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《金融市場學》作業(yè)參考答案 作業(yè)一 一、解釋下列名詞 1． 金融衍生工具是基于或衍生于金融基礎產品(如貨幣、匯率、利率、股票指數(shù)等)的金融工具。 2．貨幣經紀人：貨幣經紀人又稱貨幣市場經紀人，即在貨幣市場上充當交易雙方中介并收取傭金的中間商人。所用教材35頁 3． 票據---票據是指出票人自己承諾或委托付款人在指定日期或見票時，無條件支付一定金額、并可流通轉讓的有價證券。票據是國際通用的結算和信用工具，是貨幣市場的交易工具。所用教材56頁 4債券---債券是債務人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權債務關系的有價證券。所用教材60頁 5． 基金證券：基金證券又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產所有權、資產收益權和剩余財產分配權的有價證券。由此可看出，基金證券是投資基金發(fā)起人發(fā)行的一種投資工具。 所用教材72頁 二、單項選擇題 1．按（D ）劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、衍生金融市場。 A．交易范圍 B．交易方式 C．定價方式 D．交易對象 2．（B ）是貨幣市場區(qū)別于其它市場的重要特征之一。 A．市場交易頻繁 B．市場交易量大 C．市場交易靈活 D．市場交易對象固定 3．金融市場的宏觀經濟功能不包括（B ）。 A．分配功能 B．財富功能 C．調節(jié)功能 D．反映功能 4．（C ）一般沒有正式的組織，其交易活動不是在特定的場所中集中開展，而是通過電信網絡形式完成。 A．貨幣市場 B．資本市場 C．外匯市場 D．保險市場 5．（C ）金融市場上最重要的主體。 A．政府 B．家庭 C．企業(yè) D．機構投資者 6．家庭在金融市場中的主要活動領域（B ） A．貨幣市場 B．資本市場 C．外匯市場 D．黃金市場 7．（B ）成為經濟中最主要的非銀行金融機構。 A．投資銀行 B．保險公司 C．投資信托公司 D．養(yǎng)老金基金 8．商業(yè)銀行在投資過程當中，多將（D ）放在首位。 A．期限性 B．盈利性 C．流動性 D．安全性 9．（ A）是證券市場上數(shù)量最多、最為活躍的經紀人。 A．傭金經紀人 B．居間經紀人 C．專家經紀人 D．證券自營商 10．（C ）貨幣市場上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率 B．市場利率 C．拆借利率 D．再貼現(xiàn)率 11．一般來說，（C ）出票人就是付款人。 A．商業(yè)匯票 B．銀行匯票 C．本票 D．支票 12．（B ）指那些規(guī)模龐大、經營良好、收益豐厚的大公司發(fā)行的股票。 A．資產股 B．藍籌股 C．成長股 D．收入股 13．下列哪種有價證券的風險性最高（A ） A．普通股 B．優(yōu)先股 C．企業(yè)債券 D．基金證券 14．基金證券體現(xiàn)當事人之間的（C ） A．產權關系 B．債權關系 C．信托關系 D．保證關系 15．下列哪種金融衍生工具賦予持有人的實質是一種權利（B ） A．金融期貨 B．金融期權 C．金融互換 D．金融遠期 三、多項選擇題 1. 金融市場的微觀經濟功能包括（ABCE ） A．聚斂功能 　B．財富功能 C. 流動性功能 D. 分配功能 E．交易功能 2．金融市場按交易與定價方式分為（BCDE ） A．貨幣市場 B．議價市場 C．店頭市場 D．第四市場 E. 公開市場 3．同家庭部門相比，機構投資者具有以下特點（ADE ） A．投資管理專業(yè)化 B．投資管理自由化 C．投資金額不定化 D．投資行為規(guī)范化 E. 投資結構組合化 4．在證券交易中，經紀人同客戶之間形成下列關系（ABDE ） A．委托代理關系 B．債權債務關系 C．管理關系 D．買賣關系 E. 信任關系 5．證券公司具有以下職能（ACD ） A．充當證券市場中介人 B．充當證券市場資金供給者 C．