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2020/5/19,1,《財務(wù)報告分析》,任課老師：西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院馬永強E-mail:myq@,2020/5/19,2,第一部分:財務(wù)報告分析的理論基礎(chǔ),課程內(nèi)容框架,第二部分:財務(wù)報告分析的應(yīng)用部分,2020/5/19,3,,第一部分財務(wù)報告分析的理論基礎(chǔ),2020/5/19,4,,課程定位,,課程基本內(nèi)容,,幾點希望,,課程考核,,課程安排,,一、本課程基本簡介,2020/5/19,5,,你認為對企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況進行分析和評價可能有哪些目的？,二、財務(wù)報告分析的目的,2020/5/19,6,,找出企業(yè)已經(jīng)存在的問題：（如改進企業(yè)管理）,2020/5/19,7,你認為還有其他用途嗎,？,2020/5/19,8,,導(dǎo)論：現(xiàn)代公司治理與會計（一）風(fēng)險偏好與風(fēng)險價值：同樣的風(fēng)險給不同人帶來的效用一樣嗎？（二）貨幣時間價值原理：給我們帶來的啟示是什么？（三）資產(chǎn)價值與公司價值：有那么容易理解嗎？（四）公允價值與市場價格：是否等同，是否可信？（五）企業(yè)死亡的原因：是收益低了還是風(fēng)險大了？（六）財務(wù)信息與非財務(wù)信息：哪個更重要？（七）財務(wù)與技術(shù)：誰決定誰，財務(wù)的作用究竟有多大？（八）財務(wù)與會計：關(guān)系真的有那么密切嗎？,三、企業(yè)財務(wù)報告分析的理念（1）,2020/5/19,9,,（一）企業(yè)的本質(zhì)：與市場有什么區(qū)別？（二）資金、技術(shù)與人才：如何看待它們之間的區(qū)別與聯(lián)系？（三）公司治理與公司經(jīng)營：如何看待它們之間的區(qū)別與聯(lián)系？（四）商品市場與金融市場：區(qū)別與聯(lián)系？（五）微觀與宏觀：經(jīng)營企業(yè)的角度選擇？（六）制度與文化：在企業(yè)中發(fā)揮怎樣的作用？（七）信息經(jīng)濟學(xué)與信號傳遞理論：企業(yè)與市場打交道時應(yīng)該熟知的原理（八）有效市場理論：投資者進行投資決策時應(yīng)熟知的原理（九）行為金融理論：理性投資者不可不防的陷阱（十）博弈理論：任何企業(yè)、任何人都需要知道的原理,四、企業(yè)財務(wù)報告分析的理念（2）,2020/5/19,10,,（一）企業(yè)、投資者與資本市場之間的基本關(guān)系（二）關(guān)鍵因素：資本成本、證券定價、風(fēng)險、信息（三）會計信息中的現(xiàn)金盈余與應(yīng)計盈余（四）整個資本市場資本成本水平的決定因素有哪些？（五）資本成本偏高的后果是什么？（六）我國股票市場基本概況,五、企業(yè)、投資者與資本市場,2020/5/19,11,,（一）證券市場中的參與者有哪些？（二）信息——價格（三）信息的范圍（四）證券分析師的作用,六、證券市場中的信息與定價機制,2020/5/19,12,,第二部分財務(wù)報告分析的應(yīng)用部分,2020/5/19,13,,,（一）,（二）,（三）,（四）,戰(zhàn)略分析,會計分析,財務(wù)分析,前景分析,,,,一、財務(wù)經(jīng)營分析應(yīng)用的基本框架,2020/5/19,14,,一、企業(yè)戰(zhàn)略分析,2020/5/19,15,一、企業(yè)戰(zhàn)略（一）含義1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系；2.時間性：長期；3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷；4.重要程度：關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展（二）企業(yè)戰(zhàn)略層次1.公司戰(zhàn)略；2.職能戰(zhàn)略；3.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）；,引言：企業(yè)戰(zhàn)略,2020/5/19,16,二、企業(yè)戰(zhàn)略種類,（一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭）派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本）混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略）（二）內(nèi)部戰(zhàn)略1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略；4.退出戰(zhàn)略；（三）外部戰(zhàn)略1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變2、1＋1>2）2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容：（1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化（2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合,2020/5/19,17,,一、環(huán)境因素分析,PEST分析,環(huán)境條件分析,成功關(guān)鍵因素分析,行業(yè)環(huán)境分析,市場環(huán)境分析,,,,,第一節(jié)企業(yè)環(huán)境分析,2020/5/19,18,（一）PEST分析,1.