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第三章 信用及工具,1,第三章 信用及信用工具,第一節(jié) 信用 第二節(jié) 信用形式 第三節(jié) 信用的作用 第四節(jié) 信用工具,第三章 信用及工具,2,第一節(jié) 信用,一、信用的含義 從社會學角度：作為評價人的品質(zhì)的一個標準，表示能履行承諾而取信于人。 從經(jīng)濟學角度：是一種體現(xiàn)特定經(jīng)濟關(guān)系的借貸行為，是以約期償還和付息為條件的價值單方面運動。 三要素：借貸關(guān)系、時間間隔、信用工具,貸 出 者,借 入 者,,,商品或貨幣 本金,本金 + 利息,,一定期限,第三章 信用及工具,3,,,,,信用產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)是私有制下社會分工和大量剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)； 最早的信用活動是實物借貸，且多為高利貸，信用關(guān)系難以廣泛的發(fā)展； 隨著商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展，產(chǎn)銷矛盾加大…賒銷…，促進了信用關(guān)系的發(fā)展。與之相適應，貨幣借貸取代了實物借貸，借貸資本成為主要的信用關(guān)系。 現(xiàn)代經(jīng)濟中，信用主體趨于多元化，信用關(guān)系的存在十分普遍，并成為國家進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的客觀基礎(chǔ)?，F(xiàn)代經(jīng)濟也被稱為信用經(jīng)濟。,二、信用的產(chǎn)生及演變,高利貸,是古老的生息資本，出借實物或貨幣榨取高額利息。 供應者：貨幣經(jīng)營業(yè)者、商人、宗教機構(gòu)、地主等 需求者：小生產(chǎn)者、剝削者(追求奢侈浮華、賣官鬻爵等) 利息特別高： 多高？ 原因： ① 用于消費和償債→不得不借 ② 自然經(jīng)濟條件，資金供給有限 如何認識？ 非生產(chǎn)性、高利→寄生性、腐朽性，對生產(chǎn)起破壞作用；卻在客觀上加速了資本主義的形成。,4,第三章 信用及工具,(二) 借貸資本(生息資本的現(xiàn)代形式),是借貸資本家為取得利息而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本。 1、形成： 產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本的循環(huán)周轉(zhuǎn) →貨幣資本有余有缺，時多時少 → 借貸資本的供給與需求。,5,第三章 信用及工具,2、借貸資本的特點,是一種作為商品的資本。 讓渡的是生產(chǎn)剩余價值的能力 體現(xiàn)了資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離。 對貨幣資本家是所有權(quán)資本；在職能資本家手里是職能資本。 具有特殊的運動形式。 產(chǎn)業(yè)資本： G — W…P… — W′ — G′ 商業(yè)資本： G — W — G′ 借貸資本： G — G′ 造成自行增值假象，本質(zhì)被掩蓋   G1 — G2—W…P…—W′—G′ — G′′ ※,6,第三章 信用及工具,第三章 信用及工具,7,商業(yè)信用,銀行信用,國家信用,消費信用,,,現(xiàn)代經(jīng)濟中 主要信用形式,,第二節(jié) 信用形式,高利貸信用,國際信用,第三章 信用及工具,8,商業(yè)信用 ——現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ),含義： 工商企業(yè)之間以賒銷或預付貨款形式相互提供的信用。 特征： 是工商企業(yè)之間最簡單的直接信用形式，而且商品的買賣行為與貨幣借貸的行為相結(jié)合； 買賣關(guān)系 → 債權(quán)債務關(guān)系 商業(yè)信用的狀況與整體經(jīng)濟的景氣狀況相一致。在經(jīng)濟繁榮時，… ；而經(jīng)濟衰退時，… 。 局限性： 規(guī)模的限制： 以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為限度 主體及方向的限制 ： 商品流轉(zhuǎn)的方向 期限的限制： 以產(chǎn)銷周期為限，多為短期,第三章 信用及工具,9,銀行信用——現(xiàn)代信用的主要形式,特征： 以銀行等金融機構(gòu)為主體； 借貸的對象是貨幣資金。 克服了商業(yè)信用在規(guī)模、方向和期限上的局限，融資能力提高，作用范圍擴大。 