《我國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具ppt課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《我國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具ppt課件（25頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

我國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具,,一、外匯風(fēng)險(xiǎn) 二、外匯管理和外匯管理工具 三、結(jié)論和建議 四、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)例分析,CONTENTS,2,外匯風(fēng)險(xiǎn)既可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)損失，也可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 風(fēng)險(xiǎn)損失是指外幣債權(quán)人(債務(wù)人)以外幣計(jì)值的資產(chǎn)(負(fù)債)或應(yīng)收賬款(應(yīng)付賬款)價(jià)值下降(上升)、賬面資產(chǎn)損失、預(yù)期收益減少、決策的不確定性增強(qiáng)； 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬則是匯率變動(dòng)可能給人們帶來(lái)的利益。如匯率變動(dòng)在使外幣債權(quán)人蒙受損失的同時(shí)，也使外幣債務(wù)人得到了好處。,外匯風(fēng)險(xiǎn),外匯風(fēng)險(xiǎn)(Foreign Exchange Exposure)是指外匯匯率的波動(dòng)對(duì)外匯持有者或外匯經(jīng)營(yíng)者在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融等活動(dòng)中的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債帶來(lái)的價(jià)值上升或下跌的可能性。,3,外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類,,,,4,外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)涉外企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：,對(duì)我國(guó)涉外企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響,對(duì)我國(guó)涉外企業(yè)業(yè)務(wù)的影響,對(duì)我國(guó)涉外企業(yè)信用的影響,外匯風(fēng)險(xiǎn)給涉外企業(yè)的供產(chǎn)銷活動(dòng)帶來(lái)成本核算的不確定性，涉外企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的預(yù)期收益因匯率波動(dòng)而面臨預(yù)料之外的損益，企業(yè)正?，F(xiàn)金流量也會(huì)因此發(fā)生增減變化。 企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)決策也會(huì)受到相應(yīng)的影響。,由于外匯匯率的變動(dòng)，涉外企業(yè)的業(yè)務(wù)會(huì)趨向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)人民幣匯率變動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定的外幣來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)算。,匯率變動(dòng)有漲有跌，造成賬面資產(chǎn)負(fù)債的不斷變化，由于一定時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表是公眾審查企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的手段，也是評(píng)定企業(yè)信用等級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，所以不能不對(duì)之高度重視。,,,,5,,,6,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到今年3月27日，在已公布年報(bào)的900余家上市公司中，671家公司出現(xiàn)了匯兌損益。其中，482家公司有匯兌損失，這些公司占出現(xiàn)匯兌損益公司總數(shù)的七成。671家公司總體匯兌損失了13.93億元，而在2008年、2009年，這些公司的總體匯兌損失分別是1.79億元和6.55億元。 人民幣升值正在影響國(guó)內(nèi)企業(yè)的凈利潤(rùn)，而隨著人民幣升值的步伐加快，出口型企業(yè)的財(cái)務(wù)損失在加大。 因此，在現(xiàn)行匯率制度下，如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)下我國(guó)涉外企業(yè)必須重視的問(wèn)題。,7,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)不是以積極地利用匯率浮動(dòng)進(jìn)行套利為目的的，而是在匯率浮動(dòng)的情況下，以保護(hù)企業(yè)在正常的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中賺取的利潤(rùn)。