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2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 第8章消費(fèi)和儲蓄 8 1凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論及其經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 1 凱恩斯內(nèi)省的消費(fèi)函數(shù) 凱恩斯關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的猜測 i 消費(fèi)取決于當(dāng)期絕對收入水平 而與利率水平關(guān)系不大 ii 邊際消費(fèi)傾向的大小介于0和1之間 基于猜測的消費(fèi)函數(shù)的數(shù)學(xué)表述 iii 平均消費(fèi)傾向隨著收入的增加而下降 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 推論 隨著人們收入的增加 國民儲蓄率將上升 2 凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 短期 驗(yàn)證結(jié)論 i 收入高的家庭消費(fèi)更多 同時(shí)收入高的家庭儲蓄也更多 ii 高收入家庭將其收入中的較大的份額用于儲蓄 說明 其中 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 短期證據(jù)支持凱恩斯消費(fèi)函數(shù)理論 長期 驗(yàn)證結(jié)論 庫茨涅茲的反論 1869 1938年平均儲蓄傾向經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù) 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 從1869 1878年十年期到1919 1928年十年期 國民收入增加了七倍多 而根據(jù)上表可知APS僅在0 11與0 16這一狹窄范圍波動 這與凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的推論相矛盾 問題 為什么凱恩斯消費(fèi)函數(shù)得到短期經(jīng)驗(yàn)研究的證明 但卻與長期經(jīng)驗(yàn)研究相悖 解釋 i 基于家庭跨時(shí)期選擇的持久收入理論 消費(fèi)之迷 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 i 家庭只生產(chǎn)一種 綜合商品 Q 其價(jià)格為1 基本假設(shè) 8 2一個跨期模型 以實(shí)物經(jīng)濟(jì)為研究背景 商品Q為計(jì)價(jià)單位 ii 家庭通過金融資產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨時(shí)期選擇 通過積累債券將現(xiàn)在收入移至未來消費(fèi) 而通過負(fù)債將未來收入移至現(xiàn)在消費(fèi) iii 家庭生活于兩個時(shí)期 即時(shí)期1和時(shí)期2 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 跨時(shí)期預(yù)算約束 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 再利用 4 5 將 4 3 和 4 4 結(jié)合起來得 結(jié)論 消費(fèi)者在既定時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)可以大于收入但不能超過其一生的總資源 跨時(shí)期預(yù)算約束方程 方程 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 圖示 說明 i Q點(diǎn)稱為稟賦點(diǎn) 即在任何利率水平上 消費(fèi)者總可以選擇稟賦點(diǎn)為實(shí)際消費(fèi)組合點(diǎn) ii 在A點(diǎn)上 消費(fèi)者在第一期為凈借方 在第二期為凈貸方 在B點(diǎn)上 消費(fèi)者在第一期為凈貸方 在第二期為凈借方 iii 橫軸的截距代表兩期產(chǎn)量的現(xiàn)值 iv 斜率的絕對值為 1 r 代表在第一期每增加一單位消費(fèi)而必須在第二期放棄的消費(fèi)量 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 消費(fèi)者偏好 跨時(shí)期效用函數(shù) 無差異曲線 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 最優(yōu)跨時(shí)期選擇 結(jié)論1 在E點(diǎn)上 MRS 1 r 即消費(fèi)者對兩個時(shí)期消費(fèi)的選擇要使MRS等于 1 r 以保證效用最大化 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 8 3 1持久收入假說 定義 持久收入 家庭在長期視界內(nèi)各個年份所獲收入的預(yù)期平均值 假說 i 人們一生的經(jīng)歷是隨機(jī)的 從而家庭不同年份的收入具有波動性 ii 家庭對穩(wěn)定消費(fèi)的偏好勝過對不穩(wěn)定消費(fèi)的偏好 換言之 家庭將試圖通過金融資產(chǎn)市場維持完全穩(wěn)定的消費(fèi)路徑 以使每一個時(shí)期的消費(fèi)都等于持久收入 兩時(shí)期持久收入模型 偏好 約束 持久收入給家庭帶來的跨時(shí)期預(yù)算約束同收入流波動時(shí)跨時(shí)期約束相同 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 第一時(shí)期家庭的最優(yōu)消費(fèi)和儲蓄決策 結(jié)論 家庭會使現(xiàn)期消費(fèi)等于持久收入 當(dāng)現(xiàn)期收入大于持久收入時(shí) 家庭會增加儲蓄 而現(xiàn)期收入小于持久收入時(shí) 家庭會動用儲蓄 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 8 3 2生命周期假說 假說 i 人在一生過程中 收入將會有規(guī)律地波動 ii 家庭會通過金融資產(chǎn)市場以理性的方式統(tǒng)籌安排一生的資源 實(shí)現(xiàn)一生中最平穩(wěn)的消費(fèi)路徑 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 兩時(shí)期生命周期模型 偏好 一生有平穩(wěn)的消費(fèi) 兩階段 工作年份和退休年份 收入變動的原因 退休 工作年份收入為Y 退休年份收入為零 圖解 結(jié)論 由于人們對平穩(wěn)消費(fèi)的偏好 所以工作年份進(jìn)行儲蓄 退休年份動用儲蓄 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 生命周期假說的反例 i 遺產(chǎn)的存在 ii 流動性約束的存在 即某些個體沒有能力用未來收入作擔(dān)保而獲得貸款 從而所能進(jìn)行的最大消費(fèi)只能是當(dāng)期收入 8 4利率與儲蓄 問題 單個家庭儲蓄是否隨著利率的提高而增加 答案 不能肯定 可能性之一 圖a 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 在圖 a 中 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 可能性之二 圖b 2020 3 31 復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件 對兩可結(jié)果的解釋 利率提高對儲蓄的影響 說明 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)通常假定一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng) 凈借方和凈貸方的收入效應(yīng)在總體水平上趨于相互抵消 所以替代效應(yīng)占優(yōu)勢 即利率提高 總儲蓄水平將上升