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財政政策與貨幣政策的配合 第一節(jié) 財政政策與貨幣政策配合的必要性 第二節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇,第一節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合的必要性 一、財政政策與貨幣政策的聯(lián)系 （一）政策總體目標的一致性 財政政策與貨幣政策對經(jīng)濟的調(diào)控，都是通過對社會資金的分配實現(xiàn)的。社會資金的統(tǒng)一性和社會資金各部門之間的相互流動性，決定了財政政策與貨幣政策總體目標的一致性，其實質(zhì)都是正確處理經(jīng)濟增長與穩(wěn)定物價的關(guān)系。如果兩大政策目標不統(tǒng)一和不協(xié)調(diào)，必然造成政策的相悖，從而造成宏觀經(jīng)濟運行的失控。,（二）兩種政策調(diào)控同為貨幣調(diào)控 在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟管理中，貨幣政策屬于貨幣調(diào)控是無庸置疑的。即使是財政政策，本質(zhì)上也是屬于貨幣調(diào)控。因為無論是財政收入的集中，還是財政支出的運用，都是借助于貨幣的運動進行的，都是貨幣的集中和貨幣的轉(zhuǎn)移，是貨幣運動的效應，只不過財政政策是以政府的方式來進行的。 二、財政政策與貨幣政策的區(qū)別 （一）政策主體不同 貨幣政策的主體是中央銀行，財政政策的主體是政府與立法機構(gòu)。由于中央銀行相對獨立于政府，因而貨幣政策受政治的影響一般較小。財政政策受政府政治決策和社會政治環(huán)境的影響就較大。政府在執(zhí)行職能時所采取的態(tài)度，必然要直接影響它的財政活動，甚至要借助于財政政策實現(xiàn)它的政治目的。,（二）政策目標的側(cè)重點不同 1、貨幣政策調(diào)控總量，財政政策調(diào)控結(jié)構(gòu) 宏觀經(jīng)濟正常穩(wěn)定地運行，須以總供求的平衡為條件。總供求的平衡包括總量平衡和結(jié)構(gòu)平衡兩個方面。貨幣政策應以總量調(diào)控為主，財政政策則應以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。因為貨幣政策直接決定著貨幣供給量，貨幣供給量又決定著社會對商品的總需求?？傊偣┣蟮钠胶鈱嶋H上是貨幣的均衡。只要能夠有效地控制貨幣供給總量，實現(xiàn)貨幣的均衡，也就基本上實現(xiàn)了總供求的平衡。對于財政政策，無論是它的收入機制，還是其分配機制，在調(diào)控貨幣資金流向上都有很大的自由度。財政可以通過自身的收支活動，把一部分貨幣資金引導到新興產(chǎn)業(yè)和薄弱產(chǎn)業(yè)上去，從而達到優(yōu)化經(jīng)濟的供求結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)的技術(shù)結(jié)構(gòu)的目的。,2、貨幣政策側(cè)重物價，財政政策側(cè)重經(jīng)濟增長 貨幣政策側(cè)重于對物價穩(wěn)定的調(diào)節(jié)，給經(jīng)濟增長創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。財政政策則更多地側(cè)重經(jīng)濟增長，這種側(cè)重并不是以赤字財政方式來推動經(jīng)濟增長，而是主要依靠它對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用，通過使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、技術(shù)結(jié)構(gòu)的不斷改進，來推動經(jīng)濟增長。 3、貨幣政策著重提高經(jīng)濟運行效率，財政政策著重經(jīng)濟利益公平分配 雖然財政政策與貨幣政策調(diào)控的都是貨幣資金，但它們調(diào)控的資金性質(zhì)卻不同，因而調(diào)控的重點也就不同。貨幣政策主要調(diào)控的是具有償還性質(zhì)的借貸資金，這就決定了貨幣政策調(diào)控更為注重提高資金的使用效益，資金的使用效益的提高必然使整個經(jīng)濟的運行更富有效率。財政政策調(diào)控的主要是無償性資金，通過對貨幣資金的無償集中和使用，調(diào)節(jié)著經(jīng)濟利益在社會各階層的分配，這種利益公平分配的作用是貨幣政策調(diào)控所不具備的。,（三）政策調(diào)控機理與時效不同 貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，主要是依靠貨幣供給機制來進行，貨幣供給是借貸資金的運動，具有一定的償還性和交易性。因此，貨幣政策是以非指令性的間接調(diào)控方式，通過一系列的市場活動，對宏觀經(jīng)濟發(fā)生影響與作用，其調(diào)控的時效長，調(diào)節(jié)效果顯示較慢。 財政政策主要運用財政收入和分配機制對國民經(jīng)濟運行進行調(diào)控。