充當證券市場重要的投資人 D．提高證券市場運行效率 E.管理金融工具交易價格 6．保險公司的業(yè)務按保障范圍可分為（ABCD ） A．財產保險 B．人身保險 C．責任保險 D．保證保險 E.再保險 7．債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含（ACD ）基本要素 A．債券面值 B．債券價格 C．債券利率 D．債券償還期限 E.債券信用等級 8．股票通常具有以下特點（ABC ） A．無償還期限 B．代表股東權利 C．風險性較強 D．流動性較差 E.可轉化為債權 9．基金證券同股票、債券相比，存在如下區(qū)別（ABCDE ） A．投資地位不同 　B．風險程度不同 C. 收益情況不同 D. 投資方式不同 E．投資回收方式不同 10．下列影響匯率變動的因素有（ ABCDE） A．國民經濟發(fā)展狀況 　B．國際收支狀況 C. 通貨狀況 D. 外匯投機及人們心理預期的影響 E．各國匯率政策的影響 四、判斷正確與錯誤 1．金融工具交易或買賣過程中所產生的運行機制，是金融市場的深刻內涵和自然發(fā)展，其中最核心的是供求機制。（ ） 2．金融市場被稱為國民經濟的“晴雨表”，這實際上指的就是金融市場調節(jié)功能。（ ） 3．金融中介性媒體不僅包括存款性金融機構、非存款性金融機構以及作為金融市場監(jiān)管者的中央銀行，而且包括金融市場經紀人。（ √ ） 4．資本市場是指以期限在一年以內的金融工具為交易對象的短期金融市場。（ ） 5．金融市場按交易方式分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權市場。（ ） 6．議價市場、店頭市場和第四市場，都是需要經紀人的市場。（ ） 7．政府部門是一國金融市場上主要的資金需求者，為了彌補財政赤字，一般是在次級市場上活動。（ ） 8．政府除了是金融市場上最大的資金需求者和交易的主體之外，還是重要的監(jiān)管者和調節(jié)者，因而在金融市場上的身份是雙重的。（ √ ） 9．機構投資者和家庭部門一樣，是主要的資金供給者，兩部門在資本市場的地位是互為促進。（ ） 10．商業(yè)銀行與專業(yè)銀行及非銀行金融機構的根本區(qū)別，是它接受活期存款，具有創(chuàng)造存款貨幣的職能。（ √ ） 11．傭金經紀人不屬于任何會員行號，而僅以個人名義在交易廳取得席位，是我們通常所說的自由經紀人，這類經紀人在美國最為流行。（ ） 12．按照票據發(fā)票人或付款人的不同，票據可分為匯票、本票和支票。（ ） 13．匯票、本票和支票都是需要承兌后方為有效的票據。（ ） 14．任何金融產品的收益性與流動性都是成反比例變動，即收益性越強，流動性越差。（ ） 15．在對公司增資擴股方面，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先認股權和新股轉讓權。（ ） 五、簡答題 1．什么是金融市場，其具體內涵如何？（參見教材第2頁，一個定義加4層涵義） 要給金融市場下一個簡明的定義就是“以市場方式買賣金融工具的場所”。對此可從四個方面理解。其一，是有形市場和無形市場的總和。其二，是資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通的過程。其三，金融工具交易或買賣過程中所產生的運行機制，核心是價格機制。其四，是一個由許多具體市場組成的龐大的體系。 2．金融工具的特征及其相互關系？（特征：參見教材第14頁， 相互聯(lián)系：參見教材第15頁第2段）金融工具通常具有4個重要特性，即期限性、收益性、流動性和安全性。 期限性是指債務人在特定期限之內必須清償特定金融工具的債務余額的約定。如政府發(fā)行的國債就有半年、一年、三年、五年之分。 收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價值增值的特性。金融工具的收益有兩種形式，一種直接表現(xiàn)為利息或者是股息、紅利等；另一種形式則是金融工具買賣的差價收益。 流動性是指金融工具轉變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。