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第 5篇 宏觀經(jīng)濟政策爭論,,,第15章 政府債務(wù),第14章 穩(wěn)定政策,,,,宏 觀 經(jīng) 濟 學,,1,,第 14 章 穩(wěn)定政策,,,,,§1 政策應該是積極的還是消極的,問題與應用,§2 政策應該按規(guī)則實施還是斟酌處置,,宏 觀 經(jīng) 濟 政 策 爭 論,關(guān)鍵概念,復習題,,§3 結(jié)論,序,2,本章的目的,政府決策者應該如何對經(jīng)濟周期作出反應？ 這場爭論進行了幾十年。 一些人把經(jīng)濟看作是內(nèi)在不穩(wěn)定的 ——必須用貨幣或者財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟 另一些人認為經(jīng)濟天生是穩(wěn)定的 ——經(jīng)濟的波動源于錯誤的經(jīng)濟政策 本章研究的兩個問題，就是在這場 爭論中提出的,,穩(wěn) 定 政 策,,,,,3,§1 政策應該是積極的還是消極的,,,,,積極的政府政策就是利用政策的變動影響通貨 膨脹與失業(yè)。,,穩(wěn) 定 政 策,消極的政府政策就是放手不管經(jīng)濟的變動,消極的政府政策者的基本觀點：,時滯,棘手的預測,盧卡斯批評,4,,政策實施和效果的時滯,,,,,經(jīng)濟沖擊,,決策者反應 通過政策,（內(nèi)在時滯）,穩(wěn) 定 政 策,——— 政策行動,——— 經(jīng)濟影響,生產(chǎn)者反應 改變行為,（外在時滯）,財政政策通常有較長的內(nèi)在時滯,貨幣政策通常有較長的外在時滯,自動穩(wěn)定器：,必要時不用采取任何有意的政策 變動，就可以刺激或抑制經(jīng)濟的一些制度。,5,棘手的經(jīng)濟預測工作,,,,,目前，對于 6 個月或 1 年之后，經(jīng)濟是繁榮 還是衰退，我們還無法預測。,,即便如此，對經(jīng)濟的預測的努力并沒有放棄。,穩(wěn) 定 政 策,前導指標,案 例,計量模型,6,前導指標,,,,,美國一家私 人組織——經(jīng) 濟評議會，每 個月都會公布 用于提前 6-9 個月預測經(jīng)濟 活動變動的10 個前導經(jīng)濟指 標指數(shù)：,,穩(wěn) 定 政 策,1、制造業(yè)工人工作周數(shù) 2、首次申請失業(yè)保障人數(shù) 3、消費品與原材料新訂單 4、賣方業(yè)績 5、非國防資本品新訂單 6、發(fā)放的新建筑許可證 7、股票價格指數(shù) 8、貨幣供給（M2）的變動 9、利率差 10、消費者預期指數(shù),7,,計量模型,,,,,利用歷史數(shù)據(jù)和已知的定性研究的經(jīng)濟模型構(gòu) 建的可以定量描述經(jīng)濟的模型。,,計量模型不僅告訴我們經(jīng)濟影響的方向，而且 還具體告訴我們這種影響的大小。,穩(wěn) 定 政 策,例：DRI模型的財政政策系數(shù),8,無知、預期以及盧卡斯批評,,,,,“作為職業(yè)顧問，我們早就力不從心了” —— 羅伯特?盧卡斯,,傳統(tǒng)的政策評估（比如標準宏觀計量模型）沒 有充分考慮到政策對預期的這種影響。 —— 盧卡斯批評,盧卡斯批評的兩個教訓： 評價經(jīng)濟政策需要考慮預期 政策評估是困難的,穩(wěn) 定 政 策,案 例,9,,歷史紀錄,,,,,判斷政府政策在經(jīng)濟中應該是積極的還是消極 時，人們常常以史為鑒——比較歷史紀錄。,,遺憾的是，對于歷史紀錄往往有不止一種解釋,穩(wěn) 定 政 策,大蕭條的原因及對策： A、對私人支出巨大的緊縮性沖擊 ——決策者應該刺激總需求 B、貨幣供給的大幅度降低 ——決策者應該按不變比例供給貨幣 積極政策(A)和消極政策(B)都有一定道理,10,如果無論發(fā)生什么情況，決策者都按照事前宣 布的政策執(zhí)行，則政策就是按規(guī)則實施的； 如果決策者可以根據(jù)實際情況自由選擇合適的 政策，則政策就是斟酌處置的。