《(簡(jiǎn)體)外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范.ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《(簡(jiǎn)體)外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范.ppt（45頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第七章外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第一節(jié)全球外匯市場(chǎng)概覽,一、外匯市場(chǎng)的含義和類型外匯市場(chǎng)(ForeignExchangeMarket)是外匯供給者、外匯需求者及交易中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯交易的場(chǎng)所。從外匯交易的組織形式看，外匯市場(chǎng)分為有形外匯市場(chǎng)和無(wú)形外匯市場(chǎng)兩種類型。根據(jù)外匯交易額度的不同，外匯市場(chǎng)分為批發(fā)外匯市場(chǎng)和零售外匯市場(chǎng)兩類。根據(jù)外匯市場(chǎng)交易的性質(zhì)，外匯市場(chǎng)可以分為傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)和創(chuàng)新外匯市場(chǎng)兩類。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,二、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)(一)全天候交易的市場(chǎng)(二)政府干預(yù)頻繁的市場(chǎng)(三)匯率波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)(四)金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的市場(chǎng)三、外匯市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能(一)實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的跨國(guó)轉(zhuǎn)移(二)實(shí)現(xiàn)國(guó)際融資的場(chǎng)所(三)進(jìn)行外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,四、外匯市場(chǎng)的參與主體(一)外匯指定銀行(ForeignExchangeSpecializedBank)(二)客戶(三)中央銀行(四)外匯經(jīng)紀(jì)商(ForeignExchangeBroker)五、主要的國(guó)際外匯市場(chǎng)(一)倫敦外匯市場(chǎng)(二)紐約外匯市場(chǎng)(三)東京外匯市場(chǎng)(四)歐洲大陸的外匯市場(chǎng)(五)香港外匯市場(chǎng)(六)大洋洲的兩個(gè)外匯市場(chǎng)——惠靈頓外匯市場(chǎng)和悉尼外匯市場(chǎng),股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,六、外匯交易行情的獲取和認(rèn)識(shí)要進(jìn)行外匯交易，首先要了解交易行情。了解交易行情有多種途徑，可以到銀行的柜臺(tái)查詢，可以通過(guò)銀行的路透社報(bào)價(jià)系統(tǒng)終端查詢，也可以查詢有關(guān)的金融專業(yè)報(bào)刊，還可以直接到有關(guān)的網(wǎng)站上查詢。例如，英國(guó)倫敦金融時(shí)報(bào)網(wǎng)站(),股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第二節(jié)傳統(tǒng)的外匯交易,一、即期外匯交易(一)定義即期外匯交易(SpotExchangeTransactions)又稱現(xiàn)匯買賣，是指交易雙方以約定的匯率交換兩種不同的貨幣，并在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日后進(jìn)行結(jié)算交割(Delivery)的外匯交易?！凹雌凇币辉~的意思是交易“當(dāng)時(shí)”(onthespot)就完成，但在之后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。交割是指外匯交易雙方互相交換貨幣的行為。交割的那個(gè)營(yíng)業(yè)日稱為交割日(DeliveryDate)。(二)單位貨幣和計(jì)價(jià)貨幣即期外匯交易的匯率是即期匯率。即期匯率(SpotRate)用一種單位貨幣等于一定數(shù)額另一種計(jì)價(jià)貨幣來(lái)表示。例如即期匯率GBP/USD=1.8100(此處GBP和USD為SWIFT代碼，表示英鎊和美元)，表示1英鎊等于1.8100美元，英鎊稱為單位貨幣，美元稱為計(jì)價(jià)貨幣。也可以表示為USD/GBP=1/1.8100=0.5525，這時(shí)美元是單位貨幣，而英鎊是計(jì)價(jià)貨幣，即1美元等于0.5525英鎊。匯率通常由五位有效數(shù)字組成，右起第一個(gè)數(shù)位的每一個(gè)數(shù)即為一個(gè)匯價(jià)點(diǎn)(Point)，代表0.0001(萬(wàn)分之一)。例如GBP/USD的匯率從1.8100變化為1.8120，則稱為GBP/USD的匯率變化20個(gè)點(diǎn)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(三)匯率標(biāo)價(jià)法習(xí)慣上將匯率標(biāo)價(jià)法分為“直接標(biāo)價(jià)法”(DirectQuotation)和“間接標(biāo)價(jià)法”(IndirectQuotation)兩種。直接標(biāo)價(jià)法是一定標(biāo)準(zhǔn)單位的外國(guó)貨幣折合若干數(shù)額本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法，這時(shí)外幣是單位貨幣，本幣是計(jì)價(jià)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是一定標(biāo)準(zhǔn)單位的本國(guó)貨幣折合若干數(shù)額外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法，這時(shí)本幣是單位貨幣，外幣是計(jì)價(jià)貨幣。