,8,,,,選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣與結(jié)算貨幣,選擇本幣計(jì)價(jià),選擇自由兌換貨幣計(jì)價(jià),選擇有利的外幣計(jì)價(jià),選用“一籃子”貨幣,軟硬貨幣搭配,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具的介紹 （一）,9,（二）平衡抵消法避險(xiǎn),10,（三）利用國(guó)際信貸,11,（四）運(yùn)用系列保值法,合同中加列保值條款,調(diào)價(jià)保值,12,（五）開展各種外匯業(yè)務(wù),13,匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方案的選擇步驟：,14,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具的在我國(guó)企業(yè)的應(yīng)用現(xiàn)狀：,中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還很不完善，國(guó)際上能夠采納的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在中國(guó)還只是逐步展開的過(guò)程。直到2011年4月，外匯局才允許銀行開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)，而且還有嚴(yán)格的限定條件。中小企業(yè)能夠選擇的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具更是比較有限，需要在有限的工具中考慮易用性和交易成本，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。,按照中小型外商投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)定位在減少匯率波動(dòng)對(duì)外幣業(yè)務(wù)的不確定性影響，穩(wěn)定現(xiàn)金流和會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，在業(yè)務(wù)中采取人民幣計(jì)價(jià)或強(qiáng)勢(shì)貨幣計(jì)價(jià)，在合同中運(yùn)用保值條款，在方法上首選平衡抵消避險(xiǎn)，其次考慮遠(yuǎn)期，慎重選擇衍生金融工具，以避免承擔(dān)更多不可控的風(fēng)險(xiǎn)。,15,數(shù)據(jù)來(lái)自《菱鋼鐵集團(tuán)進(jìn)出口業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理研究》——鄧高（碩士論文）,結(jié)論：國(guó)內(nèi)銀行提供的外匯保值工具很單一，表明從另外一個(gè)方面加大了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。,16,結(jié)論和建議：,按照我國(guó)企業(yè)在外匯業(yè)務(wù)方面的劃分，分別給出在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的建議：,17,湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱華菱集團(tuán))是湖南省特大型國(guó)有 企業(yè)，是在1997年底由湖南原三大鋼鐵企業(yè)一湘鋼、漣鋼和衡鋼聯(lián)合組建的大 型企業(yè)集團(tuán)，作為省屬國(guó)有企業(yè)，由湖南省國(guó)資委授權(quán)經(jīng)營(yíng)。,企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)例分析：,華菱集團(tuán)作為湖南的大型國(guó)有企業(yè)，外向型程度較高，進(jìn)出口規(guī)模較大。 從2001年起，華菱集團(tuán)開始在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行大規(guī)模的技術(shù)改造，希望通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、淘汰落后生產(chǎn)線等方式增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。,背景介紹：,,湖南華菱鋼鐵集團(tuán)進(jìn)出口業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)分析,18,薄板項(xiàng)目總投資57．77億元人民幣，其中外匯總額3．35億美元。屬于國(guó)債貼息項(xiàng)目，是建國(guó)以來(lái)湖南省最大的單項(xiàng)工業(yè)技改項(xiàng)目。 薄板項(xiàng)目根據(jù)工程進(jìn)度及工藝分為熱軋和冷軋兩個(gè)階段。 （1）其中熱軋的國(guó)際采購(gòu)招標(biāo)開始于2001年11月，主要中標(biāo)企業(yè)為德國(guó)西馬克公司，日本東芝公司，美國(guó)布里克蒙公司，意大利德興公司，德國(guó)荷庫(kù)勒斯公司等，計(jì)價(jià)貨幣以歐元為主。 （2）冷軋的國(guó)際采購(gòu)招標(biāo)開始于2003年3月，主要中標(biāo)單位為日本三菱公司，新日鐵公司，德國(guó)西門予公司，奧鋼聯(lián)英國(guó)公司等，計(jì)價(jià)貨幣以日元為主。