,§2 政策應該按規(guī)則實施還是斟酌處置,,,,,,例： A：貨幣供給每年穩(wěn)定增長 3% B：貨幣供給的增長為： 貨幣增長＝3% +（失業(yè)率-6%） 則按規(guī)則實施中，A是消極的，B是積極的,穩(wěn) 定 政 策,11,反對斟酌處置的第一個理由是決策者在復雜的 經(jīng)濟面前常常是無能的，以及決策者作為政治家,承諾會使政策得到改善,,,,,,反對斟酌處置的第二個理由是斟 酌處置政策的,穩(wěn) 定 政 策,即使相信規(guī)則優(yōu)于斟酌處置，也 還有一個選擇什么規(guī)則的問題。,的機會主義。,,前后不一致性。,,12,貨幣主義者（密爾頓?弗里德曼）： 按一個穩(wěn)定不變的比率增加貨幣供給,三種貨幣政策規(guī)則,,,,,,第二種政策： 把名義GDP作為目標，由聯(lián)儲宣布一個計劃的 名義GDP路線，然后根據(jù)名義GDP 的高低調(diào)整貨幣增長率。,穩(wěn) 定 政 策,第三種政策： 以通貨膨脹為目標，當通貨膨脹 率背離目標時調(diào)整貨幣增長率。,13,,§3 結(jié)論,—— 在一個不確定的世界中制定政策 在對經(jīng)濟變動作出反應時，政策應該起到積 極作用還是消極作用？ 政策應該是根據(jù)規(guī)則還是斟酌處置地實施？ 唯一明確的結(jié)論是，對任何一種觀點都沒有 簡單而絕對的支持。 無論好壞，經(jīng)濟學家在形成經(jīng)濟政策中都起 了關(guān)鍵作用。只是由于經(jīng)濟的復雜性，經(jīng)濟學 家的作用是有限的。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,14,結(jié)論,宏觀經(jīng)濟學締造者凱恩斯七十多年前就寫到： 經(jīng)濟學家和政治哲學家們的思想，不論他們在 對的時候還是錯的時候，都比一般所認為的要更 有力量。的確，世界就是由他們統(tǒng)治著。,講求實 際的人自以為他們不受任何學理的影響，可是他 們經(jīng)常是某個已故經(jīng)濟學家的俘虜。,憑空臆想的 當權(quán)的狂人，他們的狂亂想法不過是若干年前學 術(shù)界涂鴉者的作品的凝結(jié)。 —— 《通論》 1936年 今天，這段話與當時同樣正確。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,15,預測的錯誤,“小陣雨，時有晴天，微風” ——英國國家氣象服務(wù)中心1987年10月14日 的天氣預報。 第二天，英國受到過去兩個世紀以來最嚴重 的暴風雨襲擊。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,1929年，美國股市全面崩盤之 后，經(jīng)濟學家阿爾文?費雪預言經(jīng) 濟很快就會復蘇。 實際上，這一時期的蕭條整整 持續(xù)了十年之久。,16,對1982年衰退的預測,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,17,,盧卡斯批評的例子,適應性預期：預期的通貨膨脹取決于過去的通 貨膨脹（慣性），降低通貨膨脹只能通過提高失 業(yè)率（也就是減少產(chǎn)出）來實現(xiàn)。