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展，主要的外匯市場(chǎng)逐漸采用了一個(gè)統(tǒng)一的“美元標(biāo)價(jià)法”(DollarQuotation)，即外匯指定銀行的報(bào)價(jià)均以各種貨幣對(duì)美元的匯率為基礎(chǔ)，一律采取下述標(biāo)價(jià)法：1英鎊兌換若干美元；1歐元兌換若干美元；1美元兌換若干其他貨幣(如日元、新加坡元和韓元等)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(四)買入價(jià)和賣出價(jià)外匯指定銀行發(fā)布的即期匯率由兩個(gè)價(jià)格組成，即買入價(jià)(buyingrate或bid)和賣出價(jià)(sellingrate或offer)。例如USD/HKD的即期匯率7.7856/7.7866，其中7.7856為買入價(jià)，表示銀行買入1美元支付7.7856港元；7.7866是賣出價(jià)，表示銀行賣出1美元要收入7.7866港元。外匯指定銀行在即期外匯交易中獲得買賣的價(jià)差(spread)收益。這里我們要明確，銀行的買入價(jià)就是客戶的賣出價(jià)，銀行的賣出價(jià)就是客戶的買入價(jià)。而我們一般所說(shuō)的買入價(jià)和賣出價(jià)是從銀行的角度來(lái)說(shuō)的。在直接標(biāo)價(jià)法中，第一個(gè)價(jià)格是銀行的買入價(jià)，第二個(gè)價(jià)格是銀行的賣出價(jià)；在間接標(biāo)價(jià)法中，第一個(gè)價(jià)格是銀行外幣賣出價(jià)，第二個(gè)價(jià)格是銀行外幣買入價(jià)。一般情況下，第二個(gè)價(jià)格與第一個(gè)價(jià)格相同的部分會(huì)省略，只寫出不同的部分，例如上面的USD/HKD=7.7856/7.7866記為USD/HKD=7.7856/66。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(五)即期匯率的計(jì)算[例1]外匯市場(chǎng)上的即期匯率為：USD/JPY=131.70/78，GBP/USD=1.8120/40，計(jì)算求解下列問(wèn)題：[問(wèn)題1]寫出美元兌日元匯率的美元賣出價(jià)；[問(wèn)題2]如果客戶要求將100萬(wàn)英鎊兌換為美元，按即期匯率，能夠得到多少美元？對(duì)于問(wèn)題1，匯率標(biāo)價(jià)法屬于直接標(biāo)價(jià)法，因此美元兌日元的美元賣出價(jià)格是131.78。對(duì)于問(wèn)題2，匯率標(biāo)價(jià)法屬于間接標(biāo)價(jià)法，英鎊相當(dāng)于本幣，美元相當(dāng)于外幣?？蛻粢u出英鎊，買入美元，相當(dāng)于銀行要買入英鎊，賣出美元，因此應(yīng)該使用外幣賣出價(jià)格，即1英鎊=1.8120美元，10000001.8120=USD1812000故該客戶可以得到181萬(wàn)2千美元。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(六)套算匯率的計(jì)算如前所述，各國(guó)貨幣與美元之間的匯率被稱為基本匯率，其他國(guó)家貨幣之間的匯率，需要通過(guò)基本匯率進(jìn)行計(jì)算，由此得出的匯率被稱為套算匯率。套算匯率的計(jì)算規(guī)則是：1.若兩個(gè)即期匯率都是以美元作為單位貨幣，則套算匯率為交叉相除。2.若兩個(gè)即期匯率都是以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為交叉相除。3.若一個(gè)即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個(gè)即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，則套算匯率為兩邊相乘。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,[例2]外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為：USD/HKD=7.7856/66USD/JPY=131.70/78求：HKD/JPY解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率都是用美元作為單位貨幣的，根據(jù)上述規(guī)則1，應(yīng)該交叉相除計(jì)算。HKD/JPY=(USD/JPY)(USD/HKD)則：港元買入價(jià)=(USD/HKD)(USD/JPY)=131.707.7866=16.9137港元賣出價(jià)=(USD/HKD)(USD/JPY)=131.787.7856=16.9261所以HKD/JPY=16.9137/16.9261。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,[例3]外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為：GBP/USD=1.8125/35AUD/USD=0.7350/60求：GBP/AUD解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率都是用美元作為計(jì)價(jià)貨幣的，根據(jù)上述規(guī)則2，應(yīng)該交叉相除計(jì)算。GBP/AUD=(GBP/USD)(AUD/USD)則：英鎊買入價(jià)=(GBP/USD)(AUD/USD)=1.81250.7360=2.4626英鎊賣出價(jià)=(GBP/USD)(AUD/USD)=1.81350.7350=2.4673所以GBP/AUD=2.4626/2.4673。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,[例4]外匯市場(chǎng)上匯率標(biāo)價(jià)為：GBP/USD=1.8125/35USD/JPY=131.70/78求：GBP/JPY解：因?yàn)閮蓚€(gè)即期匯率中，一個(gè)是用美元作為計(jì)價(jià)貨幣，另一個(gè)是用美元作為單位貨幣，根據(jù)上述規(guī)則3，應(yīng)該同邊相乘計(jì)算。GBP/JPY=(GBP/USD)(USD/JPY)則：英鎊買入價(jià)=(GBP/USD)(USD/JPY)=1.8125131.70=238.71英鎊賣出價(jià)=(GBP/USD)(USD/JPY)=1.8135131.78=238.98所以GBP/JPY=238.71/238.98。