與商業(yè)信用的關(guān)系： 相互交織，相互補充 例：銀行的商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務,,,聚小成大 拆大為小,連短為長 分長就短,廣泛,第三章 信用及工具,10,商業(yè)票據(jù)——商業(yè)信用的工具,,商業(yè)本票： 出票人 收款人 （債務人） （債權(quán)人）,商業(yè)匯票： 出票人 購貨人 （債權(quán)人） （ 債務人）,,,承兌： 承兌 人= 付款人,,,,商業(yè)承兌匯票,銀行承兌匯票,,,,持票人,第三章 信用及工具,11,商業(yè)票據(jù)的背書： 票據(jù)上所注明的收款人或持票人轉(zhuǎn)讓票據(jù)時在票據(jù)背面簽名的行為，表明背書人負有票據(jù)償付的連帶責任。 ※商業(yè)票據(jù)的背書轉(zhuǎn)讓僅局限在一定范圍內(nèi)。 商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn) 表明商業(yè)信用與銀行信用間相互交織、補充的關(guān)系,,未到期的票據(jù),商業(yè)票據(jù) 的持有人,票面金額－貼現(xiàn)息,銀 行,,,承兌人,到期票據(jù),票面金額,,第三章 信用及工具,12,國家信用,概念： 是以國家(或政府)為主體的借貸活動。 主要是政府及其附屬機構(gòu)作為債務人，依據(jù)信用原則向國內(nèi)居民、企業(yè)、社會團體和國外的居民、企業(yè)、團體及政府借款或發(fā)行債券。 特點： 信用主體是政府機構(gòu)； 政府債券通常視為無違約風險，又有一定收益，因此流動性強。（有金邊債券的美譽）,第三章 信用及工具,13,消費信用,工商企業(yè)或銀行等金融機構(gòu)，對自然人提供的用于個人消費的信用。 具體形式有兩類： ① 銀行等金融機構(gòu)以貨幣形式，向消費者提供的消費貸款 中長期消費貸款，一般用于購買住房、汽車等大宗耐用消費品，時間最長可達三十年，多采取抵押貸款方式； 短期消費貸款，多采取信用貸款方式，例如信用卡的發(fā)放使用。 ② 工商企業(yè)以賒銷商品、分期付款的方式向消費者提供信用,第三章 信用及工具,14,作用： 一方面，在一定程度上緩和消費者的購買力與生活需求的矛盾，有助于提高消費水平、改善社會消費結(jié)構(gòu) ； 另一方面，發(fā)揮消費對生產(chǎn)的促進作用 。 我國以住房貸款為主要內(nèi)容的消費信貸發(fā)展很快，呈多樣化趨勢，并成為信用發(fā)展的重要方向。至2009年3季度末，我國金融機構(gòu)發(fā)放的消費性貸款余額49884.15億元，占貸款總額的12.05%。目前，正在逐步完善商業(yè)銀行的消費貸款管理體系，并建立健全社會化的個人信用征信制度。 警示： 消費者要對借款提供擔保， 并有按期償付貸款本息的負擔。,國際信用,跨國借貸行為 具體形式有： （一）國際商業(yè)信用 1、來料加工 2、補償貿(mào)易 （二）國際銀行信用 1、出口信貸（買方信貸、賣方信貸） 2、進口信貸 （三）政府間信用,15,第三章 信用及工具,第三節(jié) 信用的作用,一、提高資金使用效率，促使利潤率的平均化 二、加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流通費用 三、促進資本集中，推動經(jīng)濟增長 四、調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu),16,第三章 信用及工具,第三章 信用及工具,17,第四節(jié) 金融工具,一、金融工具 與金融資產(chǎn) 金融工具：是各種證明債權(quán)債務關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系的具有法律效力的合約，它一般約定了資金盈余者和短缺者之間融通資金的金額、期限和條件等。 金融資產(chǎn)：是一切可以在金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。其最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量。 金融工具對其持有者而言構(gòu)成金融資產(chǎn)，而對其發(fā)行人來講就不是金融資產(chǎn)。,第三章 信用及工具,18,口頭信用：口頭允諾,掛賬信用：各自記賬，信用關(guān)系結(jié)束時沖銷,票據(jù)信用：以票據(jù)形式為載體(書面憑證),電子化的無紙憑證,,,,,,,金融工具的形式演變：,第三章 信用及工具,19,二、典型的金融工具 ——具體品種繁多，且在不斷創(chuàng)新,按不同性質(zhì)： 債務性金融工具 —— 銀行存單、債券、商業(yè)票據(jù)等等 權(quán)益性金融工具 —— 股票 債務性金融工具就是信用工具。因為其發(fā)行人一般會承諾未來支付固定金額的利息回報，所以也被稱為固定收益證券。,第三章 信用及工具,20,債務性金融工具 ：,由借款人向貸款者簽發(fā)的載明一定金額和償付期及條件的債權(quán)證明。 銀行存款的存折、銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時簽訂的貸款合同、政府發(fā)行的國庫券、企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券等等都是債務性金融工具。