（傳統(tǒng)的） —— 降低通貨膨脹的代價是高昂的,理性預期：如果決策者做出了可信 的政策變動，工人和企業(yè)作出理性反 應——調(diào)整他們的預期，從而改變通 貨膨脹與失業(yè)的短期取舍關(guān)系 —— 降低通貨膨脹可以低代價,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,18,,在民主黨和共和黨執(zhí)政期間實際GDP增長,任期 總統(tǒng) 第1年 第2年 第3年 第4年,,,,,民 主 黨 政 府,共 和 黨 政 府,杜魯門 - 0.6 8.9 7.6 3.7,肯尼迪 / 約翰遜 2.3 6.0 4.3 5.8,約翰遜 6.4 6.6 2.5 4.8,卡特 4.6 5.5 3.2 - 0.2,克林頓（第一任） 2.7 4.0 2.7 3.6,克林頓（第二任） 4.4 4.4 4.2 5.0,平均 3.3 5.9 4.1 3.8,,尼克松 3.0 0.2 3.3 5.4,（老）布什 3.5 1.8 - 0.5 3.0,里根（第一任） 2.5 - 2.0 4.3 7.3,里根（第二任） 3.8 3.4 3.4 4.2,平均 3.6 0.2 3.5 4.3,,艾森豪威爾（第一任） 4.6 - 0.7 7.1 2.0,艾森豪威爾（第二任） 2.0 - 1.0 7.2 2.5,尼克松 / 福特 5.8 - 0.6 - 0.4 5.6,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,19,,前后不一致性的例子,政治的例子：與劫持者談判釋放人質(zhì)問題 許多國家都已經(jīng)宣布不就人質(zhì)問題談判——威 懾劫持者，劫持人質(zhì)不會得到任何好處。 而實際上，被劫持的人質(zhì)常常有很大吸引力， 迫使決策者放棄承諾。,經(jīng)濟的例子：農(nóng)產(chǎn)品出口退稅 ——鼓勵出口、刺激經(jīng)濟發(fā)展 當農(nóng)產(chǎn)品出口有一定規(guī)模時，稅收 額度的吸引會使決策者改變退稅政策,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,20,,內(nèi)容提要,,1、積極政策的支持者認為，經(jīng)濟是內(nèi)在不穩(wěn)定的， 只有運用貨幣或財政政策才能穩(wěn)定經(jīng)濟。,2、消極政策說認為，由于存在時滯性以及我們對 經(jīng)濟了解的局限，政策往往是經(jīng)濟波動的根源。,3、斟酌處置政策的支持者認為，斟酌處置可以使 決策者在各種不可預測的情況下作出的反應更有靈 活性。,4、政策規(guī)范說認為，政治過程是不可信的——決 策者會因政治目的而使用經(jīng)濟政策。只有對固定政 策規(guī)則作出承諾，才能解決前后不一致問題。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,21,,關(guān)鍵概念,,經(jīng)濟沖擊與對這種沖擊做出反應的政策之間的時間,為選舉利益而操縱經(jīng)濟所引起的產(chǎn)出與就業(yè)的波動,,,,,內(nèi)在時滯,政治性經(jīng)濟周期,穩(wěn) 定 政 策,經(jīng)濟政策與這種政策對經(jīng)濟產(chǎn)生影響之間的時間,外在時滯,不用采取任何有意義的政策變動就可以刺激經(jīng)濟的制度,自動穩(wěn)定器,先于經(jīng)濟的產(chǎn)出而波動，從而成為經(jīng)濟波動方向的經(jīng)濟變量,前導指標,認為傳統(tǒng)政策分析沒有充分考慮到政策變動對人們預期影響的觀點,盧卡斯批評,決策者提前宣布政策以影響私人決策者預期，當發(fā)生作用后又采用不同政策的傾向,前后不一致性,貨幣變動是經(jīng)濟波動的主要原因，穩(wěn)定的貨幣供給導致穩(wěn)定的經(jīng)濟,貨幣主義者,22,復 習 題,,,1、解釋內(nèi)在時滯與外在時滯。哪一種政策內(nèi)在 時滯更長？哪一種政策外在時滯更長？為什么？,2、為什么更為準確的經(jīng)濟預測使決策者更容易 穩(wěn)定經(jīng)濟？描述常用的兩種預測經(jīng)濟發(fā)展方法。,3、敘述盧卡斯批評。,,,,,穩(wěn) 定 政 策,4、解釋經(jīng)濟政策“前后不一致性”。 決策者為什么違背自己以前的宣言？ 相比之下政策規(guī)則優(yōu)點是什么？,5、列出聯(lián)儲可能遵循的政策規(guī)則。 你支持哪一種？為什么？