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,二、遠(yuǎn)期外匯交易(一)定義遠(yuǎn)期外匯交易(forwardexchangetransactions)是指以在當(dāng)前營(yíng)業(yè)日約定的匯率并在約定的未來(lái)某一個(gè)日期進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易的未來(lái)交割日、交割匯率和貨幣金額都是在合同里事先規(guī)定的。(二)用途遠(yuǎn)期外匯交易的主要用途是規(guī)避國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融活動(dòng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)遠(yuǎn)期外匯交易，交易者可以事先將外匯的成本或收益確定下來(lái)，避免或減少匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(三)遠(yuǎn)期匯率的表示遠(yuǎn)期匯率(forwardexchangerate)用即期匯率加減升水(premium)和貼水(discount)的方法來(lái)表示。這也就是說(shuō)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間有一個(gè)遠(yuǎn)期差價(jià)或稱遠(yuǎn)期匯水(forwardmargin)。某種貨幣對(duì)另一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率時(shí)，其差額就是升水，遠(yuǎn)期匯率小于即期匯率時(shí)，其差額就是貼水。在遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)表中，遠(yuǎn)期匯水的排列方式有兩種：一種是前大后小，這表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率有貼水；另一種是前小后大，表示單位貨幣的遠(yuǎn)期匯率有升水。在不同的標(biāo)價(jià)方法下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方式是不同的。在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加升水或即期匯率減貼水；在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減升水或即期匯率加貼水。因此可以寫出下列公式：,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,1.直接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水例如外匯市場(chǎng)上，即期匯率為USD/HKD=7.7856/66，3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)是美元升水118/128，則美元遠(yuǎn)期匯率為USD/HKD=7.7974/7.7994；如果3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)是美元貼水128/118，則美元遠(yuǎn)期匯率為USD/HKD=7.7728/7.7748。2.間接標(biāo)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水例如外匯市場(chǎng)上，即期匯率為GBP/USD=1.7770/90，3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)是美元升水103/98，則美元遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=1.7667/1.7692；如果3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)是美元貼水98/103，則美元遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD1.7868/1.7893。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(四)遠(yuǎn)期匯水的決定因素及計(jì)算升水或貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差異的大小和期限的長(zhǎng)短。利率較高的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為貼水；利率較低的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為升水。遠(yuǎn)期匯率的升水或貼水幅度可以用下列公式計(jì)算：升水(貼水)=即期匯率兩種貨幣利率差異月數(shù)/12例如，英鎊年利率為9.5％，美元年利率為7％，倫敦外匯市場(chǎng)英鎊即期匯率為GBP/USD=1.7370。則3個(gè)月期的英鎊遠(yuǎn)期貼水為：,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,在知道兩種貨幣利率差異時(shí)可以求出升水或貼水，同樣的，在知道升水或貼水時(shí)也可以求出兩種貨幣利差的差異。這種計(jì)算稱為遠(yuǎn)期匯水折合年利率(forwardmarginonpercentperannum)，其計(jì)算公式如下：或：例如上例中3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊貼水率為：可以看到，遠(yuǎn)期匯水折合年率(升貼水率)與兩種貨幣的利差是相等的。,,,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,三、套匯交易套匯交易(Arbitrage)是利用不同外匯市場(chǎng)上不同種類和不同交割期限的貨幣在匯率上的差異進(jìn)行低買高賣的外匯交易行為。通過(guò)套匯交易，可以運(yùn)用外匯資金、調(diào)撥外匯頭寸、增加外匯收益和防止匯率風(fēng)險(xiǎn)。套匯交易分為時(shí)間套匯、地點(diǎn)套匯和套利三種。1.時(shí)間套匯時(shí)間套匯(TimeArbitrage)，又稱掉期交易(Swap)，是指在買進(jìn)或者賣出某種貨幣的同時(shí)賣出或買進(jìn)同種但到期日不同的貨幣。從期限上來(lái)劃分，掉期交易主要有以下兩種形式：(1)即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易(2)遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,2.