它解決了投資者市場退出的問題。 安全性又稱風險性，是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。金融工具通常存在著兩類風險：一類是債務人不能按期還本付息的履約風險，或稱信用風險或違約風險。另一類是市場風險，即因市場利率上升而導致金融工具市場價格下跌的風險。 3．比較本票、匯票、支票之間的異同？（參見教材第59頁） （1）匯票、本票主要是信用證券；而支票是支付證券。 （2）匯票、支票的當事人有三個，即出票人、付款人和收款人；而本票則只有兩個，即出票人和收款人。 （3）匯票有承兌必要；本票與支票則沒有。 （4）支票的發(fā)行，必須先以出票人同付款人之間的資金關系為前提；匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關系。 （5）支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務人。 （6）支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。 （7）支票的出票人應擔保支票的支付；匯票的出票人應擔保承兌和擔保付款；本票的出票人則是自己承擔付款責任。 （8）本票、支票的背書人負有追償義務；匯票的背書人有擔保承兌及付款的義務。 （9）支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。 （10）匯票有預備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都沒有。 4．股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系？（參見教材第71頁） 答：從股票與債券的相互聯(lián)系看，主要表現(xiàn)在： （1） 都是籌集資金的手段。 （2） 都是資本市場的主要交易對象。 （3） 股票的收益率和價格同債券的利率和價格之間互相影響。 從二者的相互區(qū)別看，主要表現(xiàn)在： （1）二者的性質不同。股票表示所有權關系，債券表示債權債務關系。 （2）發(fā)行者不同。只有股份公司才能發(fā)行股票，任何有預期收益的機構和單位都能發(fā)行債券。 （3）期限不同。股票一經發(fā)行只能流通轉讓而不能退股，債券則有固定期限，到期還本付息。 （4）風險和收益不同。股票的風險通常高于債券，收益也大多高于后者。 （5）責任和權利不同。股票持有人有權參與公司經營與決策，并享有監(jiān)管權；債券的持有人到期可收回本金和利息，但沒有任何參與決策和監(jiān)督的權利。 六、 案例分析 請將下列金融交易進行分類，判斷它們是否屬于①貨幣或資本市場；②初級或次級市場；③公開或協(xié)議市場。注意下列交易適合于上述市場分類中1種以上的類別，答案要選出每一種交易適合的所有的適當?shù)氖袌鲱愋汀＿@些金融交易包括： (1)今天你訪問了一家當?shù)劂y行，為購買一輛小汽車和一些家俱融資而獲得了三年期貸款； (2)你在附近銀行購買了9800元的國庫券，今天交割； (3) 某A股普通股票價格上漲，為此你電話指示經紀人買入100股該股票； (4) 你獲得了一筆收入，和當?shù)匾患一鸸韭?lián)系，買入15000元證券投資基金。（參見教材第15--18頁） 作業(yè)二 一、解釋下列名詞 1． 同業(yè)拆借市場（參見所用教材84頁） 2． 回購協(xié)議（參見所用教材87頁） 3． 利率預期假說（參見所用教材132頁） 4． 市場利率分割假說（參見所用教材134頁） 5． 股票行市（參見所用教169頁）股票行市：即股票流通價，是指股票在流通市場上買賣的價格。股票行市并非直接取決于股票價值，而是取決于預期股息收益和市場利率，因此： 2 n0 \7 x* m9 _7 ubbs.joyren.cn股票行市＝預期股息收益市場利率 二、單項選擇題 1．回購協(xié)議中所交易的證券主要是（C ）。 A．銀行債券 B．企業(yè)債券 C．政府債券 D．金融債券 2．（A ）是四種存單中最重要、也是歷史最悠久的一種，它由美國國內銀行發(fā)行。 