,23,問題與應用,,,,,當城市通過了限制房東對公寓收取租金 的法律時，這些法律通常適用于已有的房 屋，而不適用于任何還沒有建筑的房屋。 租金控制的支持者認為，這種免 除保證了租金控制不會抑制新房 的建設(shè)。根據(jù)前后不一致性問題 評價這一觀點。,穩(wěn) 定 政 策,24,問題與應用 第 1 題,作業(yè),作 業(yè),,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,25,,,第 15 章 政府債務(wù),,,,§1 政府債務(wù)的規(guī)模,問題與應用,§2 衡量問題,§3 傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點,,關(guān)鍵概念,復習題,,§4 李嘉圖的政府債務(wù)觀點,§6 結(jié)論,宏 觀 經(jīng) 濟 政 策 爭 論,§5 關(guān)于政府債務(wù)的其他觀點,26,§1 政府債務(wù)的規(guī)模,,,,,2001年，美國政府的債務(wù)是 3.2萬億美元 如何評價政府債務(wù)的規(guī)模？ A、與本國人口及收入相比： 對于2.76億美國人來說，每人 分攤 11600美元； 占普通人一生約100萬美元收 入的 1.16% 。 B、與其它國家債務(wù)比較 C、與歷史比較,,政 府 債 務(wù),資 料,資 料,27,§2 衡量問題,,,,,根據(jù)定義： 政府預算赤字 = 政府支出-政府收入 政府預算赤字 = 為其運行所需發(fā)行的新債務(wù)量,,看似簡單的定義卻引起很多爭議： 一些經(jīng)濟學家認為，現(xiàn)在所衡量的赤 字并不是反應財政政策狀態(tài)的一個好 指標。它既不能準確地測量財政政策 對當前經(jīng)濟的影響，又不能準確地測 量它加在子孫后代身上的負擔。,政 府 債 務(wù),或，,28,常用的預算赤字指標存在的問題,,,,,問題1：通貨膨脹,,例如：1979年美國聯(lián)邦政府公布的預算赤字是280億美元 這一年的通貨膨脹是8.6%， 而且年初公布的政府債務(wù)是4950億美元 到了年底，通貨膨脹使得聯(lián)邦政府實際債務(wù)減少了： 0.086×4950 ≈ 430億美元 因此，聯(lián)邦政府實際預算為盈余： 430–280 = 150 億美元 一般地，如果D為政府債務(wù)存量， π為通貨膨脹率，則預算赤字被高 估的數(shù)量為：πD,政 府 債 務(wù),——使預算赤字被高估,29,問題2：資本資產(chǎn),,,,許多經(jīng)濟學家認為，準確估算政府預算赤字應 該既考慮政府的負債又考慮政府的資產(chǎn),,例如一個人利用借款買了一所房子。 雖然他有了債務(wù)（借款），但同時也擁有了資產(chǎn)（房 子），由于債務(wù)與資產(chǎn)相抵，所以凈資產(chǎn)沒有變動。 利用同樣的方法衡量政府的財政 被稱為 ： 例如政府出售了一些土地，并用其收入 償還債務(wù)。按照現(xiàn)行預算程序政府赤字會 減少，但按照資本預算程序赤字不變。,政 府 債 務(wù),資本預算,既衡量負債又衡量資產(chǎn)的預算程序,,30,問題3：未計算的負債,,,,許多經(jīng)濟學家認為，政府預算赤字沒有包括一 些重要的負債。,,例如政府工作人員的養(yǎng)老金。 這些工作人員現(xiàn)在為政府提供勞動服務(wù)，但是只領(lǐng)取了 部分報酬（工資），另一些報酬政府延期 到未來支付（養(yǎng)老金） ——這與政府債務(wù)沒有什么不同。 類似的還有社會保障體系以及更難確定 的特殊事件引起的負債（政府提供擔保的 個人信貸等）。,政 府 債 務(wù),31,問題4：經(jīng)濟周期,,,,政府預算赤字的許多變動是作為對經(jīng)濟波動的 反應而自發(fā)地產(chǎn)生的。因此，赤字的增加或者減 少既可能是因為政府改變了政策，也可能是因為 經(jīng)濟的波動。