地點(diǎn)套匯地點(diǎn)套匯(ArbitrageinSpace)是利用不同外匯市場(chǎng)的匯率差價(jià)，以低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出的方法，賺取外匯差額收益的一種套匯業(yè)務(wù)，地點(diǎn)套匯又可分為直接套匯和間接套匯兩種。(1)直接套匯(DirectArbitrage)，又稱雙邊套匯(BilateralArbitrage)或兩點(diǎn)套匯(Two-pointArbitrage)，它是利用兩個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)之間的貨幣匯率差異，同時(shí)在這兩個(gè)外匯市場(chǎng)上低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出同一種貨幣，以賺取匯率差額的一種套匯交易業(yè)務(wù)。例如：假定在倫敦的外匯市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的匯率是GBP1=USD1.7200/10；在紐約的外匯市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的匯率是GBP1=USD1.7310/20。顯然，英鎊在倫敦外匯市場(chǎng)的價(jià)格比在紐約外匯市場(chǎng)的價(jià)格低。根據(jù)低買高賣的原則，套匯者在倫敦外匯市場(chǎng)按GBP1=USD1.7210的匯率用172.10萬(wàn)美元買進(jìn)100萬(wàn)英鎊。同時(shí)在紐約外匯市場(chǎng)以GBP1=USD1.7310的匯率賣出100萬(wàn)英鎊，收入173.10萬(wàn)美元，這樣套匯者通過(guò)上述兩筆外匯業(yè)務(wù)就可以賺取1萬(wàn)美元的收益。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(2)間接套匯(IndirectArbitrage)，包括三點(diǎn)套匯(threepointsarbitrage)和多點(diǎn)套匯(multiplepointsarbitrage)，是利用三個(gè)或者多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)之間的貨幣匯率差異，同時(shí)在三個(gè)市場(chǎng)或多個(gè)外匯市場(chǎng)進(jìn)行買賣，以從匯率差異中謀取利潤(rùn)的外匯交易行為?，F(xiàn)舉例說(shuō)明如下：假定在倫敦的外匯市場(chǎng)上，英鎊對(duì)美元的匯率是GBP1＝USD1.7500/10；在法蘭克福的外匯市場(chǎng)上，英鎊對(duì)歐元的匯率是GBP1＝EUR1.4360/70；在紐約外匯市場(chǎng)上，歐元對(duì)美元的匯率為EUR1＝USD1.2600/20。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,套匯的步驟是：首先，確定是否存在套匯的機(jī)會(huì)。只有存在套匯的機(jī)會(huì)，才有利可圖。方法是將三地的三種貨幣匯率按直接標(biāo)價(jià)法表示并連乘，如果乘積大于1，說(shuō)明存在套匯獲利機(jī)會(huì)。本例中三種貨幣的匯率乘積是1.0333(1/1.7511.43601.2600)，大于1，表明存在套匯獲利機(jī)會(huì)，可進(jìn)行套匯。其次判斷三地行市的差異。通過(guò)法蘭克福的外匯市場(chǎng)和紐約的外匯市場(chǎng)以歐元表示的英鎊匯率和以美元表示的歐元的匯率計(jì)算出這兩個(gè)市場(chǎng)上美元對(duì)英鎊的匯率，即，GBP1=USD(1.43601.2600)/(1.43701.2620)=USD1.8094/135，顯然前兩個(gè)外匯市場(chǎng)英鎊匯率高于倫敦外匯市場(chǎng)。最后，套匯者開始進(jìn)行套匯活動(dòng)的基本操作。套匯者在倫敦外匯市場(chǎng)以GBP1＝USD1.7510的匯率付出175.1萬(wàn)美元，買進(jìn)100萬(wàn)英鎊；同時(shí)在法蘭克福的外匯市場(chǎng)以GBP1＝EUR1.4360的匯率賣出100萬(wàn)英鎊，買進(jìn)143.60萬(wàn)歐元；同時(shí)在紐約的外匯市場(chǎng)以EUR1＝USD1.2600的匯率賣出143.60萬(wàn)歐元，買進(jìn)180.94萬(wàn)美元(143.601.2600)。套匯結(jié)果，套匯者開始在倫敦付出的175.1萬(wàn)美元，最后在紐約外匯市場(chǎng)上收回180.94萬(wàn)美元，賺取5.84萬(wàn)美元(未扣除套匯費(fèi)用)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,3.套利套利(InterestArbitrage)是利用不同國(guó)家或地區(qū)的短期投資利率的差異，將貨幣(通過(guò)貨幣兌換)由利率較低的地區(qū)或國(guó)家調(diào)往利率較高的地區(qū)或國(guó)家，以賺取利差收益的外匯交易行為。在套利的過(guò)程中，為了避免高利率貨幣在投資期間匯率下跌而蒙受損失，這種套利交易與掉期交易結(jié)合進(jìn)行，稱之為拋補(bǔ)套利(CoveredInterestArbitrage)。就是說(shuō)，從較高的利息收入中減去掉期交易時(shí)買入高利率的貨幣即期外匯、賣出高利率貨幣遠(yuǎn)期外匯的成本，從中賺取一定的利潤(rùn)。例如，紐約金融市場(chǎng)的年利率為11％，倫敦金融市場(chǎng)的年利率為13％，兩地利率差為2％。單純從利息的角度考慮，如果將美元換成英鎊存入倫敦銀行，就可賺取2％的凈利息收入。但實(shí)際上在將美元換成英鎊作短期投資生息期間英鎊的匯率很可能下跌，那么當(dāng)投資到期把資金調(diào)回美國(guó)時(shí)，將英鎊換成美元的數(shù)額就會(huì)減少，套利者就會(huì)遭受損失。所以套利者在將美元兌換成英鎊時(shí)，再賣出遠(yuǎn)期英鎊，以策安全。但是套利者買進(jìn)即期英鎊，賣出遠(yuǎn)期英鎊，會(huì)促使即期英鎊匯率升水，遠(yuǎn)期英鎊匯率貼水。從而套利者要付出一定的套利成本。如果英鎊的遠(yuǎn)期貼水太大，超過(guò)了兩地的利差2％，則套利者無(wú)利可圖。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,因此，套利的先決條件是兩地的利差大于年貼水率或小于年升水率。反之，如果兩地的套利差小于、等于年貼水率或大于、等于年升水率則說(shuō)明套利不可行。例如，紐約外匯市場(chǎng)的英鎊對(duì)美元的即期匯率為GBP1=USD1.7300/20，1年的遠(yuǎn)期英鎊的貼水率為0.01/0.02美元?，F(xiàn)在一套利者持有200萬(wàn)美元欲套利。