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授課題目 第十一章 貨幣供給 課次 第12次-第13次 授課方式 講授 課時(shí)安排 第12教學(xué)周-第13教學(xué)周，共4課時(shí) 教學(xué)目的、要求（分掌握、熟悉、了解三個(gè)層次）： 1.熟悉貨幣供給的概念 2理解商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造的原理和模型 3. 掌握基礎(chǔ)貨幣的概念與中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的方法。 4. 掌握貨幣乘數(shù)的概念、公式及影響因素分析 教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)提示： 1.商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造的原理和模型。 2.貨幣乘數(shù)的概念、公式及影響因素分析 教學(xué)主要內(nèi)容： 案例導(dǎo)入： 2013年3月末，我國(guó)廣義貨幣(M2)余額達(dá)103.61萬(wàn)億元，首次突破百萬(wàn)億元大關(guān)，全球第一 2015年6月末，廣義貨幣（M2）余額133.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8% 　貨幣供給與貨幣供給量 　 貨幣供給是指中央銀行和商業(yè)銀行向流通中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張或收縮貨幣量的行為和過(guò)程。 以中央銀行供給基礎(chǔ)貨幣為起點(diǎn)，以商業(yè)銀行運(yùn)用基礎(chǔ)貨幣為中間環(huán)節(jié)，以非銀行部門(mén)轉(zhuǎn)移、結(jié)算貨幣為重點(diǎn)，形成一個(gè)復(fù)雜的貨幣供給系統(tǒng)。 貨幣供給量指某一時(shí)點(diǎn)上，一國(guó)各經(jīng)濟(jì)主體所持有的現(xiàn)金（通貨）與存款貨幣的總和。 （存量） 現(xiàn)金是中央銀行對(duì)其持有人的負(fù)債； 存款是商業(yè)銀行對(duì)其持有人的負(fù)債。 貨幣供給量反映了某一時(shí)點(diǎn)上，由銀行體系向社會(huì)提供的債務(wù)總量，表現(xiàn)為銀行體系向全社會(huì)提供的信貸總量。 二、貨幣存量的幾個(gè)層次（教材14頁(yè)） 如果有人告訴你，當(dāng)你將一元錢(qián)現(xiàn)金存入銀行后，會(huì)引起數(shù)倍的銀行存款增加，你也許會(huì)感到驚訝。但這卻是貨幣銀行學(xué)最基本的原理之一 ——存款貨幣創(chuàng)造 第一節(jié) 商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 一、存款貨幣創(chuàng)造的條件 1.部分準(zhǔn)備金制度 部分準(zhǔn)備金制度下，銀行吸收到的存款，并不需要為此保留等額的現(xiàn)金，而是按存款的一定比例保留準(zhǔn)備金，包括庫(kù)存現(xiàn)金和在中央銀行存款，其余部分可以發(fā)放貸款或投資，并由此形成多倍的存款創(chuàng)造。 幾個(gè)關(guān)鍵概念 存款準(zhǔn)備金 目的：用于存款人的提現(xiàn)或合理的貸款要求。 保存形式：庫(kù)存現(xiàn)金或中央銀行存款。 存款準(zhǔn)備金比率：存款準(zhǔn)備金占銀行存款總量之比。 法定存款準(zhǔn)備金 目的：防止銀行過(guò)度貸款引起流動(dòng)性危機(jī)。 保存形式：中央銀行存款 法定準(zhǔn)備率：法定準(zhǔn)備占存款總量之比。 超額存款準(zhǔn)備金 目的：用于日常提現(xiàn)和銀行間清算。 保存形式：庫(kù)存現(xiàn)金或中央銀行存款。 超額準(zhǔn)備率：超額準(zhǔn)備金占存款總量的比率。 2.非現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度 轉(zhuǎn)賬結(jié)算是指不使用現(xiàn)金，而是在銀行活期存款基礎(chǔ)上，通過(guò)簽發(fā)支票使活期存款轉(zhuǎn)移，完成貨幣的支付。 轉(zhuǎn)賬結(jié)算制度使多倍的存款擴(kuò)張成為可能。 二、存款貨幣的多倍創(chuàng)造過(guò)程 1.原始存款和派生存款的含義 （1）原始存款 所謂原始存款（Primary Deposit），是整個(gè)銀行體系最初吸收的存款，具體是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貼現(xiàn)、再貸款所形成的存款。 對(duì)于銀行體系而言，原始存款是現(xiàn)金的初次注入，是銀行進(jìn)行擴(kuò)張的基礎(chǔ)。 （2）派生存款 所謂派生存款（Derivative Deposit），它是相對(duì)于原始存款而言的，是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)、通過(guò)發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)而引申出的超過(guò)最初部分存款的存款。 具體可從以下三方面來(lái)理解： （1）派生存款必須以一定量的原始存款為基礎(chǔ) 。 （2）派生存款是在商業(yè)銀行（或稱(chēng)存款貨幣銀行）內(nèi)直接形成的 。 （3）以原始存款為基礎(chǔ)，通過(guò)商業(yè)銀行內(nèi)的存貸活動(dòng)形成的派生存款量，應(yīng)是由貸款等業(yè)務(wù)引申出的超過(guò)最初部分的存款。 2.幾個(gè)簡(jiǎn)化的假設(shè) 銀行體系由一個(gè)中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行所組成。 中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備率為10％（部分準(zhǔn)備金制度）。 銀行客戶(hù)將其一切收入均存入銀行體系，沒(méi)有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出（非現(xiàn)金結(jié)算制度）。 銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。 沒(méi)有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)化。 3. 信用創(chuàng)造過(guò)程 1）假設(shè)某人向中央銀行出售證券獲得$10000，并以活期存款的形式存入A銀行。A銀行保留10％法定準(zhǔn)備金之后，貸給客戶(hù)甲剩余$9000。此時(shí)，A銀行資產(chǎn)負(fù)債表如下： 2）客戶(hù)甲將$9000全部用來(lái)購(gòu)買(mǎi)乙的商品，乙將貨款全部存入B銀行。B銀行保留10％法定準(zhǔn)備金后，貸給丁剩余的$8100。B銀行資產(chǎn)負(fù)債表如下： 3）上面的過(guò)程一直延續(xù)下去，每一位存款人都可以通過(guò)開(kāi)支票進(jìn)行轉(zhuǎn)帳支付，因此活期存款體現(xiàn)的貨幣供給量發(fā)生了多倍的增加。 從表中可以看出，對(duì)于整個(gè)銀行系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，各銀行的活期存款增加額構(gòu)成一個(gè)無(wú)窮遞減等比數(shù)列。 根據(jù)無(wú)窮遞減等比數(shù)列的求和公式，計(jì)算存款增加額： 上表表明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整個(gè)銀行體系運(yùn)用擴(kuò)張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。 此一擴(kuò)張數(shù)額的大小主要決定于兩大因素：一是原始存款量的大??；二是法定準(zhǔn)備率的高低。如果以R表示原始存款，D表示存款增加總額， 表示法定存款準(zhǔn)備金比率，則有下列式子成立： 三、存款乘數(shù)及修正 1.簡(jiǎn)單貨幣乘數(shù) 上式中， 表示存款貨幣乘數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)存款乘數(shù)，是指存款總額（即原始存款與派生存款之和）與原始存款的倍數(shù)，即： 缺陷： 商業(yè)銀行不僅持有法定準(zhǔn)備金，而且持有超額準(zhǔn)備金。 社會(huì)公眾持有現(xiàn)金，“現(xiàn)金漏損”。 商業(yè)銀行的存款不僅有活期存款，而且有定期存款。 三、制約存款創(chuàng)造的因素 存款貨幣創(chuàng)造主要取決于兩個(gè)因素：其一是客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程對(duì)貨幣的需求；其二是商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造要受多種因素的影響。其限制因素主要有: 　 1.法定存款準(zhǔn)備率(rd ) rd越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越小;反之，越大。此時(shí)，存款乘數(shù)為：　 2.超額存款準(zhǔn)備金率(e ) 超額存款準(zhǔn)備金率e，等于銀行持有的超額準(zhǔn)備金額與活期存款的比率。 超額存款準(zhǔn)備金率越大，則銀行信用擴(kuò)張的能力越??；反之，則越高。因此，超額存款準(zhǔn)備金率與存款乘數(shù)成反比。 此時(shí)，存款乘數(shù)為：　 2.存款乘數(shù)的修正 超額準(zhǔn)備金率（e）：即銀行持有的超額準(zhǔn)備金額與活期存款的比率。e越大，則銀行信用擴(kuò)張的能力越小,因此，超額存款準(zhǔn)備金率與存款乘數(shù)成反比 現(xiàn)金漏損率(c)：又稱(chēng)提現(xiàn)率，是指現(xiàn)金與活期存款總額的比例。存款人總會(huì)將部分收入以現(xiàn)金形式保留在手中。 定期存款與存款總額的比率t：存款人把一部分活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的行為會(huì)對(duì)存款乘數(shù)產(chǎn)生影響。用t表示定期存款占存款總額的比率，rt表示定期存款的法定準(zhǔn)備率（一般定期存款的法定準(zhǔn)備金率比活期存款低，定期存款占比越高，創(chuàng)造的存款就越多，反之則相反。 3.存款乘數(shù)模型的缺陷 1）忽略了貨幣供給存量中的流通中的現(xiàn)金部分 2）流通中現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)換非常頻繁，取決于公眾行為，中央銀行很難單獨(dú)控制銀行準(zhǔn)備金數(shù)量。 3）控制流通中的現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金總額則比較容易 第二節(jié) 中央銀行與基礎(chǔ)貨幣 一、基礎(chǔ)貨幣 1.