,,例如：當經(jīng)濟衰退時，人們收入的減少 既使政府的稅收減少，又使其轉(zhuǎn)移支付增 加——政府沒有改變政策，但是預算赤字 增加了 為此，政府設(shè)計了一種對周期調(diào)整 的預算赤字（充分就業(yè)預算赤字）,政 府 債 務(wù),32,,§3 傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點,,,,,減稅和財政赤字,刺激消費支出,,政 府 債 務(wù),,減少了國民儲蓄,,擠出了投資,,較低的投資,較低的穩(wěn)定狀態(tài),,較低的產(chǎn)出,,長期效應：,減稅和財政赤字,刺激消費支出,,短期效應：,IS 曲線右移,,總需求曲線右移,,短期價格粘性時，較高的總需求導致更高的產(chǎn) 出和就業(yè)； 隨著時間推移，由于價格的調(diào)整，經(jīng)濟回到自 然率，較高的總需求導致較高的物價水平,33,由蒙代爾-弗萊明模型可知： 減稅和財政赤字,傳統(tǒng)觀點對國際貿(mào)易的分析,,,,,,政 府 債 務(wù),減稅和財政赤字,刺激消費支出,,減少了國民儲蓄,,導致貿(mào)易赤字,,IS*線右移,,均衡匯率上升,,凈出口減少,,凈出口的減少抵消了擴張性財政 政策的影響——均衡產(chǎn)出不變,34,,結(jié)論性的分析,,,,,,政 府 債 務(wù),政府借貸籌資的減稅，直接影響是刺激了消費者支出。 在短期，較高的消費支出會增加產(chǎn)出和就業(yè)。然而，由 于投資者為較少的儲蓄流量而競爭，利率也會上升。較高 的利率將抑制投資，并鼓勵外國資本流入。這又使本國貨 幣升值，削弱了本國企業(yè)在世界市場上的競爭力。 在長期，減稅所產(chǎn)生的國民儲蓄減少，意味著較小的資 本存量和較多的國外債務(wù)。因此，國家產(chǎn)出也會減少，產(chǎn) 出中欠外國人的比例也會增加。 減稅對經(jīng)濟福利整體影響難以判斷。現(xiàn)在一代人會從更 多的消費和更多的就業(yè)中獲益，盡管通貨膨脹也會較高。 子孫后代要承擔今天預算赤字的大部分負擔。,35,§4 李嘉圖的政府債務(wù)觀點,李嘉圖認為消費者是向前看的， ——政府今天的借貸意味著未來更高的稅收。,,,,,,基于這種觀點，當政府減稅并有預算赤字時， 消費者會認為政府的這種減稅并沒 有較少稅收總負擔，僅僅是重新安 排了稅收時間。因此，這種減稅不 會鼓勵消費者更多支出。 ——私人儲蓄的增加抵消了公共儲 蓄的減少，國民儲蓄不變。,政 府 債 務(wù),36,對李嘉圖觀點的批駁,對政府債務(wù)爭論的焦點是關(guān)于消費者行為 傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點認為，未來稅收前景對現(xiàn)期 消費的影響并不像李嘉圖所假設(shè)的那么大。 其理由有三點：,,,,,,政 府 債 務(wù),目光短淺,一些消費者沒有充分理解政府預算赤字的含義，認為減稅就增加了自己一生的收入；而另一些消費者會按未來稅收將與現(xiàn)在稅收相同來行事。,,借貸制約,那些面臨約束性借貸制約的消費者，把現(xiàn)期收入看得比一生收入更重要。債務(wù)籌資減稅如同使消費者獲得了一筆貸款，從而增加了現(xiàn)期消費。,,子孫后代,長期（30年）債券的稅收要落在子孫后代身上，政府債務(wù)籌資的減稅把財富從下一代轉(zhuǎn)移到了當前一代，進而刺激了現(xiàn)期消費的增加。,,37,羅伯特?巴羅的二次答復,巴羅認為，不應該把子孫后代看作獨立的經(jīng) 濟活動參與者，代際利他主義的影響使許多人 并不熱衷于以自己的孩子的損失為代價乘機從 消費中得利。,,,,,,因此，相關(guān)決策單位不是生命有限 的個人，而是無限延續(xù)的家庭。 ——債務(wù)籌資可以增加個人一生中的 收入，不會增加其家庭的總資源，因 此就不會增加家庭的消費。 兩種觀點都有歷史數(shù)據(jù)支持。