A．國內存單 B．歐洲美元存單 C．揚基存單 D．儲蓄機構存單 3．最早開發(fā)大額可轉讓定期存單的銀行是（B ）。 A．美洲銀行 B．花旗銀行 C．匯豐銀行 D．摩根銀行 4．下列存單中，利率較高的是（ C）。 A．國內存單 B．歐洲美元存單 C．揚基存單 D．儲蓄機構存單 5．目前，在國際市場上較多采用的債券全額包銷方式為（C ）。 A．協(xié)議包銷 B．俱樂部包銷 C．銀團包銷 D．委托包銷 6．決定債券內在價值（現(xiàn)值）的主要變量不包括（D ）。 A．債券的期值 B．債券的待償期 C．市場收益率 D．債券的面值 7．利率預期假說與市場利率分割假說的根本分歧在（C ）。 A．市場是否是完全競爭的 B．投資者是否是理性 C．期限不同的證券是否可以完全替代 D．參與者是否具有完全相同的預期 8．債券投資者投資風險中的非系統(tǒng)性風險是（ C ）。 A．利率風險 B．購買力風險 C．信用風險 D．稅收風險 9．按（B ）的方式不同，股票流通市場分為議價買賣和竟價買賣。 A．達成交易 B．買賣雙方決定價格 C．交割期限 D．交易者需求 10．股票的買賣雙方直接達成交易的市場稱為（B ）。 A．場內交易市場 B．柜臺市場 C．第三市場 D．第四市場 11．我國上海證券交易所目前采用的股票價格指數(shù)的計算方法是（C ）。 A．算術平均法 B．加權平均法 C．除數(shù)修正法 D．基數(shù)修正法 12．從股票的本質上講，形成股票價格的基礎是（D ）。 A．所有者權益 B．供求關系 C．市場利率 D．股息收益 13．下列哪項不是戈登模型的假定條件（D ）： A．股息的支付在時間上是永久性的 B．股息的增長速度是一個常數(shù) C．模型中的貼現(xiàn)率大于股息增長率 D．模型中的貼現(xiàn)率小于股息增長率 14．（A ）對股價變動影響最大，也最直接。 A．利率 B．匯率 C．股息、紅利 D．物價 15．下列哪項不是市場風險的特征（C ）。 A．由共同因素引起 B．影響所有股票的收益 C．可以通過分散投資來化解 D．與股票投資收益相關 三、多項選擇題 1. 回購利率的決定因素有（ABCD ）。 A．用于回購的證券的質地 　B．回購期限的長短 C. 交割的條件 D. 貨幣市場其它子市場的利率水平 E．資本市場利率水平 2．同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券的市場特征表現(xiàn)在（ADE ）。 A．違約風險小 B．流動性弱 C．面額較大 D．收入免稅 E．流動性強 3．債券的實際收益率水平主要決定于（BCE ）。 A．債券的供求關系 B．債券的票面利率 C．債券的償還期限 D．債券的發(fā)行發(fā)式 E．債券的發(fā)行價格 4．在證券交易所內的交易中，成交階段所要經歷的環(huán)節(jié)有（ABC ）。 A．傳遞指令 B．買賣成交 C．確認公布 D．支付傭金 E．債券交割 5．影響債券轉讓價格的主要因素有（BCDE ）。 A．法定利率 B．經濟發(fā)展情況 C．物價水平 D．中央銀行的公開市場操作 E．匯率 6．債券投資者的投資風險主要由（ABCDE ）形式構成。 A．利率風險 B．購買力風險 C．信用風險 D．稅收風險 E．政策風險 7．能夠規(guī)避債券投資風險的投資策略包括（BCD ）。 A．投資規(guī)模大型化 B．投資種類分散化 C．投資期限短期化D．投資期限梯型化 E．投資品種相對集中 8．影響股票價格的宏觀經濟因素主要包括（ABDE ）。 A．經濟增長 B．利率 C．股息、紅利 D．物價 E．匯率 9．從風險產生的根源來看，股票投資風險可以區(qū)分為（ABCD ）。 A．企業(yè)風險 B．貨幣市場風險 C．市場價格風險D．購買力風險 E．道德風險 10．下列屬于股票投資系統(tǒng)風險的是（BCD ）。 A．企業(yè)風險 B．貨幣市場風險 C．市場價格風險D．購買力風險 E．道德風險 四、判斷正確與錯誤 1．一般來說，任何銀行可用于貸款和投資的資金數(shù)額可以大于負債額減去法定存款準備金余額。（ ） 2．債券等價收益率低于真實年收益率，但高于銀行貼現(xiàn)收益率。