首先算出年貼(升)水率或掉期率，以便與兩地利差進(jìn)行比較，依照公式算得：年貼水率為1.15％，小于2％的兩地利差，套利可進(jìn)行。然后，在紐約市場(chǎng)按GBP1=USD1.7320的匯率以200萬(wàn)美元買入115.47萬(wàn)英鎊的即期現(xiàn)匯存入倫敦銀行，一年后可獲本息130.47萬(wàn)英鎊(即115.47(1+13％))，同時(shí)賣出1年期的英鎊本息130.47萬(wàn)，1年后到期時(shí)可獲224.4萬(wàn)美元(即130.47(1.7300-0.01))。如果將200萬(wàn)美元存入紐約銀行可獲本息222萬(wàn)(即200(1+11％))。故套利所得224.4萬(wàn)美元中減去套利成本222萬(wàn)美元可獲套利凈利潤(rùn)2.4萬(wàn)。由于存在兩地利差，套利者總是要買進(jìn)即期高利率貨幣，賣出即期低利率貨幣，同時(shí)為了避免匯率的風(fēng)險(xiǎn)必須做掉期交易，賣出遠(yuǎn)期高利率貨幣，買進(jìn)遠(yuǎn)期低利率貨幣。這樣必然導(dǎo)致高利率貨幣貼水，低利率貨幣升水，并且升(貼)水不斷增大，當(dāng)升水率或掉期率增大到等于兩地的利差時(shí)，達(dá)到均衡狀態(tài)，套利即自行停止。因此，最終遠(yuǎn)期外匯的升(貼)水率等于兩地的利差。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第三節(jié)創(chuàng)新的外匯交易,一、外匯期貨交易(一)定義所謂期貨(Futures)就是期貨合約，是指在交易所進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律約束并規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割某種特定商品的合約。期貨交易，就是期貨合約的買賣，即在期貨交易所內(nèi)買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約的交易。金融期貨(FinancialFutures)是指在固定場(chǎng)所內(nèi)進(jìn)行交易的、標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律保護(hù)的、載有某種特定金融工具或金融商品的期貨合約。外匯期貨又稱貨幣期貨(CurrencyFutures)，是指期貨合同規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間買進(jìn)或賣出規(guī)定金額的外幣。外匯期貨交易始于1972年，是金融期貨中歷史最久的一種。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(二)外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易相比，有以下顯著的區(qū)別：1.交易地點(diǎn)與時(shí)間不同。2.外匯期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的。3.交易參與者及交易目的不同。4.保證金要求。5.結(jié)算制度和保證措施不同。外匯期貨交易的這種結(jié)算制度稱為“逐日盯市”(MarkingtotheMarket)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(三)外匯期貨交易的交易原理1.保值性交易多頭套期保值也叫買入套期保值(BuyingHedge)，即利用買進(jìn)外匯期貨合約的方式來(lái)轉(zhuǎn)移或降低套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上計(jì)價(jià)貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)；空頭套期保值也叫賣出套期保值(SellingHedge)，即利用賣出外匯期貨合約的方式來(lái)轉(zhuǎn)移或降低套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上計(jì)價(jià)貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。[例1]2003年6月3日，美國(guó)A公司向瑞士S公司出口價(jià)值為CHF750，000(即75萬(wàn)瑞士法郎)的商品，6個(gè)月后付款，以瑞士法郎計(jì)價(jià)結(jié)算。簽約時(shí)的市場(chǎng)匯率為USD/CHF=1.2145/82，9月期和12月期的瑞士法郎期貨價(jià)格分別為USD0.6072/CHF和USD0.6085/CHF。如果到期時(shí)的市場(chǎng)匯率為USD/CHF=1.2112/38，9月期和12月期的瑞士法郎期貨價(jià)格分別為USD0.6120/CHF和USD0.6125/CHF。(瑞士法郎期貨的交易單位是12.5萬(wàn)瑞士法郎，交割月份為3月、6月、9月、12月)問(wèn)：(1)該出口商應(yīng)如何做外匯期貨交易進(jìn)行套期保值?(2)計(jì)算該出口商的損益。(3)到期時(shí)實(shí)際出口收入是多少？,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,分析：由于美國(guó)出口商向瑞士出口，以瑞士法郎計(jì)價(jià)，而75萬(wàn)瑞士法郎恰好是6份合約(75萬(wàn)12.5萬(wàn)=6)的價(jià)值，該出口商擔(dān)心瑞士法郎會(huì)對(duì)美元貶值，而到期日是2003年12月3日，故該出口商應(yīng)該售出12月期瑞士法郎期貨合約6份。解題步驟如下：解：(1)該出口商A公司在簽訂完出口協(xié)議后即做一筆售出6份12月期瑞士法郎期貨合約。(2)如果不做套期保值：如果做套期保值：所以，凈虧損768美元。即期貨市場(chǎng)虧損3000美元，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利2232美元。(3)出口實(shí)際收入為出口所得減去期貨市場(chǎng)的虧損額，即：由此題可以看到，套期保值有時(shí)也會(huì)虧損，但風(fēng)險(xiǎn)被封底鎖定。[例2]加拿大出口企業(yè)CA公司于2003年3月5日向美國(guó)US公司出口價(jià)值為1500000美元的商品，計(jì)價(jià)貨幣為美元，3個(gè)月后取得貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，CA公司準(zhǔn)備在芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)做外匯期貨套期保值。簽約時(shí)的市場(chǎng)匯率為USD/CAD=1.2498/513，6月期加元期貨價(jià)格為USD0.8003/CAD。