由于財政收支是直接依靠政權(quán)的力量進行的，具有一定的強制性和無償性，從而決定了財政政策是利用行政和法律的手段，直接從利益分配環(huán)節(jié)入手，對經(jīng)濟實施調(diào)控，調(diào)控的時效短，對經(jīng)濟的影響直接而迅速。,（四）政策調(diào)控中的貨幣流向不同 貨幣政策對貨幣的調(diào)控，主要是使貨幣在各經(jīng)濟主體之間作橫向流動，通過這種橫向流動改變貨幣在各個經(jīng)濟環(huán)節(jié)中的分布狀況。 財政政策對貨幣的調(diào)控，主要是使貨幣在各經(jīng)濟主體之間作縱向流動，政府通過稅收形式將部分貨幣資金自下而上地集中起來，然后再通過各種形式支出，自上而下地使資金流向某些經(jīng)濟部門。,（五）政策的可控性不同 貨幣政策通常需要通過操作工具的傳導來實現(xiàn)最終目標。這中間需要有一個傳導過程，并且可能出現(xiàn)偏離最終目標的情況。 財政政策可以由政府通過直接控制和調(diào)節(jié)來實現(xiàn)。 總之，財政政策與貨幣政策各有其自身的特點和作用，存在著功能上的差異，這就要求只有通過財政政策與貨幣政策的分工配合，才有利于在保持通貨基本穩(wěn)定的同時，合理調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長，提高社會經(jīng)濟的運行效率，以實現(xiàn)宏觀調(diào)控的總目標。,第二節(jié) 財政政策與貨幣政策的配合方式及選擇 一、財政政策與貨幣政策的配合方式,二、財政政策與貨幣政策的配合方式的選擇 （一） “松財政松貨幣”政策即“雙松政策” 1、政策工具 財政工具：主要是增加支出，減少稅收。 貨幣工具：采用增加貨幣供應量，降低法定存款準備金率，或調(diào)低再貼現(xiàn)率，或在金融市場上買入有價證券等，向市場投放貨幣。 2、適用范圍 （1）經(jīng)濟處于嚴重蕭條時，可以強有力地作用于社會總需求，使其擴大，從而促使經(jīng)濟復蘇。 （2）在經(jīng)濟中存在著大量沒有被充分利用的人力、機器設備等資源時，可以增加社會總需求，刺激投資，從而促進經(jīng)濟增長。,（二）“緊財政緊貨幣”政策即“雙緊政策” 1、政策工具 財政工具：主要是減少支出，增加稅收； 貨幣工具：采用減少貨幣供應量，提高法定存款準備金率，或調(diào)高再貼現(xiàn)率，或在金融市場上賣出有價證券等，從市場上回籠貨幣。 2、適用范圍 （1）經(jīng)濟處于嚴重通貨膨脹時，可以強有力地抑制社會總需求，從而促使經(jīng)濟回落。 （2）經(jīng)濟過熱、需求旺盛和通貨膨脹壓力很大時，可以起到壓縮社會總需求，穩(wěn)定物價，從而調(diào)整經(jīng)濟。,（三）“緊財政松貨幣”政策 在財政赤字較大與總需求不足并存時采用該政策組合。 “緊財政”政策指采取增加收入、減少支出等措施，實現(xiàn)財政收支平衡，控制經(jīng)由財政渠道而增加的貨幣供應量，以抑制總需求，防止經(jīng)濟過旺和制止通貨膨脹。 “松貨幣”政策指采用放松性的措施，適當增加貨幣供給，擴大社會總需求，以促使經(jīng)濟的適度增長。此時中央銀行就可以較為準確地把握貨幣供給的總量，有效地控制貨幣的流向，以提高資金的使用效率和經(jīng)濟運行的效率，避免宏觀經(jīng)濟的失控。,（四）“松財政緊貨幣”政策 在經(jīng)濟增長減緩以至于停滯而通貨膨脹壓力很大的情況下，或者經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失調(diào)與嚴重通貨膨脹并存的情況下，采用這種政策搭配模式較好。 “松財政”政策采用減稅或擴大開支等較為寬松的措施，刺激需求，充分發(fā)揮財政支出定向供給貨幣的功能，增大對國民經(jīng)濟基礎產(chǎn)業(yè)、瓶頸產(chǎn)業(yè)的投資，促進這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這對克服經(jīng)濟增長減緩或經(jīng)濟停滯較為有效；而且適宜解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的問題，有利于提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量。 “緊貨幣”政策采取提高利率收緊銀根，嚴格控制貨幣供給，避免過高的通貨膨脹率。,（五）“穩(wěn)健的財政與貨幣”政策 穩(wěn)健政策追求基本的平衡，包括財政預算收支的平衡與貨幣供給的平衡。即盡可能減少對市場運行的干擾，不主動刺激或收縮經(jīng)濟，既不追求膨脹效應，又不追求緊縮效應，努力維護總供求的內(nèi)在均衡關(guān)系。 這種政策一般出現(xiàn)在兩個過渡時期，一是從“擴張”到“緊縮”的過渡，另一個是從“緊縮”到“擴張”的過渡。,總之，無論采取哪一種政策組合模式，取決于宏觀經(jīng)濟的運行狀況及其所要達到的政策目標。一般來說，如果社會總需求明顯小于社會總供給，就應采取松的政策措施，以擴大社會總需求；而如果社會總需求明顯大于社會總供給，就應采取緊的政策措施，以抑制社會總需求的增長；其余的情形是，在總需求與總供給只要不是明顯不平衡的情況，由于會有一些部門的產(chǎn)品供給大于需求，另外一些部門的產(chǎn)品供給小于需求，如果單純采取緊的或松的政策進行調(diào)節(jié)，都不能達到最佳效果，可以考慮采用松緊搭配或穩(wěn)健的政策。因此，要視具體情況而定。,