（√ ） 3．貨幣市場共同基金一般屬封閉型基金，即其基金份額不可以隨時購買和贖回。（ ） 4．債券的發(fā)行利率或票面利率等于投資債券的實際收益率。（ ） 5．債券的價格和債券的實際收益率之間的關系密切，當債券價格下跌時，收益率也同時下降。（ ） 6．利率預期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經驗事實。（ ） 7．為了規(guī)避債券投資風險，應該使得投資期限長期化。（） 8．以發(fā)起方式設立公司，可以采用公募發(fā)行方式發(fā)行股票。（√ ） 9．第四市場的股票交易主要發(fā)生在證券商和機構投資者之間。（ ） 10．股票行市與預期股息收益和市場利率成正比。（ ） 五、簡答題 1．什么是貨幣市場共同基金的含義及其特征。（參見所用教材103、104頁） 2．債券發(fā)行利率的影響因素。（參見所用教材120頁） 3．利率偏好停留假說的基本命題和前提假設是什么？（參見所用教材134、135頁） 4．影響股票價格的不正當投機操作有哪些類型？（參見所用教材94頁） 六、案例分析題 假定投資者有一年的投資期限，想在三種債券間進行選擇。三種債券有相同的違約風險，都是十年到期。第一種是零息債券，到期支付1000美元；第二種是債券息票率為8%，每年付80美元的債券；第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。 1) 如果三種債券都有８%的到期收益率，它們的價格各應是多少？ 2)如果投資者預期在下年年初時到期收益率為8%，那時的價格各為多少？對每種債券，投資者的稅前持有期收益率是多少？如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率20%，則每種債券的稅后收益率為多少（參見所用教材126頁） 作業(yè)三 一、解釋下列名詞 1． 投資基金（參見所用教材191頁） 2． 遠期外匯交易（參見所用教材222頁） 3． 外匯套利交易（參見所用教材228頁） 4． 保險（參見所用教材241頁） 5． 生命表（參見所用教材248頁） 二、單項選擇題 1．投資基金的特點不包括（B ）。 A．規(guī)模經營 B．集中投資 C．專家管理 D．服務專業(yè)化 2．按照（C ）不同，投資基金可以分為成長型基金和收入型基金。 A．是否可以贖回 B．組織形式 C．經營目標 D．投資對象 3．下列哪項不屬于成長型基金與收入型基金的差異：（D ）。 A．投資目標不同 B．投資工具不同 C．資金分布不同D．投資者地位不同 4．下列哪項不是影響債券基金價格波動的主要因素：（C ）。 A．利率變動 B．匯率變動 C．股價變動 D．債信變動 5．在我國，封閉型基金在規(guī)定的發(fā)行時間里，發(fā)行總額未被認購到基金總額的（D ），則該基金不能成立。 A．50％ B．60％ C．70％ D．80％ 6．一般而言，開放型基金按計劃完成了預定的工作程序，正式成立（B ）后，才允許投資者贖回。 A．1個月 B．3個月 C．6個月 D．12個月 7．影響證券投資基金價格波動的最基本因素是（A ）。 A．基金資產凈值 B．基金市場供求關系 C．股票市場走勢 D．政府有關基金政策 8．目前，全球主要外匯市場中，日均交易量最大的金融中心城市是（A ）。 A．紐約 B．倫敦 C．東京 D．新加坡 9．以（B ）為主體形成的外匯供求，已成為決定市場匯率的主要力量。 A．各國中央銀行 B．外匯銀行 C．外匯經紀商 D．跨國公司 10．從宏觀上分析，外匯市場交易風險有（D ）。 A．外國貨幣購買力的變化 B．本國貨幣購買力的變化 C．國際收支狀況 D．外匯投機活動的干擾 11．按承保風險性質不同，保險可以分為（C ）。 A．財產保險和人身保險 B．個人保險和團體保險 C．原保險和再保險 D．自愿保險和法定保險 12．按承保方式不同，保險可以分為（D ）。 A．財產保險和人身保險 B．個人保險和團體保險 C．原保險和再保險 D．自愿保險和法定保險 13．（C ）對保險標的不具有保險利益，保險合同無效。 A．保險人 B．投保人 C．被保險人 D．受益人 14．