假如到期時(shí)的市場(chǎng)匯率變?yōu)閁SD/CAD=1.1999/2013，6月期加元期貨價(jià)格為USD0.8316/CAD。,,,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,問(wèn)：(1)CA公司應(yīng)如何做套期保值？(2)CA公司損益情況如何？(3)到期時(shí)CA公司實(shí)際出口收入是多少？解：(1)從表面上看，本例與上例相似，做賣出美元期貨套期保值。但經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析，我們發(fā)現(xiàn)，美元是報(bào)價(jià)貨幣，不是交易標(biāo)的貨幣，因此不能直接而是間接地賣出美元進(jìn)行套期保值，即做買入加元期貨可以起到同賣出美元期貨相同的功效。所以，CA公司在簽訂進(jìn)出口合同后在IMM買入19份(因?yàn)榧釉谪浗灰讍挝粸?0萬(wàn)加元，15000001.2498100000=18.75≈19)6月期加元期貨。(2)如果不做套期保值：如果做套期保值：凈虧損為15380加元，即期貨市場(chǎng)上的盈利與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損相差15380加元?？梢钥闯觯绻蛔鎏灼诒Ｖ?，出口商將蒙受巨大損失，做套期保值后可挽回?fù)p失59470加元。(3)到期時(shí)CA公司實(shí)際出口收入是：本例表面上看是空頭套期保值，實(shí)際上是多頭套期保值。,,,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,2.投機(jī)性交易(1)簡(jiǎn)單的外匯期貨投機(jī)性交易。簡(jiǎn)單的外匯期貨投機(jī)性交易是指多頭投機(jī)和空頭投機(jī)。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)某種貨幣的期貨價(jià)格將上升，便買入該外匯期貨合約，以后再在合適的時(shí)機(jī)對(duì)沖，如價(jià)格上升便盈利，價(jià)格下降便虧損。這種先買后賣，賺取期貨合約差價(jià)的交易方式稱為做多頭(BuyLong)；當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)某種貨幣的期貨價(jià)格將下跌，便賣出該外匯期貨合約，以后再在合適的時(shí)機(jī)對(duì)沖，如價(jià)格下跌便盈利，價(jià)格上升便虧損。這種先賣后買，賺取期貨合約差價(jià)的交易方式稱為做空頭(SellShort)。[例3]2003年9月5日，12月期英鎊的期貨價(jià)格為USD1.8218，某投機(jī)商預(yù)測(cè)英鎊期貨將進(jìn)入牛市，并買進(jìn)5份12月期英鎊期貨合約(英鎊期貨合約的交易單位為25000英鎊)。10月中旬以后，12月期英鎊期貨價(jià)格果真上揚(yáng)，到11月中旬，已經(jīng)上漲至USD1.9474，該投機(jī)商認(rèn)為是最高價(jià)位，便通過(guò)對(duì)沖了結(jié)交易，凈賺：525000(USD1.9474-USD1.8218)=USD15700。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(2)復(fù)雜的外匯期貨投機(jī)性交易。復(fù)雜的外匯期貨投機(jī)性交易是指投機(jī)者同時(shí)賣出或買進(jìn)兩種相關(guān)的外匯期貨合約，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后擇機(jī)分別予以對(duì)沖，進(jìn)而從兩種合約的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)中獲利。復(fù)雜的外匯期貨投機(jī)性交易分為跨市場(chǎng)套利、跨幣種套利和跨月份套利三種。跨市場(chǎng)套利是指投機(jī)者利用某種貨幣在不同外匯期貨市場(chǎng)上價(jià)格的差異，從一個(gè)市場(chǎng)買進(jìn)該種貨幣的外匯期貨合約，同時(shí)于另一個(gè)市場(chǎng)賣出，之后再伺機(jī)分別進(jìn)行對(duì)沖，賺取差價(jià)收益；跨幣種套利是指投機(jī)者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的外匯期貨合約在同一外匯期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的不同預(yù)測(cè)，在買進(jìn)某種貨幣的外匯期貨合約的同時(shí)，賣出另一交割月份相同但幣種不同的外匯期貨合約，之后再伺機(jī)分別進(jìn)行對(duì)沖，賺取差價(jià)收益；跨月份套利是指投機(jī)者根據(jù)在同一外匯期貨市場(chǎng)上幣種相同而交割月份不同的期貨價(jià)格走勢(shì)的不同預(yù)期，在買進(jìn)某一交割月份的期貨合約的同時(shí)，再賣出同種貨幣的不同交割月份的期貨合約，再伺機(jī)分別進(jìn)行對(duì)沖，從中賺取差價(jià)收益。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,二、外匯期權(quán)交易(一)期權(quán)的定義期權(quán)(Option)是期權(quán)合同的買方具有在期滿日(ExpirationDate)或期滿日以前，可按合同約定的價(jià)格(ExercisePrice或稱StrikePrice)買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的某種金融工具，但也可以不履行這個(gè)合同的權(quán)利。(二)期權(quán)的種類1.按到期日劃分，期權(quán)可以分為美式期權(quán)(AmericanOption)和歐式期權(quán)(EuropeanOption)。2.按交易方式劃分，期權(quán)可以分為有組織的在交易所內(nèi)進(jìn)行的場(chǎng)內(nèi)交易期權(quán)和在交易所之外的柜臺(tái)交易市場(chǎng)(Over-the-Counter，OTC)交易的場(chǎng)外交易期權(quán)。3.根據(jù)期權(quán)合約賦予期權(quán)購(gòu)買者的權(quán)利不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)(CallOption)和看跌期權(quán)(PutOption)兩類。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(三)金融期權(quán)交易與金融期貨交易的區(qū)別1.交易中雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)稱的2.