,CS 企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理分析,項(xiàng)目介紹：,19,,華菱集團(tuán)承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)分析,薄板項(xiàng)目的進(jìn)口部分設(shè)備需按有關(guān)規(guī)定繳納進(jìn)口關(guān)稅、增值稅，稅基為貨物進(jìn)口報(bào)關(guān)當(dāng)日進(jìn)口設(shè)備發(fā)票金額折算人民幣的金額。,華菱集團(tuán)用于薄板項(xiàng)目的外匯原本計(jì)劃為2．85億美元，但由于美元兌歐元、 日元的貶值，最終外匯額度增加至3．35億美元，增加采購(gòu)成本0．5億美元，超出原計(jì)劃的17．54％。,薄板項(xiàng)目的保險(xiǎn)費(fèi)是根據(jù)工程進(jìn)度分批結(jié)算，匯率以 結(jié)算日的匯率為準(zhǔn)。因此匯率的波動(dòng)也增加保險(xiǎn)費(fèi)的支出。,,,,,,,,,,,,,,,,,,對(duì)外款項(xiàng)的支付,進(jìn)口關(guān)稅、增值稅的繳納,保險(xiǎn)費(fèi)的支付,20,華菱集團(tuán)的應(yīng)對(duì)措施（1）,針對(duì)外匯市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，華菱集團(tuán)根據(jù)中國(guó)銀行湖南省分行、建設(shè)銀行湖南省分行有關(guān)專家的意見，先后對(duì)項(xiàng)目的用匯進(jìn)行了三次大金額的保值：,,,,,外匯保值,2002年8月，針對(duì)歐元的持續(xù)上漲，而此時(shí)對(duì)外付款以歐元為主，華菱集團(tuán)對(duì)歐元進(jìn)行了第一次保值。采用遠(yuǎn)期結(jié)售匯的方式共保值1300萬(wàn)歐元，實(shí)際節(jié)省成本800萬(wàn)元人民幣；,2003年12月，華菱集團(tuán)對(duì)熱軋工程的后期及冷軋工程的主體部分進(jìn)行了保值。保值金額達(dá)3100萬(wàn)歐元，84億日元。由于當(dāng)時(shí)人民幣面臨升值壓力，故采用了遠(yuǎn)期外匯買賣這一方式，以期在鎖定成本的同時(shí)還能從人民幣升值中降低成本。,2004年3月，華菱集團(tuán)對(duì)冷軋工程的二階段設(shè)備進(jìn)行了保值，保值金額為1500萬(wàn)歐元。此次保值，華菱集團(tuán)選擇了遠(yuǎn)期售匯及遠(yuǎn)期外匯買賣相結(jié)合的方式。,21,華菱集團(tuán)的應(yīng)對(duì)措施（2）,,,2003年初，面對(duì)歐元的持續(xù)上漲，而市場(chǎng)缺乏足夠的數(shù)據(jù)對(duì)歐元的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行分析，且人民幣已開始面臨升值壓力這一情況，華菱集團(tuán)從2003年上半年開始采用外匯貸款的方式，先后共貸款6100萬(wàn)歐元。,,,,外匯貸款,一方面減少了現(xiàn)金流的壓力，同時(shí)希望遠(yuǎn)期人民幣升值從而降低成本，并有可能在未來(lái)外匯償還期到來(lái)時(shí)因歐元價(jià)格回落而獲取收益，而且通過(guò)人民幣與歐元的貸款利差降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出。,22,對(duì)華菱集團(tuán)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)價(jià),透過(guò)華菱集團(tuán)薄板項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法可以看出，目前該公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不是十分成功的。,23,同樣的業(yè)務(wù)采取不同的貿(mào)易方式往往可以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。如：可以在合同中約定將鋼材出口給設(shè)備供應(yīng)商來(lái)充抵相應(yīng)貨款。或者在設(shè)備進(jìn)口合同和鋼材出口合同的執(zhí)行過(guò)程中，直接由鋼材出口商將貨款支付給設(shè)備供應(yīng)商，化解風(fēng)險(xiǎn)。,合同中加列保值條款,在簽訂時(shí)可以以簽約日或其他的雙方認(rèn)定日的外匯牌價(jià)來(lái)確定此類費(fèi)用的計(jì)算基礎(chǔ)，或者出口合同直接確定出口商品的人民幣價(jià)格，為雙方盡早化解這一不確定的風(fēng)險(xiǎn)。,對(duì)華菱集團(tuán)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的建議,在以匯率波動(dòng)較大或預(yù)期將來(lái)會(huì)匯率有波動(dòng)的貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)出口合同中加列保值條款，規(guī)定計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣與某一硬貨幣的匯率上下浮動(dòng)達(dá)到一定的百分比時(shí)，就按其變化幅度的一定比例調(diào)整合同價(jià)格，這一方法不僅可以解決因貨幣選擇及加價(jià)或壓價(jià)的保值法使交易雙方難以接受的問(wèn)題，同時(shí)也可以將一部分風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)防范費(fèi)用有效的轉(zhuǎn)嫁到外方。,24,,,,Thank You !,25,