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1、財務分析財務分析 損益表的分析 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 財務指標計算和分析 現(xiàn)金流量計算及其分析 第一部分第一部分 損益表的分析損益表的分析 又稱“利潤表” 是根據(jù)利潤=收入費用的原理編制 第一部分第一部分 損益表的分析損益表的分析 構(gòu)成構(gòu)成 第一步：主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本=主營業(yè)務毛利； 第二步：主營業(yè)務毛利-主營業(yè)務稅金及附加=主營業(yè)務利潤；第一部分第一部分 損益表的分析損益表的分析 第三步：主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-營業(yè)費用-管理費用-財務費用=營業(yè)利潤； 第四步：營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入+補貼收入-營業(yè)外支出=利潤總額； 第五步：利潤總額-所得稅=凈利潤。第二部分第二部

2、分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 由資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益構(gòu)成 根據(jù)資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益原理編制第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 資產(chǎn)按流動性分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。 流動資產(chǎn)是指一年內(nèi)(或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi))變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。 流動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用等項目。第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 非流動資產(chǎn)是在一年內(nèi)不能變成現(xiàn)金的那部分資產(chǎn)。 非流動資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)等。第二部分第二部分 資產(chǎn)負債

3、表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 負債分為流動負債和長期負債。 流動負債包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應交稅金、應付利潤、其它應付款和預提費用等。 長期負債包括長期借款、應付長期債券、長期應付款等。第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 所有者權(quán)益代表投資者對凈資產(chǎn)的所有權(quán)，凈資產(chǎn)是借款人全部資產(chǎn)減去全部負債的凈額，由兩部分組成。 一部分是投資者投入的資本金， 另一部分是生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 現(xiàn)金 關(guān)注：現(xiàn)金流量 應收帳款

4、關(guān)注：賬齡、客戶集中度 存貨關(guān)注：適銷性、構(gòu)成、計價方式 固定資產(chǎn)關(guān)注：價值、權(quán)屬和折舊第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 借款人的全部資金來源兩個方面： 一是借入資金，包括流動負債和長期負債； 二是自有資金，即所有者權(quán)益。 資金結(jié)構(gòu)是指借款人的全部資金中負債和所有者權(quán)益所占的比重及相互關(guān)系。第二部分第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析 資金結(jié)構(gòu)合理，借款人的經(jīng)濟基礎(chǔ)就牢固，就有較強的償債能力。如果資金結(jié)構(gòu)不合理，借款人經(jīng)濟基礎(chǔ)就較弱，其償債能力就較差。 一般來說，長期資產(chǎn)應由長期資金和所有者權(quán)益支持，短期資產(chǎn)則由短期資金支持。 第

5、三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 指標反映每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證程度。比率越高，說明借款人擁有較高營運資金可用于抵償短期債務，其可變現(xiàn)資產(chǎn)金額大，債權(quán)人遭受損失的風險小，債權(quán)人權(quán)益保障程度大。 一般認為2左右。 第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用）/流動負債 速動比率為1被認可企業(yè)具有較好的流動狀況。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 流動資本（營運資金）=流動資產(chǎn)-流動負債 一般來說，流動資本越多，對借款人短期和長期資產(chǎn)的支持越大。第三部

6、分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+有價證券）（即現(xiàn)金類資產(chǎn)）/流動負債 現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接支付能力越強，一般來說，現(xiàn)金比率中只要不低于20%，便認為借款人的直接償債能力不會有問題。 第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 借款人資產(chǎn)負債率越低越好，說明負債在借款人總資產(chǎn)中的比重越小，這樣債權(quán)的保障程度就越高，風險也就越小。 第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 負債與所有者權(quán)益比率=負債總額/所有者權(quán)益總額 該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。 小

7、于3：1的比率是比較合理的 第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 負債與有形凈資產(chǎn)比率=負債總額/有形凈資產(chǎn) 有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)-遞延費用 從長期償債能力來講，這個比率也是越低越好。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息費用 該比率越高，說明借款人支付利息費用的能力越強。 一般認為高于3倍的利息保障系數(shù)是可以接受的水平。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析應收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額應收帳款占用天數(shù)=365/應收帳款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率反映借款人應收帳款的周轉(zhuǎn)速度，周