交易雙方的盈利與虧損存在不對(duì)稱性3.交易標(biāo)的物的范圍不完全相同4.交易的履約保證金要求不同5.交易的結(jié)算制度不同,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,(四)外匯期權(quán)的交易原理外匯期權(quán)(ForeignExchangeOption)是以某種貨幣或貨幣期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。外匯期權(quán)可以用來(lái)規(guī)避匯率變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以利用外匯期權(quán)來(lái)謀利，因此，外匯期權(quán)交易的動(dòng)機(jī)有二：即保值和投機(jī)。下面分析一個(gè)看跌期權(quán)進(jìn)行投機(jī)的案例。[例1]Richard根據(jù)資料分析，預(yù)測(cè)3個(gè)月內(nèi)美元呈下跌走勢(shì)，他利用美元熊市期權(quán)套利，結(jié)果他的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，但是他的損失是有限的。期權(quán)合約情況如下?，F(xiàn)貨價(jià)格：USD1=JPY104.30期權(quán)合約金額：USD5000000期限：3個(gè)月期權(quán)頭寸：(1)買進(jìn)美元看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格：JPY106.00期權(quán)價(jià)格：3.32％(美元價(jià)值)期權(quán)費(fèi)支出：USD166000(2)賣出美元看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格：JPY102.00期權(quán)價(jià)格：1.18％(美元價(jià)值)期權(quán)費(fèi)收入：USD59000期權(quán)費(fèi)支出凈值：USD(166000-59000)=USD107000,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,按照現(xiàn)金流向判斷，買進(jìn)美元看跌期權(quán)相當(dāng)于售出美元，賣出美元看跌期權(quán)相當(dāng)于買進(jìn)美元。不同到期日現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)于熊市看跌期權(quán)的影響，分析如下，第一種情況：匯率下跌到USD1=JPY98.00(1)買進(jìn)的美元看跌期權(quán)：Richard可以行使期權(quán)，按USD1=JPY106.00的執(zhí)行價(jià)格售出美元，得到日元：JPY106.005000000=JPY530000000(2)賣出的美元看跌期權(quán)：Richard可以行使期權(quán)，按USD1=JPY102.00的執(zhí)行價(jià)格買入美元，付出日元：JPY102.005000000=JPY510000000通過(guò)美元看跌期權(quán)的一買一賣平倉(cāng)，形成的日元利潤(rùn)金額為：JPY530000000-JPY510000000=JPY20000000折算成美元：JPY20000000/98.00=USD204082凈利潤(rùn)：USD204082-USD107000=USD97082,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第二種情況：匯率達(dá)到USD1=JPY103.00(1)買進(jìn)的美元看跌期權(quán)：Richard可以行使期權(quán)，按USD1=JPY106.00的執(zhí)行價(jià)格售出美元，得到日元：JPY106.005000000=JPY530000000(2)賣出的美元看跌期權(quán)：Richard不會(huì)行使期權(quán)。實(shí)際Richard行使了買進(jìn)的美元看跌期權(quán)，按USD1=JPY106.00的執(zhí)行價(jià)格售出美元，為了平倉(cāng)，他又在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以USD1=JPY103.00購(gòu)入美元，一賣一買形成的日元利潤(rùn)金額為JPY15000000，折算為USD145631，減去期權(quán)費(fèi)后，所獲凈利潤(rùn)為USD38631。第三種情況：匯率達(dá)到USD1=JPY107.00，此時(shí)匯率不跌反升，但損失是有限的。(1)買進(jìn)的美元看跌期權(quán)：Richard不行使期權(quán)；(2)賣出的美元看跌期權(quán)：Richard不行使期權(quán)。由此可見(jiàn)，無(wú)論匯率如何上升，只要超過(guò)USD1=JPY106.00，則兩個(gè)期權(quán)均不應(yīng)該被執(zhí)行，而交易者損失的只是期權(quán)費(fèi)。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,三、貨幣互換(一)定義貨幣互換(CurrencySwaps)指交易雙方按固定匯率在交易期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按預(yù)先規(guī)定的日期，進(jìn)行利息和本金的分期互換。(二)作用(1)降低籌資成本(2)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)(3)借款人可以間接進(jìn)入某些優(yōu)惠的金融市場(chǎng)(三)貨幣互換的交易原理固定利率的貨幣互換合同較為簡(jiǎn)單，合同雙方互相交換利息和本金的支付。在互換的開始，合同雙方按照即期匯價(jià)互換本金。本金的金額可以是實(shí)際的金額，也可以是名義金額。然后，用本金計(jì)算利息，并且決定將來(lái)到期日重新互換回本金。在互換交易中所發(fā)生的現(xiàn)金流包括：最初的本金互換，接下來(lái)的一系列的利息互換(利率采用雙方合同中同意的利率，按照最初互換的本金進(jìn)行計(jì)算)，到期日重新按照事先約定的匯率互換回本金。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,下面看一個(gè)實(shí)例。A銀行需要籌措一筆日元資金，但A銀行籌集美元資金的能力比籌集日元強(qiáng)，因此采用先發(fā)行歐洲美元債券，然后通過(guò)貨幣互換，獲得日元資金。假設(shè)A銀行發(fā)行歐洲美元債券的條件為：期限：5年金額：USD100000000票面利息率：9.5％(每年)價(jià)格：100.00貨幣互換的匯率為USD1=JPY123.00，日元利率是7.5％，互換開始日期為1996年1月。