政治法律環(huán)境2.經(jīng)濟環(huán)境（經(jīng)濟開放程度、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟政策、通貨膨脹狀況、市場競爭狀況）3.社會文化環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境,2020/5/19,19,——政治變化（國際關(guān)系變化；跨國合作；國家管理體制改革；國家教育、社保福利、就業(yè)、人口、戶籍政策調(diào)整；法律法規(guī)的出臺或修訂等）——經(jīng)濟變化（經(jīng)濟周期、國際貿(mào)易、入世、稅收政策、資本市場發(fā)展、金融形式、利率變化、匯率變化、行業(yè)政策、企業(yè)競爭力決定因素等；）——社會變化（健康與安全；環(huán)境保護；婦女、兒童、少數(shù)民族待遇；對權(quán)威機構(gòu)的變化；提前消費；假日經(jīng)濟；旅游；子女與父母；終身教育）——技術(shù)變革（企業(yè)資源計劃ERP；零庫存管理JIT；全面質(zhì)量管理TQM；業(yè)務(wù)流程再造BPR；新技術(shù)帶來的新機會）,前提：了解社會經(jīng)濟的基本變化趨勢,2020/5/19,20,基本判斷：當(dāng)前的經(jīng)濟和政策分析,——宏觀經(jīng)濟分析經(jīng)濟發(fā)展的三大動力（投資、消費及其結(jié)構(gòu)、出口與外匯儲備）、居民儲蓄的數(shù)量與結(jié)構(gòu)、市場經(jīng)濟與經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展問題——宏觀政策分析財政政策與貨幣政策,2020/5/19,21,（二）環(huán)境條件分析,自然環(huán)境分析,,,,社會環(huán)境分析,人工環(huán)境分析,2020/5/19,22,（三）成功關(guān)鍵因素分析,不同行業(yè)成功的關(guān)鍵因素不同------,2020/5/19,23,一、環(huán)境因素分析,（四）行業(yè)環(huán)境分析1.行業(yè)發(fā)展階段分析2.行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析3.行業(yè)社會地位分析4.行業(yè)特性分析5.行業(yè)技術(shù)水平分析（五）市場環(huán)境分析,2020/5/19,24,二、競爭環(huán)境分析,（一）SWOT分析（二）五種競爭力結(jié)構(gòu)分析1.潛在對手（進入與退出障礙）2.替代品3.客戶實力4.供應(yīng)者實力5.現(xiàn)有競爭者的抗衡,2020/5/19,25,第二節(jié)企業(yè)資源分析,一、企業(yè)有形資源分析（一）人力資源分析（情商與智商）（二）財務(wù)資源分析（三）物質(zhì)資源分析二、企業(yè)無形資源分析（一）無形資產(chǎn)（專利、專有技術(shù)、特許使用權(quán)、商標、品牌、商譽、社會關(guān)系等）（二）知識資本（具有累積性、相關(guān)性、時效性特征）（三）企業(yè)文化（日本）三、資源利用分析（一）資源利用效益（高科技技術(shù)：自行研發(fā)還是外購）（二）資源利用效率（價值鏈分析）,2020/5/19,26,第三節(jié)企業(yè)機制分析,一、企業(yè)機制的含義（一）定義：器官構(gòu)造、功能及其相互關(guān)系（二）作用：應(yīng)對環(huán)境（達爾文的進化論、人也要應(yīng)對環(huán)境）（三）類型：決策機制、用人機制、激勵機制、約束機制、執(zhí)行機制,2020/5/19,27,二、利益相關(guān)者分析,（一）內(nèi)部相關(guān)者分析1.投資者分析（股東與管理者、大股東與小股東、小股東搭便車）2.經(jīng)營者分析（經(jīng)歷、業(yè)績、能力、性格、風(fēng)格、與大股東關(guān)系等等）3.職能管理者分析4.員工分析（二）外部利益相關(guān)者分析1.債權(quán)人分析（兩種債權(quán)人：借貸關(guān)系與結(jié)算關(guān)系）2.消費者分析（只求最貴者、價格彈性）3.政府管理者分析（深圳與內(nèi)地創(chuàng)業(yè)的不同）4.社會團體（知名學(xué)者等）5.新聞媒體6.經(jīng)銷商、供應(yīng)商分析（三）利益相關(guān)者的沖突與協(xié)調(diào),2020/5/19,28,三、企業(yè)制度分析,（一）企業(yè)基本制度分析——企業(yè)不同形式（二）企業(yè)經(jīng)營管理體制1.直線職能式（U型結(jié)構(gòu)、集權(quán)管理結(jié)構(gòu)）決策機制與大起大落2.事業(yè)部式（M型結(jié)構(gòu)：專業(yè)化職能界限模糊、交流障礙、離心傾向、機構(gòu)層次與人員增多）3.矩陣式（項目與專業(yè)職能兩因素、會計師事務(wù)所）4.母子公司式（三）職權(quán)與報酬分配制度1.職權(quán)與報酬分配制度的作用2.