8、轉(zhuǎn)率越高，說明三點：一是企業(yè)收帳迅速，帳齡較短；二是企業(yè)資產(chǎn)流動性，短期償債能力強；三是可以減少收帳費用和壞帳損失。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額 存貨占用天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨從資金投入到銷售收回的時間越短。在營業(yè)利潤相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，獲取的利潤就越多。 第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 銷售毛利率=（銷售凈額-銷售成本）/銷售凈額 該指標反映每一年銷售收入扣除生產(chǎn)產(chǎn)品后剩余的利潤有多少。 銷售毛利率越高，反映主營業(yè)務的獲利能力越強，主營業(yè)務的市場競爭力優(yōu)勢越強。第三部分第

9、三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 銷售凈利率=稅后凈利/銷售凈額 衡量公司的銷售收入在扣除所有費用及所得稅后的盈利能力，也就是每一元銷售收入帶來的凈利潤。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 資產(chǎn)回報率=稅后凈利/資產(chǎn)平均余額 比率越高，說明借款人資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，盈利能力也越強，營運能力也就越強。第三部分第三部分 財務指標計算和分析財務指標計算和分析 權(quán)益報酬率=利潤總額/有形凈資產(chǎn) 有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)-遞延費用 權(quán)益報酬率越高，表明所有者投資收益水平越高，盈利能力越高，營運能力越好。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析

10、 現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金、活期存款、其它貨幣性資金以及3個月以內(nèi)的證券投資。 現(xiàn)金流量分三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的計算方法有直接法和間接法。 直接法,又稱自上而下法,即從銷售收入出發(fā),將損益表中的項目與資產(chǎn)負債表有關(guān)項目逐一對應,逐步調(diào)整為以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的項目。 第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 銷售所得現(xiàn)金。當期應收賬款增加,銷售所得現(xiàn)金就會小于銷售收入,如果當期應收賬款減少,即收回上一期的應收賬款大于本期產(chǎn)生的應收帳款,銷售所得現(xiàn)金就會大于銷售收入。因此,要減去應收賬

11、款增長額,或者加上應收賬款下降額,即： 銷售所得現(xiàn)金=銷售收入-應收賬款 對應應收票據(jù)的調(diào)整同理.第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 購貨所付現(xiàn)金。銷售成本中有賒購即未支付現(xiàn)金的部分,同時本期購進的存貨中有未銷售部分但是已支付了現(xiàn)金,因此要減去前一部分,加上后一部分,即: 購貨所付現(xiàn)金=銷售成本-應付賬款+存貨 對應應付票據(jù)的調(diào)整同理.第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 管理費用現(xiàn)金支出。管理費用中,提取折舊、攤銷并沒有引起現(xiàn)金支出,應付費用減少、預付費用增加卻支出了現(xiàn)金。所以,在計算管理費用現(xiàn)金支出時,要進行調(diào)整。 經(jīng)營費用現(xiàn)金支出=經(jīng)營費用-折舊-攤銷-應付費用+預付費用第四部分第

12、四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 其它業(yè)務現(xiàn)金收入、對外投資利息和股息現(xiàn)金收入(略) 支付利息現(xiàn)金=利息-應付利息. 繳納所得稅支付現(xiàn)金=所的稅-未交稅金增加第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 間接法,又稱自下而上法.即以損益表中最末一項凈收益為出發(fā)點,加上沒有現(xiàn)金流出的費用和引起現(xiàn)金流入的資產(chǎn)負債表項目的變動值,減去沒有現(xiàn)金流入的收入和引起現(xiàn)金流出的資產(chǎn)負債表項目的變動值. 第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量=凈收益+（折舊費用+遞延稅款增加數(shù)+應收賬款減少數(shù)+存貨減少數(shù)+預付費用減少數(shù)+應付項目增加數(shù)+處置長期資產(chǎn)損失）-（遞延稅款減少數(shù)+應收賬款增加數(shù)+存貨