,政 府 債 務(wù),38,§5 關(guān)于政府債務(wù)的其他觀點,,,,,,這兩種理論還引出了其他觀點：,政 府 債 務(wù),傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點：預算赤字在短期擴大了總 需求、刺激了產(chǎn)出，但在長期擠出了投資。 李嘉圖觀點：預算赤字沒有這些影響，因為消 費者知道，預算赤字僅僅是稅負的延遲。,對貨幣政策的財政影響,債務(wù)與政治過程,國際視野,平衡預算與最優(yōu)財政政策,39,平衡預算與最優(yōu)財政政策,,,,,,政 府 債 務(wù),大多數(shù)經(jīng)濟學家反對要求政府平衡其預算的嚴 格規(guī)定，認為有時預算赤字或盈余是必要的。 三條理由：,穩(wěn)定經(jīng)濟,假如經(jīng)濟進入衰退，允許財政赤字出現(xiàn)就可以保護自動穩(wěn)定器的功能，而平衡預算——增加稅收會進一步壓低總需求,,穩(wěn)定稅收,假如經(jīng)濟進入衰退，允許財政赤字出現(xiàn)就可以保持稅收的穩(wěn)定，避免高稅率的抑制作用。,,代際再分配,預算赤字可以把稅收負擔從當前一代轉(zhuǎn)移到子孫后代。例如當前一代為自由而戰(zhàn)，子孫后代也受益，就應該承擔一些負擔。,,40,對貨幣政策的財政影響,高水平的債務(wù)會鼓勵政府制造通貨膨脹—— 印刷貨幣。（如兩次世界大戰(zhàn)之間的德國）,,,,,,但是，政府債務(wù)與貨幣政策之間的這種關(guān)系， 仍然是缺乏證據(jù)的。 20世紀70年代，美國債務(wù)相對于 GDP是低的，但通貨膨脹很高。 20世紀80年代，貨幣決策者控制 住了通貨膨脹，而財政決策者開始 有巨額預算赤字和不斷增加的政府 債務(wù),政 府 債 務(wù),41,貨幣政策改變的原因,第一，大多數(shù)政府可以通過出售債券來為赤 字籌資，而不需要依靠金（銀）幣鑄造。,,,,,,第二，中央銀行常常有足夠的獨立性來抵制 更為擴張性的貨幣政策的政治壓力。,政 府 債 務(wù),第三，最重要的是，政府各個部 門的決策者都知道，通貨膨脹是解 決財政問題的壞方法,42,債務(wù)與政治過程,一些經(jīng)濟學家認為，發(fā)行債券為政府支出籌資 可能會使政治過程更為腐敗，而平衡預算規(guī)則可 以“消除財政政策‘不付代價’的錯覺”,,,,,,因此，支持國會通過平衡預算修正案。這些提 案通常有國家處于特別時期（戰(zhàn)爭、 蕭條等）的例外條款，這時預算赤 字是一種合理的政策反應。 也有些人認為，國會可以輕而易 舉地用一些會計技巧來逃避平衡預 算的要求。,政 府 債 務(wù),43,國際視野,政府債務(wù)可以影響一國在世界經(jīng)濟中的作用 政府預算赤字 ——國民儲蓄減少——貿(mào)易赤字增加,,,,,,第一，政府債務(wù)的高水平可能增 加經(jīng)濟發(fā)生資本流失的風險 ——政府拖欠債務(wù) 第二，世界的權(quán)力和影響歷史上 屬于債權(quán)國,政 府 債 務(wù),44,§6 結(jié) 論,財政政策和政府債務(wù)是美國政治爭論的中心。,,1993年，克林頓把減少預算赤字作為政府的重 要優(yōu)先任務(wù) 1995年，共和黨控制國會時，推動了比克林頓 更快的赤字減少。 2001年，布什入主白宮后，政治辯 論轉(zhuǎn)變?yōu)閮斶€債務(wù)的速度快慢問題。,本章討論了這些決策背后的經(jīng)濟 問題。,,,,,,政 府 債 務(wù),45,世界各國負債比較,,,,,,政 府 債 務(wù),46,美國歷年負債與GDP比較,,,,,,政 府 債 務(wù),47,,內(nèi)容提要,,1、20世紀80-90年代美國的債務(wù)與GDP比率在和平與繁榮 時期提高了，這是不正常的。1995年以來已經(jīng)大幅度下降。,2、預算赤字的衡量指標是財政政策的不完善指標，因為這 些指標沒有對通貨膨脹的影響進行校正，沒有用政府資產(chǎn)的 變動來抵消政府負債的變動，也沒有考慮經(jīng)濟周期的影響。