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概述： 眾籌，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，翻譯自國外的crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作「群眾集資」，臺灣譯作「群眾募資」，參照 Massolution 的一份報告，眾籌可以分為四類：債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌、回報眾籌、捐贈眾籌。眾籌一般都通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行。 一、股權(quán)眾籌的定義和特征 股權(quán)眾籌是眾籌的一種表現(xiàn)形式。 股權(quán)眾籌，顧名思義是以股權(quán)（股份）方式進(jìn)行的大眾籌資，具體而言就是指創(chuàng)業(yè)者向眾多投資人融資，投資人主要用資金等作為對價換取創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)。寬泛而言，在傳統(tǒng)投資行業(yè)，投資者在新股 IPO（上市）的時候去申購股票其實(shí)也是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行較早期的私募股權(quán)投資，是對VC的一個補(bǔ)充。 股權(quán)眾籌的主要特征為： 1、 項目發(fā)起的低門檻，無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別只要有實(shí)體店想開分店都可發(fā)起項目融資； 2、 投資人大眾性，投資人通常是普通草根民眾，但也有一定門檻，要求一定的投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力，該類項目通常要求較高回報，但風(fēng)險也更高，項目結(jié)束后分享項目的收益或承擔(dān)項目的虧損； 3、 項目嚴(yán)格審核，如人人投平臺的項目都是經(jīng)過專業(yè)項目審核團(tuán)隊層層篩選而成的，投資人在投資之前會再次篩選，則通過兩次篩選之后才投資人才進(jìn)行投資； 4、 側(cè)重解決初創(chuàng)型企業(yè)融資難，幫助初創(chuàng)型項目方融資，對社會經(jīng)濟(jì)推動起基礎(chǔ)性作用。 二、股權(quán)眾籌的主要參與方 項目發(fā)起方：有項目缺乏資金 投資方：對投資感興趣，有一定的閑錢，可以接受股權(quán)作為回報，并具備一定投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力。 平臺方：連接項目發(fā)起人和投資者的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺（國外股權(quán)眾籌代表：FundersClub 國內(nèi)股權(quán)眾籌代表：人人投[以投資實(shí)體店項目為主]） 第三方支付：將資金托管到第三方支付平臺來保障投資人和項目方雙方利益。（備注：第三方支付不是必選的，也可以用其他的方式來保障雙方利益） 三、股權(quán)眾籌的規(guī)則 1、股權(quán)眾籌項目必須在平臺規(guī)定30天內(nèi)達(dá)到或超過目標(biāo)金額才算成功 2、在設(shè)定天數(shù)內(nèi)，達(dá)到或者超過目標(biāo)金額，項目即成功，投資者將錢款打入第三方支付托管賬戶，籌資項目完成后，投資人將會得到項目的股權(quán)，如果項目籌資失敗，那么已獲資金全部退還投資者 3、投資者直接入股項目發(fā)起方公司或通過認(rèn)購項目發(fā)起方成立的有限合伙企業(yè)方式入股項目發(fā)起方公司，投資者按出資比例或根據(jù)相關(guān)認(rèn)購協(xié)議擁有發(fā)起方公司股權(quán)相關(guān)權(quán)益 4、第三方支付托管賬戶的錢將分批打入有限合伙企業(yè)/項目發(fā)起方公司的賬戶，每次打入有限合伙企業(yè)/項目發(fā)起方公司需要經(jīng)過所有投資人的同意 四、興起和發(fā)展 股權(quán)眾籌源于2012年4月，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了《2012年促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法》 (JOBS法案)，進(jìn)一步放松對私募資本市場的管制，法案允許小企業(yè)在眾籌融資平臺上進(jìn)行股權(quán)融資，不再局限于實(shí)物回報；同時法案也做出了一些保護(hù)項目支持者利益的規(guī)定。在國外股權(quán)眾籌平臺FundersClub是美國JOBS法案的產(chǎn)物。 全球眾籌融資業(yè)務(wù)的年營收將迅速增長甚至翻倍，2013年大眾融資總額可能將攀升到50億美元之多。普通的融資方式對小型企業(yè)來說非常難，而股權(quán)眾籌為小型項目吸引投資上存在巨大的商機(jī)，對推動社區(qū)支持和為各式各樣的基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)融資提供很多方便，未來股權(quán)眾籌將異軍突起。目前國內(nèi)的股權(quán)眾籌代表是人人投，主要以投資身邊店鋪為股權(quán)眾籌平臺。 五、股權(quán)眾籌在中國 由于中美之間法律、政策的差異性，股權(quán)制眾籌在我國化身為憑證式、會籍式、天使式三大類表現(xiàn)形式。憑證式眾籌一般都是通過熟人介紹加入眾籌項目，投資者不成為股東；會籍式投資者則成為被投資企業(yè)的股東。天使式則有明確的財務(wù)回報要求。 股權(quán)眾籌在中國來說，屬于一種風(fēng)險投資補(bǔ)充。投資者以金錢形式投入到項目中，根據(jù)投資者的出資額比例占據(jù)企業(yè)的股份，待項目結(jié)束后分享項目的收益或承擔(dān)項目的虧損。這樣以來，解決了小型項目找不到資金的難題，同時也促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)良好循環(huán)發(fā)展。 七、常見問題 Q1.股權(quán)眾籌是不是非法融資？ 不是。股權(quán)眾籌與非法集資仍有本質(zhì)的區(qū)別，因為它不構(gòu)成非法集資所必需的吸收公眾存款行為。從一開始，項目發(fā)起方、平臺（眾籌平臺運(yùn)營主體）及支持者（出資方）之間均不構(gòu)成存貸款的法律關(guān)系，而且對相關(guān)主體資格也有明確的限定，相關(guān)融資具體信息僅對注冊用戶開放，風(fēng)險也有明確的告知和披露，而支持者的出資不是以獲得利息、固定回報或高額回報為目的，而是用某種有價值的資產(chǎn)，其中包括資金、人力、知識產(chǎn)權(quán)等投入到某個企業(yè)、項目或經(jīng)濟(jì)活動，以獲取經(jīng)濟(jì)回報的商業(yè)行為或過程一種項目投資，存在投資風(fēng)險，和非法集資有本質(zhì)上的差別。 Q2.股權(quán)眾籌成功的關(guān)鍵 1）股權(quán)籌集天數(shù)恰到好處：股權(quán)眾籌的籌集天應(yīng)該長到足以形成聲勢，又短到給未來的投資者帶來信心。在國內(nèi)外股權(quán)眾籌網(wǎng)站上，籌資天數(shù)為30天的項目最容易成功。 2）目標(biāo)金額合乎情理：目標(biāo)金額的設(shè)置需要將生產(chǎn) 、材料、勞務(wù)、包裝和物流運(yùn)輸成本考慮在內(nèi)，然后結(jié)合本身的項目設(shè)置一個合乎情理的目標(biāo)。 3）投資者回報：根據(jù)投資者的出資額，分享項目的收益或承擔(dān)項目的虧損。 4）項目包裝：對項目前期的調(diào)查、審核、文字、圖片、視頻的包裝。 5）有專業(yè)的項目和投資人審核團(tuán)隊、法務(wù)團(tuán)隊、項目前期盡職調(diào)查。 6）合伙企業(yè)：根據(jù)項目需要，可成立一個新的有限合伙企業(yè)，投資人根據(jù)出資額比例所占企業(yè)的份額，項目方可根據(jù)項目的情況和出資額占企業(yè)份額。