年金保險屬于（B ）。 A．死亡保險 B．生存保險 C．生死兩全保險 D．健康保險 15．財產保險是以財產及其有關利益為（D ）的保險。 A．保險價值 B．保險責任 C．保險風險 D．保險標的 三、多項選擇題 1．投資基金的特點包括（AGDE ）。 A．規(guī)模經營 B．集中投資 C．專家管理 D．服務專業(yè)化 E．分散投資 2．證券投資基金根據其組織形式不同，可以分為（ CD）。 A．開放型基金 B．封閉型基金 C．契約型基金 D．公司型基金 E．收入型投資基金 3．開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別為（ABCD ）： A．基金規(guī)模的可變性不同 B．基金單位的買賣方式不同 C．基金單位的買賣價格形成方式不同 D．基金的投資策略不同 E．基金的融資渠道不同 7．對一個國家或地區(qū)來講，其外匯供給主要形成于（ACDE ）。 A．商品和勞務的出口收入 B．對國外投資 C．國外單方面轉移收入 D．國際資本的流入 E．僑民匯款 8．從客觀上分析，外匯市場交易風險主要來自（ABC ）。 A．外國貨幣購買力的變化 B．本國貨幣購買力的變化 C．國際收支狀況 D．政府的人為干預 E．外匯投機活動的干擾 9．利率與遠期匯率和升、貼水之間的關系是（AD ）。 A．利率高的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為貼水 B．利率高的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為升水 C．利率低的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為貼水 D．利率低的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為升水 E．利率與遠期匯率和升、貼水之間沒有直接聯(lián)系 10．從主客觀上講，進行套匯交易必須具備的條件包括（ABCD ）。 A．存在著不同的外匯市場和匯率差異 B．從事套匯者必須擁有一定數(shù)額的資金 C．套匯者必須具備一定的技術和經驗 D．信息傳遞及時、準確 E．必須掌握高超的套匯技術 11．影響匯率變動的因素有（ ABCDE）。 A．國際收支狀況 B．通貨膨脹率差異 C．利率差異 D．政府干預 E．心理預期 12．在保險理賠中，賠償金額的確定原則是（ABD ）。 A．以市場價值為限 B．以保險金額為限 C．以保險價值為限 D．若三者不一致時，以最小者為限 E．若三者不——致時，以最大者為限 13．財產保險通常包括（ABD ）。 A．財產損失保險 B．責任保險 C．年金保險 D．信用保證保險 E．貨幣保險 四、判斷正確與錯誤 1．一般而言，買賣封閉型基金的費用要低于開放式基金。（ ） 2．新興成長基金與積極成長基金一樣，追求的是資本的長期利潤，而不是當前收入。（√ ） 3．收入型基金持有較少量現(xiàn)金，資金大部分投入市場。（ ） 4．我國現(xiàn)行稅收政策只對基金管理公司征收所得稅和營業(yè)稅，不對基金和基金投資人征稅。（ ） 9．外匯市場的效率機制主要體現(xiàn)在：外匯市場的遠期匯率能夠準確地反映未來即期匯率的變化，為外匯交易者提供準確的信息作為其交易的參考。（√ ） 10．外匯的成交，是指購買外匯者支付某種貨幣資金，出售外匯者交付指定的外匯的行為。（√ ） 11．外匯掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數(shù)額，而是交易者所持貨幣的期限。（√ ） 12．購買力平價理論揭示了匯率變動的短期原因。（ ） 13．保險代理人以自己獨立的名義進行中介活動，其行為后果由自己承擔。（√ ） 15．人身保障和人壽保險是相同業(yè)務的兩種不同說法。（ ） 五、簡答題 1．契約型投資基金與公司型投資基金有哪些主要區(qū)別？（參見所用教材193頁） 2．簡述外匯市場上的匯率機制。（參見所用教材215頁） 3．遠期外匯交易有哪些特點？（參見所用教材222頁） 4．簡述保險代位原則。（參見所用教材245頁） 六、案例分析 某日香港外匯市場USD1=HKD7．