,3、傳統(tǒng)政府債務(wù)觀念：債務(wù)籌資的減稅刺激了消費者支出 并減少了國民儲蓄。消費者支出的增加在短期產(chǎn)生更大總需 求和更高收入，但在長期引起較低資本存量和較低收入。,,,,,政 府 債 務(wù),4、李嘉圖的政府債務(wù)觀點認為，用債務(wù)籌資的減稅沒有刺 激消費者支出，因為它沒有增加消費者的總資源——它僅僅 是將稅收從現(xiàn)在重新安排到未來。,48,,內(nèi)容提要,,5、傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點與李嘉圖的政府債務(wù)觀點之間的爭 論，歸根結(jié)底是關(guān)于消費者如何行為的爭論。消費者是理性 還是目光短淺的？他們遇到約束型的借貸制約了嗎？他們是 通過利他主義的遺產(chǎn)在經(jīng)濟上與子孫后代發(fā)生聯(lián)系的嗎？經(jīng) 濟學家關(guān)于政府債務(wù)的觀點取決于對這些問題的回答。,6、大多數(shù)經(jīng)濟學家反對要求預算平衡的嚴格規(guī)則。預算赤 字有時可以是短期穩(wěn)定、稅收穩(wěn)定或稅負的代際分配的依據(jù),7、政府債務(wù)或赤字可能有潛在的其他影響：可能鼓勵過度 的貨幣擴張，從而引起更高的通貨膨脹；可能會鼓勵政治家 在確定政府支出與稅收時把過多的負擔放在子孫后代身上； 可能有資本外逃的風險，并減少一國在世界上的影響。 ——經(jīng)濟學家對這些影響的重要性觀點是不一致的。,,,,,,政 府 債 務(wù),49,一種既衡量負債又衡量資產(chǎn)的預算程序,根據(jù)經(jīng)濟的產(chǎn)出和就業(yè)在自然率運行時政府支出與稅收的估算。又叫充分就業(yè)的預算赤字,消費者是向前看的，因此他們的消費不僅基于其現(xiàn)期收入，還基于其預期的未來收入,,,,,,資本預算,對周期調(diào)整的預算赤字,李嘉圖等價,政 府 債 務(wù),關(guān)鍵概念,,50,,復 習 題,,,1、1980-1995年間，美國財政政策存在哪些不正常措施？,2、為什么許多經(jīng)濟學家預測在幾十年中，預算赤字和政府債務(wù)會增加？,3、說明影響政府預算赤字的衡量的四個問題。,4、根據(jù)傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點，用債務(wù)籌資的減稅如何影響公共儲蓄、私人儲蓄和國民儲蓄？,5、你相信政府債務(wù)傳統(tǒng)觀點還是李嘉圖觀點？為什么？,,,,,政 府 債 務(wù),6、表述預算赤字可能是好的政策選擇的三個原因。,7、解釋政府債務(wù)水平會影響政府貨幣創(chuàng)造的激勵。,51,,問題與應用,,,,,,1、解釋并評價李嘉圖的政府債務(wù)觀點。,2、社會保障體系向工人征稅并給老年人津貼。假 設(shè)國會及增加稅收有增加津貼。為了簡單起見，這 種增加值持續(xù)一年。 a、你認為這種變動會如何影響經(jīng)濟？（提示： 考慮年輕人和老年人的邊際消費傾向） b.你的回答取決于各代人之間是否有利他主義的 聯(lián)系嗎？,政 府 債 務(wù),52,,問題與應用,,,,,,3、從相信各代人利他主義的聯(lián)系人的角度評價代 際核算的用處。然后從相信許多消費者面臨的約束 性借貸制約的人的角度評價代際核算的用處。,4、對周期調(diào)整的預算赤字，是指如果失業(yè)處于自 然率時政府將會有的預算赤字。一些經(jīng)濟學家提出 對周期調(diào)整的預算赤字永遠保持平衡的規(guī)則。比較 這一規(guī)則與嚴格的預算平衡規(guī)則，哪一個更可取？ 你發(fā)現(xiàn)要求平衡的對周期調(diào)整的赤字規(guī)則有什么問 題？,政 府 債 務(wù),53,問題與應用 第 1題,作業(yè),作 業(yè),,,,,,政 府 債 務(wù),54,