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1、. 互聯(lián)網(wǎng)金融變幻莫測(cè)創(chuàng)新不忘風(fēng)險(xiǎn) 　　近年來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的全面滲透之下，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式層出不窮。余額寶、P2P等所開(kāi)創(chuàng)的投資模式曾令投資者拍手稱快。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的不斷滲透，貨幣出現(xiàn)了虛擬化存在的形式。P2P倒閉跑路成潮　　監(jiān)管缺失待補(bǔ)位　　對(duì)于曾經(jīng)置身其中的投資者來(lái)說(shuō)，P2P可謂一言難盡。套用一句熱門的話，“兩年前投資P2P，別人會(huì)說(shuō)你時(shí)髦；一年前投資P2P，別人會(huì)說(shuō)你有眼光；今天投資P2P，意味著你的一只腳很可能已踏入了投資的墳?zāi)埂！薄　?shí)際上，P2P網(wǎng)貸是指?jìng)€(gè)人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸，即由具有資質(zhì)的（第三方公司）作為中介平臺(tái)，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)的，投資者進(jìn)行

2、競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的行為。P2P平臺(tái)與其有著直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的小額貸公司并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，不同的是小額貸公司貸款規(guī)模會(huì)受到資本金的嚴(yán)格約束，但P2P平臺(tái)則規(guī)避了這種約束，由此也導(dǎo)致更為激進(jìn)的監(jiān)管套利生根發(fā)芽。　　目前，國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款公司大都打著“保本”甚至“保息”的旗號(hào)來(lái)吸引投資者，但仔細(xì)探究會(huì)發(fā)現(xiàn)，P2P僅作為撮合交易的平臺(tái)，其所作出的本金，甚至利息保障的承諾對(duì)投資者而言只是虛晃一槍。如果投資者不認(rèn)清這一點(diǎn)，基于高收益的誘惑而盲目信任，最終極易吞下苦果?！　∮捎诳焖侔l(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)極大地帶動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)的相關(guān)立法顯得比較滯后，當(dāng)前的P2P幾乎成為“三無(wú)”行業(yè)，即無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)主管

3、機(jī)構(gòu)。在個(gè)人信用評(píng)級(jí)機(jī)制尚未完善的背景下，即使個(gè)人信用評(píng)分相當(dāng)不可靠者也可通過(guò)P2P平臺(tái)獲得資金，說(shuō)明行業(yè)門檻基本不存在。與此同時(shí)，借貸人愿意通過(guò)P2P平臺(tái)以15%甚至更高的利率借入資金，一方面表明投資者有望借此獲得高回報(bào)，另一方面也表明借款人資金狀況非常緊X。這種激烈的資金成本競(jìng)爭(zhēng)，最終會(huì)將P2P行業(yè)帶向標(biāo)準(zhǔn)模糊化的境地。此外，從目前狀況看，P2P公司出現(xiàn)倒閉跑路后，不少投資者維權(quán)無(wú)門，借款人的違約約束又不明確，也從側(cè)面反映出P2P行業(yè)監(jiān)管仍有很大的缺位。風(fēng)險(xiǎn)收益需匹配　　“寶寶”一路向上難　　余額寶的出現(xiàn)，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合的一場(chǎng)黃金婚姻。這種零錢理財(cái)?shù)膭?chuàng)新方式，極大地彌補(bǔ)

4、了市場(chǎng)的空缺?！　∮囝~寶規(guī)模擴(kuò)大的神話不必再贅述，正是其高舉高打的收益，呼喚理財(cái)通、增值寶、全額寶等“寶寶”們橫空出世?；バ沤鹑诘慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年底至2014年2月余額寶處于收益最高的階段，平均收益在6%以上，期間也引來(lái)投資者數(shù)目暴增。不過(guò)，隨后余額寶收益越來(lái)越少，甚至連續(xù)下滑，投資者開(kāi)始“用腳投票”。　　由于“寶寶”們習(xí)慣在某個(gè)時(shí)段內(nèi)重用高收益來(lái)做推廣和營(yíng)銷，難免令投資者誤認(rèn)為這個(gè)時(shí)段的收益水平就是“寶寶”們的基本收益水平。殊不知，余額寶也好，全額寶也罷，實(shí)質(zhì)都是一種貨幣基金，只不過(guò)是在互聯(lián)網(wǎng)的外衣下被包裝成了一種創(chuàng)新產(chǎn)品。無(wú)置可否，“寶寶”們的出現(xiàn)，極大地便捷了投資者的投資方式和渠