7474，倫敦外匯市場GBP1=HKD14．4395，紐約外匯市場GBP1=USD1．8726，請判斷是否存在套利機會？如有，單位套利利潤是多少？（參見所用教材227-228頁） 作業(yè)四 一、 名詞解釋 1．遠期利率協(xié)議（參見所用教材261頁） 2．金融互換（參見所用教材256頁） 3．金融期貨即以金融工具為商品的期貨。如外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、黃金期貨等。（參見所用教材256頁） 4．金融期權（參見所用教材256頁） ．市場組合（參見所用教材304頁） 二、 單項選擇題 1．從學術角度探討，（ ）是衍生工具的兩個基本構件。 A．遠期和互換 B．遠期和期貨 C．遠期和期權 D．期貨和期權 2．金融互換市場中，下列哪一個交易主體進入市場的目的是為了進行投機性交易（ ）。 A．直接用戶 B．互換經紀商 C．互換交易商 D．互換代理商 3．根據國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計，2005年末，在全球場外衍生產品交易市場上，（ ）是交易最活躍的衍生工具。 A．外匯遠期 B．利率互換 C．遠期利率協(xié)議 D．利率期權 4．根據國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計，2005年末，在全球交易所衍生產品交易市場上，（ ）是交易最活躍的衍生工具。 A．利率期貨 B．股指期權 C．外匯期權 D．利率期權 5．利率期貨的基礎資產為價格隨市場利率波動的（ ）。 A．股票產品 B．債券產品 C．基金產品 D．外匯產品 6．（ ）的市場功能使供求機制、價格機制、效率機制及風險機制的調節(jié)功能得到進一步的體現(xiàn)和發(fā)揮。 A．金融遠期 B．金融互換 C．金融期貨 D．金融期權 7．金融期權交易最早始于（ ）。 A．股票期權 B．利率期權 C．外匯期權 D．股票價格指數(shù)期權 8．（ ）期權合約的價值取決于敲定價格（或執(zhí)行價格）與基礎資產價格在一段時間內的平均值的比較。 A．亞式期權 B．回溯期權 C．擋板期權 D．數(shù)字期權 9．（ ）最大的特點是期權的收益水平是預先確定的，但收益可能性則不確定。 A．亞式期權 B．回溯期權 C．擋板期權 D．數(shù)字期權 10．是經濟學的核心命題（ ）。 A．民主 B．效率 C．公平 D．正義 11．下列哪項是有效市場的充分條件（ ）。 A．股票價格隨機行走 B．不可能存在持續(xù)獲得超額利潤的交易規(guī)則 C．價格迅速準確反映信息 D．股票市場沒有交易成本 12．投資者對風險和收益的偏好狀況與該投資者風險資產組合的最優(yōu)構成是（ ）。A．正相關 B．負相關 C．無關的 D．皆有可能 13、B 14、A 15、B 三、 多項選擇題 1．金融衍生市場形成的條件有（ABCD ）。 A．風險推動金融創(chuàng)新 B．金融管制放松 C．技術進步 D．證券化的興起 2. 一般而言，按照基礎工具種類的不同，金融衍生工具可以分為（ACD ）。 A．股權式衍生工具 　B．債權式衍生工具 C. 貨幣衍生工具 D. 利率衍生工具 3．遠期合約的缺點主要有（ ABD）。 A．市場效率較低 B．流動性較差 C．靈活性較小 D．違約風險相對較高 4．金融期貨市場的規(guī)則主要包括以下幾個方面：（ABCDE ）。 A．規(guī)范的期貨合約 B．保證金制度 C．期貨價格制度 D．交割期制度 E．期貨交易時間制度和傭金制度 5．外匯期貨的投機交易，主要是通過（ CD）等方式進行的。 A．空頭交易 B．多頭交易 C．買空賣空交易 D．套利交易 6．按敲定價格與標的資產市場價格的關系不同，期權可分（ABD ）。 A．價內期權 B．平價期權 C．溢價期權 D．價外期權 7．有效市場的假設條件有（ABCDE ）。 A．完全競爭市場 B．理性投資者主導市場 C．投資者可以無成本地得到信息 D．交易無費用 E．資金可以在資本市場中自由流動 8．（AC ）決定了有效集和無差異曲線的相切點只有一個，也就是說最優(yōu)投資組合是唯一的。 