含義 Monetary Base， High Power Money，是存款創(chuàng)造和貨幣供給的基礎(chǔ)，稱(chēng)為“高能貨幣”或“強(qiáng)力貨幣”。基礎(chǔ)貨幣等于流通中的現(xiàn)金（C）加上銀行體系的準(zhǔn)備金（R），（H）B＝C＋R 2.功能 基礎(chǔ)貨幣實(shí)際上是中央銀行對(duì)社會(huì)大眾的負(fù)債總額，其變動(dòng)會(huì)引起整個(gè)貨幣供給量同方向、成倍的變動(dòng)，是貨幣當(dāng)局控制貨幣供給量的直接渠道。 3. 基礎(chǔ)貨幣的決定因素 （1）中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表分析 因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)總額＝負(fù)債總額（負(fù)債＋所有者權(quán)益） 所以：B=C＋R=L1+L2 =（A1＋A2＋A3＋A4＋A5＋A6）—（L1＋L2＋L3） 由等式可知: 央行資產(chǎn)負(fù)債表中任何其它項(xiàng)目的變動(dòng)都可能會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的變化。 若基礎(chǔ)貨幣外的中央銀行負(fù)債不變，資產(chǎn)增加會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣增加； 若中央銀行資產(chǎn)不變，基礎(chǔ)貨幣外的央行負(fù)債減少將引起基礎(chǔ)貨幣增加。 二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方法 1.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作 央行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)國(guó)債使基礎(chǔ)貨幣供給增加，但是，中央銀行交易的對(duì)象不同，對(duì)貨幣供給的影響不同 （1）央行與商業(yè)銀行進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，影響銀行準(zhǔn)備金，使貨幣供給成倍增加 （2）向非銀行公眾買(mǎi)賣(mài)證券，影響流通中的現(xiàn)金，對(duì)貨幣供給的影響分三種情況 ?公眾把支票全部存入其他商業(yè)銀行 ?公眾把支票全額兌現(xiàn) ?公眾把支票進(jìn)行部分兌現(xiàn) 2.貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 第三節(jié) 貨幣乘數(shù)與貨幣供給 一、貨幣乘數(shù)的含義 1.定義：也稱(chēng)貨幣擴(kuò)張系數(shù)，用于說(shuō)明貨幣供給總量與基礎(chǔ)貨幣倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)。 表示為貨幣供給總量M與基礎(chǔ)貨幣B的比率，用m來(lái)表示，則有： 則，貨幣供給總量M與基礎(chǔ)貨幣之間的關(guān)系為： M=貨幣供給量=貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣=mB 2.貨幣乘數(shù)公式 參數(shù)假定 （1）漏現(xiàn)比率（c）表示流通中的現(xiàn)金（C）和活期存期的比率，即 （2）定期存款（T）和活期存款的比率 （3）銀行持有的總準(zhǔn)備金為R，其中，超額準(zhǔn)備金E和活期存款的比率為e （4）活期存款的法定存款準(zhǔn)備金率為 ，定期存款的法定存款準(zhǔn)備金率為 并且可知 B=C+R M=C+D（默認(rèn)為M=M1),則 2.貨幣乘數(shù)公式 可見(jiàn)，貨幣乘數(shù)公式與前面推導(dǎo)出的存款乘數(shù)十分相似。分母相同，分子更大，說(shuō)明貨幣乘數(shù)大于存款乘數(shù)。 這也很好理解，因?yàn)?，貨幣供給量的計(jì)量中不僅包括銀行存款，而且也包括流通中的現(xiàn)金。 3.貨幣供給的完整模型 結(jié)論：貨幣乘數(shù)m＞1的原因在于銀行準(zhǔn)備金R具有多倍存款創(chuàng)造效應(yīng) 三、影響貨幣乘數(shù)的因素 1.法定準(zhǔn)備金率 包括活期存款的準(zhǔn)備金率rd和定期存款的準(zhǔn)備金率rt，通常rd>rt，法定準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)反相關(guān) 2.超額準(zhǔn)備金率 e與貨幣乘數(shù)反相關(guān) 影響因素：市場(chǎng)利率(﹣)、預(yù)期存款的流出量（＋）、借入資金的難易及成本(﹣)、預(yù)期存款流入的不確定性（＋） 3.現(xiàn)金漏損率 c與貨幣乘數(shù)反相關(guān) 影響因素：財(cái)富總額（﹣）、活期存款利率（﹣）、其他資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率（＋）、銀行風(fēng)險(xiǎn)（＋）、流動(dòng)性偏好（＋）、持有成本（﹣） 4. 定期存款比率 與M1貨幣乘數(shù)反相關(guān)，與M2貨幣乘數(shù)正相關(guān) 影響因素：定期存款的利率（＋）、財(cái)富總額（＋）、活期存款利率（﹣） 教法提示： 多媒體教學(xué) 案例教學(xué) 講授法 9