5、道，但由于其實(shí)質(zhì)上還是屬于貨幣基金，它們從根本上還是受貨幣基金市場(chǎng)屬性的影響?！　》治鋈耸恐赋觯囝~寶等類似產(chǎn)品前高后低的收益表現(xiàn)，實(shí)際上通過(guò)市場(chǎng)資金的緊松程度考量。因?yàn)橛囝~寶的本質(zhì)是屬于貨幣基金，貨幣基金背后是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)。因此，余額寶的收益與同業(yè)拆借市場(chǎng)，與市場(chǎng)資金緊X程度密切相關(guān)。今年春節(jié)前，市場(chǎng)資金緊X，各大銀行急需資金周轉(zhuǎn)，同業(yè)拆借利率不斷攀升；但到了節(jié)后，市場(chǎng)資金寬松了，拆借利率自然就下降，余額寶等類似產(chǎn)品的收益理所當(dāng)然也就隨之下降了。　　可見(jiàn)，余額寶等類似產(chǎn)品不管標(biāo)榜多么創(chuàng)新，它們從根本上還是得服從風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的投資原則。投資者如果單純地認(rèn)為這類產(chǎn)品有收益無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，那就大錯(cuò)特

6、錯(cuò)了。我們可以說(shuō)余額寶的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但低風(fēng)險(xiǎn)并不能跟無(wú)風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)等號(hào)。　　分析人士指出，貨幣基金和短期理財(cái)基金都屬于較低風(fēng)險(xiǎn)的品種，它們的主要投資X圍包括現(xiàn)金、定期存款、大額存單、債券、債券回購(gòu)、央票等。一方面，不容易給投資者造成本金的損失；另一方面，可以為投資者帶來(lái)一定的收益，但具體的收益水平要視貨幣市場(chǎng)的收益水平而定。根據(jù)過(guò)往業(yè)績(jī)記錄，無(wú)論在我國(guó)還是在發(fā)達(dá)國(guó)家，貨幣基金均曾出現(xiàn)過(guò)凈值低于1的情況，這就說(shuō)明投資貨幣基金同樣面臨資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，那么“寶寶”們豈能游離在風(fēng)險(xiǎn)之外呢.網(wǎng)絡(luò)虛擬幣泡沫大　　野蠻式投資可休矣　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的不斷滲透，貨幣出現(xiàn)了虛擬化存在的形式，這就是所謂的

7、以電子信號(hào)形式存在的電子貨幣?！　∧壳?，按照業(yè)界的共識(shí)，如果不算上銀行系統(tǒng)的電子貨幣，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣大致可以分為以下三類：第一類是投資者廣為熟悉的游戲幣。在單機(jī)游戲時(shí)代，主角靠打倒敵人、進(jìn)賭館贏錢等方式積累貨幣，并用這些貨幣購(gòu)買裝備，但只能在自己的游戲機(jī)里使用。那時(shí)，玩家之間沒(méi)有“市場(chǎng)”。自從互聯(lián)網(wǎng)建立起門戶和社區(qū)、實(shí)現(xiàn)游戲聯(lián)網(wǎng)以來(lái)，虛擬貨幣便有了“金融市場(chǎng)”，玩家之間可以交易游戲幣；第二類是門戶或者即時(shí)通訊工具服務(wù)商發(fā)行的專用貨幣，用于購(gòu)買本內(nèi)的服務(wù)。使用最廣泛的當(dāng)屬騰訊公司的Q幣，可用來(lái)購(gòu)買會(huì)員資格、QQ秀等增值服務(wù)；第三類則是近年在全世界掀起炒作風(fēng)暴的比特幣（BTC）、萊特貨幣（LTC）等

8、互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣。比特幣是一種由開(kāi)源的P2P軟體產(chǎn)生的電子貨幣，是一種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，主要用于互聯(lián)網(wǎng)金融投資，也可以作為新式貨幣直接用于生活中使用?！　”姸嗵摂M貨幣中，恐怕沒(méi)有哪一種能與比特幣的魔力相較高低。2013年，比特幣價(jià)格暴漲5580%，令全球所有股市的回報(bào)率相形見(jiàn)絀。紐約風(fēng)險(xiǎn)資本家弗雷德。威爾遜（Fred Wilson）曾對(duì)此表示，自互聯(lián)網(wǎng)誕生以來(lái)，他還從未見(jiàn)過(guò)什么技術(shù)有如此大的潛力?！　”忍貛诺膬r(jià)格漲跌路線顯示，2010年一個(gè)比特幣只值幾美分，到2012年11月中旬，其價(jià)格漲至11美元左右。2013年年初到當(dāng)年4月，比特幣價(jià)格則從13美元飆升到250美元，此后一度暴跌至70美元以下。2