這樣，A銀行的日元籌資成本為7.5％。如果A銀行不是通過(guò)互換，而是直接從市場(chǎng)上籌集日元，則實(shí)際成本將為7.7％。A銀行通過(guò)貨幣互換可以每年節(jié)約(0.2％本金金額)的資金。A銀行貨幣互換如下圖所示：,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,貨幣互換并不是從一開始就需要進(jìn)行本金互換，而可以從現(xiàn)有負(fù)債開始，只交換利息，到期再互換本金。現(xiàn)舉例說(shuō)明：在貨幣互換開始時(shí)：借款人甲：現(xiàn)有負(fù)債：歐洲美元債務(wù)金額：2億美元票面利息率：11％，每年支付一次利息，付息日為7月1日期限：5年到期，全部本金到期日一次償還借款人乙：現(xiàn)有負(fù)債：歐洲英鎊債券金額：1億英鎊票面利息率：12％，每年付息一次，付息日為7月1日期限：5年到期，全部本金到期日一次償還借款人甲希望將全部或一部分負(fù)債換成固定利率的英鎊；借款人乙希望將全部或一部分負(fù)債換成固定利率的美元。,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,中間人(S銀行)為甲乙兩人安排貨幣互換。因?yàn)閮身?xiàng)債務(wù)都是過(guò)去發(fā)生的，因此不考慮原來(lái)發(fā)行債券的費(fèi)用，在開始時(shí)也不交換本金?？紤]到兩項(xiàng)債務(wù)的付息日期相同(7月1日)，商定互換的開始日為第一個(gè)債券息票付息日。假設(shè)為1996年7月1日，英鎊兌美元的匯率為1.6。所以本金金額為1億英鎊和1.6億美元，S銀行愿意作為雙方之間的中間人，它每年收取風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)為本金金額的0.125％。這樣，英鎊債券的發(fā)行金額的等值美元金額小于美元債券的發(fā)行金額，乙可以將其全部英鎊負(fù)債換為美元負(fù)債，而甲只能將其部分(80％)的美元負(fù)債換為英鎊負(fù)債。假設(shè)S銀行希望風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)全部收取美元，則0.125％加在由乙方支付的名義美元利息上。,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,在以后的5年中，甲每年通過(guò)S銀行向乙支付英鎊12000000。并在第5年7月1日支付1億英鎊本金加上12000000英鎊利息。乙每年向S銀行支付美元17800000(1.6億11.125％)。S銀行扣除收取的費(fèi)用200000美元(1.6億0.125％)，向甲轉(zhuǎn)付17600000美元(1.6億11％)。貨幣互換的利息年現(xiàn)金流向,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,貨幣互換最終到期日的現(xiàn)金流向通過(guò)互換，借款人甲將其美元債務(wù)中的80％轉(zhuǎn)換為英鎊，其英鎊的費(fèi)用率為每年12％；借款人乙將其全部英鎊負(fù)債轉(zhuǎn)換為美元，美元的年費(fèi)用率為11.125％。,,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,第四節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范及最新發(fā)展,一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義外匯風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率和利率的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)主體持有的以外幣計(jì)值的資產(chǎn)和負(fù)債帶來(lái)?yè)p失的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)兩種。匯率風(fēng)險(xiǎn)(ExchangeRateRisk)是指經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于持有外幣的多頭(LongPosition)或空頭(ShortPosition)的頭寸而在匯率波動(dòng)的情況下軋平頭寸時(shí)遭受損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)(InterestRateRisk)是指經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于利率的變化，造成其資產(chǎn)或負(fù)債遭受損失的可能性。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的原則1.最低成本原則2.回避為主原則3.預(yù)測(cè)先導(dǎo)原則,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,三、防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法1.選擇正確的計(jì)價(jià)貨幣回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際收付中，選擇何種貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算至關(guān)重要，一般應(yīng)遵循以下原則：第一，出口爭(zhēng)取以硬貨幣成交，進(jìn)口爭(zhēng)取以軟貨幣成交。第二，選擇可自由兌換的貨幣。第三，盡量選用本國(guó)貨幣.2.提前或延期結(jié)匯3.利用貨幣保值條款。第一，用“一籃子”貨幣保值第二，用硬貨幣保值第三，利用黃金保值條款,股票配資軟件，18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,4.遠(yuǎn)期外匯交易例如，我國(guó)某投資項(xiàng)目從日本進(jìn)口一批設(shè)備，合同金額為1億8000萬(wàn)日元，按當(dāng)時(shí)匯率1美元等于150日元，該項(xiàng)目用120萬(wàn)美元委托銀行做遠(yuǎn)期日元交易。半年后該項(xiàng)目實(shí)際支付外匯時(shí)，日元對(duì)美元匯率升值，1美元等于125日元，合同金額折成美元為144萬(wàn)，但因該項(xiàng)目做了遠(yuǎn)期日元交易，支付幣種已變成日元，所以減少匯率損失24萬(wàn)美元。5.外匯期權(quán)交易6.外匯期貨交易7.參加外匯保險(xiǎn),