債務性金融工具的發(fā)行者一般都會承諾未來支付固定金額的現(xiàn)金，即通常所說的利息，因此，它們也叫固定收益證券。 債務性金融工具有的是可以流通轉(zhuǎn)讓的，有的是不可以流通轉(zhuǎn)讓的。國庫券和企業(yè)債券一般都是可以在有組織的證券交易所或場外市場交易和轉(zhuǎn)讓的，存折、銀行發(fā)放的貸款合同一般都是不能轉(zhuǎn)讓和交易的。 在像美國那樣金融市場高度發(fā)達的國家，有專門的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，部分銀行貸款也是可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓的。這種將銀行原來非標準化的貸款合同進行重新集合，然后細分為標準化的、具有相同金額、相同期限、相同收益且能夠在二級市場交易的金融工具的過程就叫證券化。,第三章 信用及工具,21,股票：,股份有限公司發(fā)給股東，證明其對公司擁有所有者權(quán)益的股權(quán)證明。 典型的股票為普通股，普通股股東按其所持有股份比例享有在公司的經(jīng)營管理和盈利及剩余資產(chǎn)的分配上享有基本權(quán)利。 當公司終止經(jīng)營時，普通股的股東只有在公司清償了所有其他債務后才能分享它的剩余資產(chǎn)，因此，普通股的風險是最高的。但普通股股東對公司債務承擔的責任只以他的出資額為限。 既然普通股的風險那么高，為什么投資者還愿意持有普通股呢? 因為如果公司的成長前景很好，普通股股東就可以分享公司成長的利潤。像微軟、IBM、英特爾這些知名的國際大公司都給它們的普通股股東帶來了很高的投資回報率。 當然，大多數(shù)投資者持有公司的股票，直接目的并不是想等著分享公司的紅利。如果公司的成長性很好，每股收益增長很快，就會直接推動公司股票價格的大幅度上漲，從而給普通股的持有者帶來非常高的資本溢價，這比公司分配的紅利可要高得多。,第三章 信用及工具,22,第三章 信用及工具,23,按是否與實際融資活動直接相關(guān)* ： 原生金融工具——股票、債券、銀行存單等，它們的主要職能是調(diào)劑資金的余缺和直接促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化和流動性管理。 衍生金融工具——是在原生金融工具基礎(chǔ)上創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)以及遠期和互換等。它們的主要功能不在于融資，而是管理或規(guī)避與原生工具相關(guān)的風險。 隨著金融機構(gòu)競爭的加劇和交易技術(shù)的不斷發(fā)展，有越來越多更加復雜的金融產(chǎn)品被開發(fā)出來。,第三章 信用及工具,24,三、金融工具的特征,證權(quán)性： 不可分割性： 償還性：債務性金融工具要注明償還期限，到期償還；股票則在另一個極端，期限是不確定的無限長。 流動性 風險性 收益性 ,第三章 信用及工具,25,流動性：,將金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。 金融工具的流動性與發(fā)行人的信譽成正比。 金融工具的流動性與它的償還期成反比，償還期越長，流動性越低。,第三章 信用及工具,26,是指金融工具的本金及預期收益遭受損失的可能性。 風險主要分為兩類： 信用風險：債務人不按期還本付息的違約風險，它取決于債務人償還債務的能力和償還債務的意愿兩個方面。 市場風險：因市場利率變化導致金融工具價格波動的風險。 例 一般說來，風險性與償還期成正比，償還期越長，風險也就越高。 流動性越高的金融工具，其安全性也就越高，風險越低。,風險性：,第三章 信用及工具,27,2003年記帳式3期國債,2003年記帳式3期國債 （上交所交易代碼 100303） 面值：100元 期限：20年,第三章 信用及工具,28,是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來預期收益（現(xiàn)金流入）的特性。 收益率：持有某種金融工具所得的回報與投入本金的比率。 一般而言，金融工具的償還期越長，收益率越高； 一般而言，風險越高，所要求的收益率也越高； 金融工具的流動性越強，其收益率越低；,收益性：,29,關(guān)鍵概念： 信用 商業(yè)信用 銀行信用 金融工具與金融資產(chǎn) 基礎(chǔ)性金融工具 債券 股票 衍生金融工具 流動性 收益性 風險性 違約風險 市場風險 思考與練習： 現(xiàn)代信用的主要形式？商業(yè)信用有哪些局限性？銀行信用有什么特點？二者的關(guān)系如何？ 消費信用的功能和作用是什么？從互聯(lián)網(wǎng)上找到某一家商業(yè)銀行的網(wǎng)站，了解其提供的消費貸款有哪些品種？ 金融工具的基本特征及其相互關(guān)系。了解幾種最常見的基礎(chǔ)性金融工具。,