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黃金投資策略與系統(tǒng)交易原理 紅塔期貨投研中心王立群 2010年3月 黃金交易員資格培訓(xùn) 期現(xiàn)套利 一價原理 案例 期現(xiàn)套利 1月9日 黃金期貨上市當(dāng)日 期金0806合約曾經(jīng)觸及230 99元 克 此時AU T D 的報價為207元 克 價差 23 99元 克 可能的利潤23 99 2 23 21 76元 克 當(dāng)天操作的可能收益率為21 76 220 12 2 2 23 40 決定進(jìn)行期現(xiàn)套利 投資過程 上午10點買入AU T D 207元 克 賣出期金0806合約 228 6元 克 當(dāng)日下午2點賣出AU T D 208元 克 買入期金0806合約 222 5元 克 AU T D 盈利208 207 1元 克 期金806盈利228 6 222 5 6 1元 克 實際盈利7 1元 克 操作費用 手續(xù)費 207 208 0 8 228 6 222 5 0 5 0 332 0 226 0 558元 克當(dāng)天的資金利息 220 12 2 7 47 1 360 0 011元 克此次操作的實際收益率 7 1 0 558 0 011 220 12 2 0 558 0 011 12 24 分析套利的兩種方法 成本分析 數(shù)據(jù)分析 資金利息 跨品種套利 商品價格波動節(jié)奏具有聯(lián)動性 既要關(guān)注比價關(guān)系的變化 又要關(guān)注各商品的獨立趨勢變化 買強賣弱 2005 1 2010 3上海黃金與原油走勢對比 周線 2005 1 2010 3上海黃金與倫銅走勢對比 周線 套期保值 套期保值的方式與目的 黃金生產(chǎn)企業(yè) 鎖定銷售價格 賣出保值 黃金消費企業(yè) 鎖定采購成本 買入保值 案例 黃金生產(chǎn)企業(yè)賣出保值 黃金生產(chǎn)企業(yè)制訂套期保值方案時應(yīng)考慮的因素 確認(rèn)企業(yè)黃金產(chǎn)量及儲量的穩(wěn)定性 避免因產(chǎn)量或儲量變化造成套期保值頭寸無法履行 明確企業(yè)生產(chǎn)成本 及要實現(xiàn)的預(yù)算價格和目標(biāo)利潤 研究黃金價格趨勢調(diào)整對沖數(shù)量 牛市背景下企業(yè)應(yīng)減少產(chǎn)量對沖保值的比例 熊市背景下應(yīng)加大產(chǎn)量對沖保值比例 對沖比例一般在產(chǎn)量的30 70 之間 案例 黃金消費企業(yè)買入保值 黃金消費企業(yè)制訂套期保值方案時應(yīng)考慮的因素 消費企業(yè)買入保值策略實際上是在采購環(huán)節(jié) 保值的數(shù)量 時機應(yīng)該與企業(yè)的現(xiàn)貨采購計劃 以及對現(xiàn)貨采購成本的期望和目標(biāo)相匹配 以取得比競爭對手更有利的成本優(yōu)勢為目的 黃金投資策略比較 黃金投資 買進(jìn)并持有 系統(tǒng)交易圖示 交易的本質(zhì)特征 概率特征 系統(tǒng)性特征 對抗性特征 形態(tài)的概率特征之一 形態(tài)的概率特征之二 形態(tài)的概率特征之三 形態(tài)的概率特征之四 資金管理事實之一 虧錢比賺錢更容易 資金管理事實之二 當(dāng)交易系統(tǒng)的勝率確定時 虧損出現(xiàn)的分布仍具有不確定性 交易系統(tǒng)獲利能力 勝率 回報風(fēng)險比 最大虧損金額 止損金額R 交易系統(tǒng)平均盈利能力 成功概率 回報風(fēng)險比 失敗概率 R 周轉(zhuǎn)率 回報風(fēng)險比與勝率之一 回報風(fēng)險比與勝率之二 系統(tǒng)一 抽中K賺3元 抽中Q賠1元 系統(tǒng)二 抽中K賠3元 抽中Q賺1元 正金字塔加倉規(guī)則 每次加倉前必須要求已經(jīng)開立的頭寸處于盈利的情況下才能加倉 堅持遞減倉量的加倉方式 根據(jù)交易的波段長短控制加倉次數(shù) 53253115414321442433 32211 21111 止損方式的運用 固定百分比止損 關(guān)鍵位置 R S 止損 成交密集區(qū)止損 邏輯止損 止盈方式的運用 主動止盈 移動跟蹤止盈 交易系統(tǒng)創(chuàng)建步驟 1 選擇時間框架2 找到用于確認(rèn)新趨勢的指標(biāo) 方法 3 找到用于驗證新趨勢的指標(biāo) 方法 過濾器 4 界定你能承受的風(fēng)險5 界定進(jìn)出場點6 寫下你的系統(tǒng)規(guī)則并盡可能量化它7 檢驗系統(tǒng)然后遵循系統(tǒng) 案例 交易系統(tǒng)示范之一 案例 交易系統(tǒng)示范之二 謝謝