9、013年10月，比特幣炒作風(fēng)云再起，其價(jià)格曾大漲至560美元，隨后有所回調(diào)。但僅隔一個(gè)月，比特幣的炒作之風(fēng)來(lái)得更加兇猛。2013年11月19日，比特幣價(jià)格在Mt。Gox交易平臺(tái)最高攀升至每個(gè)900美元，在比特幣中國(guó)交易平臺(tái)（BTC China）最高則攀升至6989元人民幣。不過(guò)，12月4日，隨著中國(guó)人民銀行發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示通知，比特幣炒作之風(fēng)瞬間降噪。比特幣國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)在10分鐘之內(nèi)從近7000元暴跌近40%，跟風(fēng)者無(wú)不慘遭腰斬?！　∨c比特幣相比，虛擬貨幣萊特幣所帶來(lái)的炒作風(fēng)暴也并不遜色。去年以來(lái)，萊特幣價(jià)格一度暴漲100倍以上，全球總市值超過(guò)6億美元。不管是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，萊特幣都有交易平臺(tái)?！　”娝?/p>

10、周知，貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)是信用。與主權(quán)貨幣相比，比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，因此它并不是真正意義的貨幣。對(duì)于比特幣投資的風(fēng)險(xiǎn)，央行曾在今年初的一份研究報(bào)告作出揭示，該報(bào)告認(rèn)為，比特幣存在以下五方面風(fēng)險(xiǎn)：　　一是政策風(fēng)險(xiǎn)。比特幣是一種去中心化的貨幣，其迅速發(fā)展可能對(duì)傳統(tǒng)貨幣體系產(chǎn)生威脅，不僅影響到中央銀行的宏觀調(diào)控能力，還影響到政府的財(cái)政收入。目前，絕大多數(shù)國(guó)家政府和央行對(duì)比特幣的態(tài)度并不明確?！　《欠娠L(fēng)險(xiǎn)。目前，作為一種虛擬商品，比特幣的交易受各國(guó)法律的保護(hù)。作為一種貨幣，比特幣的存在只得到德國(guó)政府認(rèn)可，絕大多數(shù)國(guó)家并沒(méi)有明確的法律法規(guī)承認(rèn)其法律地位?！　∪峭稒C(jī)風(fēng)

11、險(xiǎn)。比特幣沒(méi)有國(guó)家信用或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作保障，價(jià)格缺乏價(jià)值的約束，交易價(jià)格可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)。同時(shí)，比特幣交易市場(chǎng)容量較小，交易24小時(shí)連續(xù)開(kāi)放，沒(méi)有漲跌幅限制。價(jià)格容易被投機(jī)者控制，風(fēng)險(xiǎn)極大。中國(guó)作為世界最大的比特幣交易市場(chǎng)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)?！　∷氖窍村X風(fēng)險(xiǎn)。由于比特幣交易具有匿名性和不受地域限制的特點(diǎn)，其資金流向難以監(jiān)測(cè)。一旦恐怖分子、毒販和腐敗分子等利用比特幣進(jìn)行融資、跨境轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或洗錢，將非常容易規(guī)避政府的監(jiān)管?！　〉谖迨翘娲L(fēng)險(xiǎn)。比特幣還存在信用保證缺失、安全性能較差和易導(dǎo)致通縮等缺陷，同時(shí)還面臨萊特幣和Ripple幣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，存在較大的替代風(fēng)險(xiǎn)?！　∮纱丝梢?jiàn)，不管是比特幣還是萊特幣，甚至是一些名目更為花哨的虛擬貨幣，它們看上去確實(shí)很美，但其中潛藏的投資風(fēng)險(xiǎn)和不可預(yù)期的因素都很大，投資者在作出選擇時(shí)務(wù)必謹(jǐn)慎。 參考資料：.ph51./dynamic/reportdetail-MID_34.html . v