13、增加數(shù)+預付費用增加數(shù)+應付項目減少數(shù)+處置長期資產(chǎn)收益）。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 資產(chǎn)的增加、負債的減少，是現(xiàn)金流出； 資產(chǎn)的減少、負債的增加，是現(xiàn)金流入。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 投資活動的現(xiàn)金流量一般包括固定資產(chǎn)的投資和對外投資、無形資產(chǎn), 投資活動的現(xiàn)金流出(流入)= 固定資產(chǎn)+投資+無形資產(chǎn) (0,流出;0,流入) 融資活動的現(xiàn)金流量一般包括銀行借款和發(fā)行債券第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流流投資活動凈現(xiàn)金投資活動凈現(xiàn)金流流籌資活動凈現(xiàn)金籌資活動凈現(xiàn)金流流12345678第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 1、經(jīng)

14、營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司主營業(yè)務在現(xiàn)金流方面能自給自足，投資方面收益狀況良好，這時仍然進行融資，如果沒有新的投資機會，會造成資金浪費。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 2、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為-。這種公司經(jīng)營和投資良性循環(huán)，融資活動的負數(shù)是由于償還借款引起，不足已威脅企業(yè)的財務狀況。表明企業(yè)進入產(chǎn)品成熟期。在這個階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 3、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司經(jīng)營狀況良好，通過籌集資金進行投

15、資，企業(yè)往往是處于擴張時期，這時產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充，這時我們應著重分析投資項目的盈利能力。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 4、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為-。這種公司經(jīng)營狀況雖然良好，但企業(yè)一方面在償還以前的債務，另一方面要繼續(xù)投資，所以應隨時關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止財務狀況惡化。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 5、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司靠借錢維

16、持生產(chǎn)經(jīng)營的需要，財務狀況可能惡化，應著重分析投資活動現(xiàn)金凈流入是來自投資收益還是收回投資，如果是后者，企業(yè)的形勢將非常嚴峻。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 6、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為-。經(jīng)營活動已經(jīng)發(fā)出危險信號，如果投資活動現(xiàn)金流入主要來自收回投資，則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣，需要高度警惕?？梢哉J為企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為了應付債務不得不大規(guī)模收回投資以彌補現(xiàn)金的不足。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 7、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為。企業(yè)靠借債維持日常

17、經(jīng)營和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，財務狀況很不穩(wěn)定，如果是處于投入期的企業(yè)，一旦度過難關(guān)，還可能有發(fā)展，在這個階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。如果是成長期或穩(wěn)定期的企業(yè)，則非常危險。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 8、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為-。企業(yè)財務狀況危急，必須及時扭轉(zhuǎn)，這樣的情況往往發(fā)生在擴張時期，由于市場變化導致經(jīng)營狀況惡化，加上擴張時投入了大量資金，會使企業(yè)陷入進退兩難的境地。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 創(chuàng)建時期創(chuàng)建時期產(chǎn)品還處在市場開發(fā)階段，這一時期為開發(fā)產(chǎn)品需要大量的投資和籌資，所以生產(chǎn)經(jīng)營

18、活動和投資活動的現(xiàn)金凈流量一般均為負，籌資活動則為正。 高速增長期，高速增長期，產(chǎn)品銷售快速增長，經(jīng)營現(xiàn)金流量為正，同時為擴大市場份額企業(yè)不斷追加投資，投資現(xiàn)金流量依然為負，但經(jīng)營現(xiàn)金流量很可能不足以滿足投資所需現(xiàn)金，因此籌資活動現(xiàn)金流量可能繼續(xù)為正 第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 在產(chǎn)品成熟期，在產(chǎn)品成熟期，產(chǎn)品銷售穩(wěn)定，并進入投資回收期，因此經(jīng)營現(xiàn)金流量和投資現(xiàn)金流量均為正，由于現(xiàn)金被用來償債，籌資現(xiàn)金流量為負； 進入衰退期進入衰退期后，市場萎縮，銷售下降，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負，企業(yè)大規(guī)模收回投資并償還債務，因此企業(yè)投資活動現(xiàn)金流量為正，籌資活動現(xiàn)金流量為負。第四部分第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 現(xiàn)金凈增加額分析現(xiàn)金凈增加額分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析