A．有效集向上凸的特性 B．有效集向下凸的特性 C．無差異曲線向下凸的特性 D．無差異曲線向上凸的特性 9．在現(xiàn)實中，為方便起見，人們常將（ AD）當作無風險資產。 A．1年期的國庫券 B．長期國債 C．證券投資基金 D．貨幣市場基金 10．套利組合要滿足的條件有（ABD ）。 A．套利組合要求投資者不追加資金 B．套利組合對任何因素的敏感度為零 C．套利組合對任何因素的敏感度大于零 D．套利組合的預期收益率應大于零 E．套利組合的預期收益率應為零 四、 判斷題 1．按照交易場所不同劃分，利率互換屬于金融衍生工具中的場內交易。（） 2．金融衍生工具交易所一般由交易大廳、經紀商、交易商三部分組成。（ ） 3．一般遠期利率協(xié)議以當?shù)氐氖袌隼首鳛閰⒄绽?。（? 4．互換的一大特點是：它是一種按需定制的交易方式。互換的雙方既可以選擇交易額的大小，也可以選擇期限的長短。（√） 5．利率期貨交易利用了利率下降變動導致債券類產品價格下降這一原理。（ ） 6．歐式期權則允許期權持有者在期權到期日前的任何時間執(zhí)行期權。（） 7．按基礎資產的性質劃分，期權可以分為歐式期權和美式期權。（ ） 8．對于投資者而言，有效集是客觀存在的，它是由證券市場決定的。而無差異曲線則是主觀的，它是由自己的風險——收益偏好決定的。（√ ） 9．根據分離定理，在均衡狀態(tài)下，每種證券在均點處投資組合中都有一個非零的比例。（√ ） 10．比較資本市場線和證券市場線可以看出，只有最優(yōu)投資組合才落在資本市場線上，其他組合和證券則落在資本市場線上方。（ ） 五、 簡答題 1．金融遠期合約的特征。（參見所用教材261頁） 2．金融期貨市場的特點。（參見所用教材270頁） 3．股票指數(shù)套期保值的原則是什么？（參見所用教材277頁） 4．研究市場有效性對投資者有什么意義？（參見所用教材290頁） 六、案例分析題 你作為一家銀行的資金經理，請根據以下背景資料設計一個利率互換，并收取10個基點作為手續(xù)費。說明通過利率互換兩家公司可分別節(jié)省多少利息成本。 甲公司 乙公司 信用等級 AAA A 固定利率借款成本 10% 10.7% 浮動利率借款成本 LIBOR-0.10% LIBOR+0.30% 財務需求 需要浮動利率資金 需要固定利率資金 （參見所用教材267頁） 附加： 三.計算題 1. 某顧客持一面額為1，000元，2000年9月20日到期的銀行承兌匯票，于2000年7月26日到銀行申請貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為6.2%,問銀行應支付多少錢? 2. 甲某人于2000年1月1日用200元買進一張期限為1年，到期收益率為8%，票面額為200元的公司債券。甲持有半年后，7月1日乙想買入，這時該債券的轉讓價格是多少？ 3. 日本一出口商向美國出口10萬美元的商品,其成本為1200萬日元;合同規(guī)定2個月后付款,簽訂合同時的匯率為1美元=130日元；預計2個月后美元與日元比價會發(fā)生變化，為避免匯率變動帶來的損失，該出口商應如何做遠期交易，盈利多少？ 4. 某投機者于9月份買入10份12月份交割的恒生指數(shù)期貨合約，當時期貨市場的價格為198.35點。到了10月30日，恒生指數(shù)期貨合約的價格上升為202.70點，該投機者認為升勢將盡，于是賣出期貨。該投機者的行為是買空還是賣空？盈利多少？（每點指數(shù)為50港幣） 答案：1.市場價格=面額 － (距到期天數(shù)/360年貼現(xiàn)率) 面額 =1000－(56/3600.062) 1000=990.36 2. 轉讓價格=面額 －(距到期天數(shù)/360年貼現(xiàn)率) 面額 =200－(183/3600.08) 200 =191.87 3. 該出口商如果在簽訂進口合同時，按1美元=130日元的匯率，賣出2個月、10萬美元的遠期外匯合同，即可避免匯率變動帶來的損失，至少獲利100，000130—12,000，000=1000，000（元）。 4.投機者的行為是買空： 盈利額=（202.70—198.35）5010=2175港幣