǎn)的工作量以及與此有關(guān)的費用的總稱 23 1 9月份 第一產(chǎn)業(yè)投資8642億元 同比增長27 7 增速比1 8月份提高1 4個百分點 第二產(chǎn)業(yè)投資150180億元 增長13 7 增速與1 8月份持平 第三產(chǎn)業(yè)投資198965億元 增長17 4 增速比1 8月份回落0 8個百分點 第二產(chǎn)業(yè)中 工業(yè)投資147319億元 同比增長13 5 增速與1 8月份持平 其中 采礦業(yè)投資10135億元 增長3 6 增速比1 8月份回落0 3個百分點 制造業(yè)投資121052億元 增長13 8 增速回落0 3個百分點 電力 熱力 燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資16132億元 增長17 5 增速提高1 8個百分點 第三產(chǎn)業(yè)中 基礎(chǔ)設(shè)施投資 不含電力 59028億元 同比增長22 2 增速比1 8月份回落1 3個百分點 其中 水利管理業(yè)投資增長23 5 增速回落4 1個百分點 公共設(shè)施管理業(yè)投資增長24 3 增速回落1 1個百分點 道路運輸業(yè)投資增長18 6 增速回落1 6個百分點 鐵路運輸業(yè)投資增長25 1 增速提高4 5個百分點 24 工程機械行業(yè)與基本建設(shè)投資量息息相關(guān) 國家宏觀政策的變化和國民經(jīng)濟發(fā)展的速度將直接影響客戶需求并進一步影響到公司產(chǎn)品銷售 2014年 受開工量不足 保有量過大等影響 導(dǎo)致中國工程機械市場持續(xù)下行 25 3 個股分析 26 三一重工VS中聯(lián)重科 中國工程機械裝備制造哪家強 27 3 1個股對比 總資產(chǎn) 28 3 1個股對比 營業(yè)收入 29 3 1個股對比 凈利潤 30 31 三一重工股份有限公司由三一集團投資創(chuàng)建于1994年 自成立以來 公司以年均50 以上速度增長 目前已經(jīng)發(fā)展為中國最大 全球第五的工程機械制造商 也是全球最大的混凝土機械制造商 2013年 公司實現(xiàn)營業(yè)收入373 28億元 凈利潤29 04億元 2003年7月3日 三一重工在上海A股上市 股票代碼 600031 并于2005年6月10日成為首家股權(quán)分置改革成功并實現(xiàn)全流通的企業(yè) 被載入中國資本市場史冊 2011年7月 三一重工以215 84億美元的市值 入圍FT全球500強 是唯一上榜的中國工程機械企業(yè) 2012年 三一重工并購混凝土機械全球第一品牌德國普茨邁斯特 改變了行業(yè)競爭格局 32 33 34 中聯(lián)重科股份有限公司是中國工程機械裝備制造領(lǐng)軍企業(yè) 創(chuàng)立于1992年 主要從事建筑工程 能源工程 環(huán)境工程 交通工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需重大高新技術(shù)裝備的研發(fā)制造 是一家持續(xù)創(chuàng)新的全球化企業(yè) 中聯(lián)重科成立21年來 年均復(fù)合增長率超50 為全球增長最為迅速的工程機械企業(yè) 中聯(lián)重科是中國工程機械首家A H股上市公司 中聯(lián)重科的前身是原建設(shè)部長沙建設(shè)機械研究院 擁有50余年的技術(shù)積淀 是中國工程機械技術(shù)發(fā)源地 2013年 中聯(lián)重科下屬各經(jīng)營單元實現(xiàn)收入近800億元 利稅近90億元 中聯(lián)重科股份有限公司2013年度報告營業(yè)收入38 541 775 254 36元人民幣 35 36 37 4 技術(shù)分析 38 4 1三一重工 股票代碼 600031 39 4 2中聯(lián)重科 股票代碼 000157 40 4 3同花順技術(shù)分析 41 國務(wù)院 創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制在更多領(lǐng)域向社會投資特別是民間資本敞開大門 2014 10 2508 34來源 中國證券報 中證網(wǎng)國務(wù)院總理李克強10月24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議 決定創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制 為社會有效投資拓展更大空間 部署魯?shù)榈卣馂?zāi)后恢復(fù)重建工作 建設(shè)災(zāi)區(qū)宜居宜業(yè)新家園 進一步引入社會資本參與水電 核電等項目 建設(shè)跨區(qū)輸電通道 區(qū)域主干電網(wǎng) 分布式電源并網(wǎng)等工程和電動汽車充換電設(shè)施加快實施引進民間資本的鐵路項目 鼓勵社會資本參與港口 內(nèi)河航運設(shè)施及樞紐機場 干線機場等建設(shè) 投資城鎮(zhèn)供水供熱 污水垃圾處理 公共交通等 市政基礎(chǔ)設(shè)施可交由社會資本運營管理 支持農(nóng)民合作社 家庭農(nóng)場等投資生態(tài)建設(shè)項目 鼓勵民間資本投資運營農(nóng)業(yè) 水利工程 與國有 集體投資享有同等政策待遇 42 中新社北京9月29日電 記者閆曉虹 雖然上半年經(jīng)濟下行壓力加大 但隨著國家穩(wěn)增長的各項政策實施 今年企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將進一步改善 預(yù)計中國工程機械行業(yè)運行將企穩(wěn)回升 2014年全行業(yè)銷售收入可增長約8 從中國工程機械工業(yè)協(xié)會了解到 今年前7月中國工程機械主要產(chǎn)品的銷量同比增長0 88 總體而言 目前中國工程機械行業(yè)發(fā)展的態(tài)勢是穩(wěn)健的 盡管其總體銷售量和營業(yè)收入呈負增長態(tài)勢 但這絕不是行業(yè)在走下坡路 而是正經(jīng)歷從快速增長到平穩(wěn)增長的一個 陣痛期 今后 國家穩(wěn)增長政策的拉動將會逐漸顯現(xiàn) 全行業(yè)整體形勢將會好轉(zhuǎn) 并呈現(xiàn)穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢 43 從長遠看 未來工程機械行業(yè)仍是朝陽產(chǎn)業(yè) 而縱觀世界工程機械發(fā)展史 中國尚處于成長期 44 謝謝觀看 45