職權(quán)分配依據(jù)（血緣關(guān)系、親疏、忠誠、才能、民意、賢能、業(yè)績等）3.報酬分配依據(jù)（內(nèi)在報酬：自主權(quán)、責(zé)任與挑戰(zhàn)；外在報酬：工資、獎金、提升、津貼、工作條件）報酬分配依據(jù)：按人分配（大鍋飯）、按資分配（資本多數(shù)決）、按勞分配、按生產(chǎn)要素分配、按貢獻分配、按知分配（四）專業(yè)管理制度（人事、財務(wù)、生產(chǎn)、銷售、采購）,2020/5/19,29,四、企業(yè)文化分析,（一）價值觀、經(jīng)營理念、做事風(fēng)格工作氛圍（國企、國企老總與不穩(wěn)定性）（二）制度與文化相互轉(zhuǎn)化（香港與內(nèi)地：1500）,2020/5/19,30,第四節(jié)企業(yè)戰(zhàn)略選擇與評價,一、企業(yè)戰(zhàn)略（一）含義1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系；2.時間性：長期；3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷；4.重要程度：關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展（二）企業(yè)戰(zhàn)略層次1.公司戰(zhàn)略；2.職能戰(zhàn)略3.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）三種戰(zhàn)略：明確程度、可計量程度、協(xié)同作用（領(lǐng)導(dǎo)地位越高越不需要專業(yè)知識）,2020/5/19,31,二、企業(yè)戰(zhàn)略種類,（一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭）派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本）混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略）（二）內(nèi)部戰(zhàn)略1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略4.退出戰(zhàn)略（三）外部戰(zhàn)略1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變2、1＋1>2）2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容：（1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化（2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合,2020/5/19,32,,,資產(chǎn)負債表分析,損益表分析,現(xiàn)金流量表分析,企業(yè)非財務(wù)信息分析,2020/5/19,33,一、資產(chǎn)負債表分析,引言：三張報表中那個報表更重要？——理想定價的后果,2020/5/19,34,資產(chǎn)負債表的具體分析思路,(一)資產(chǎn)分析1.流動性、清算價值、賬面價值與實際價值2.會計穩(wěn)健性——股東與債權(quán)人的利益沖突3.資產(chǎn)價值公式（NPV）的核心：CF、I4.資產(chǎn)價值公式的通用性5.低估資產(chǎn)與隱性資產(chǎn),2020/5/19,35,資產(chǎn)負債表的具體分析思路,（二）負債分析負債的排列順序隱性負債（三）所有者權(quán)益分析所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)（四）資產(chǎn)負債表綜合分析償債能力分析、盈利能力分析、企業(yè)財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險分析,2020/5/19,36,二、損益表分析,（一）損益表的基本結(jié)構(gòu)與排列順序（二）成本、費用與支出（成本費用的類型）（三）現(xiàn)金制方法與應(yīng)計制方法（四）收入確認——大型建設(shè)項目、保險行業(yè)、授權(quán)經(jīng)營（麥當(dāng)勞）（五）利潤操縱動機、方法、鑒別（六）配比原則與穩(wěn)健性原則（七）支出的費用化與資本化,2020/5/19,37,三、現(xiàn)金流量表分析,（一）現(xiàn)金流量表的意義（二）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)與順序（三）現(xiàn)金流量表與前兩張報表的關(guān)系（四）現(xiàn)金流量表與企業(yè)生命周期（五）現(xiàn)金流量與企業(yè)風(fēng)險,2020/5/19,38,四、企業(yè)非財務(wù)信息分析,（一）公司基本情況簡介（二）會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要（三）股本變動及股東情況（四）董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況（五）公司治理結(jié)構(gòu)（六）股東大會情況簡介（七）董事會報告（八）監(jiān)事會報告（九）重要事項（十）公司財務(wù)報告（十一）備查文件,2020/5/19,39,,感謝大家對本課程的支持,