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《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》作業(yè)（三）答案 一、單項(xiàng)選擇題 1.B 2.D 3.B 4.B 5.D 6.A 7.C 8.B 9.D 10.D 11.D 12.B 13.C 二、多項(xiàng)選擇題 1.ABCDE 2.ACDE 3.ACD 4.DE 5.CD 6.ABCDE 7.ABCDE 8.BCDE 9.ABC 10.BDE 11.AB 三、簡(jiǎn)答題 1.答：不同報(bào)表使用人衡量與分析資產(chǎn)運(yùn)用效率的意義： （1）股東通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。 （2）債權(quán)人通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。 （3）管理者通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 2.答：對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的進(jìn)一步分析，還需要注意以下問(wèn)題： （1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財(cái)務(wù)困難。更仔細(xì)的分析包括賬齡分析和客戶分析，以區(qū)分是一兩個(gè)極端客戶逾期付款造成的，還是總體的趨勢(shì)，或者是子公司利用應(yīng)收賬款融資引起的。只有搞清楚具體原因，才能采取適宜措施加以糾正。 （2）當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一定時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)取決于應(yīng)收賬款平均余額的大小，而應(yīng)收賬款作為一個(gè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。 （3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)并非越快越好。過(guò)快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會(huì)危及企業(yè)的銷售增長(zhǎng)，損害企業(yè)的市場(chǎng)占有率。 在計(jì)算分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題： （1）存貨管理是企業(yè)資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容之一，報(bào)表使用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，應(yīng)該盡可能地結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對(duì)指標(biāo)加以理解，同時(shí)對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標(biāo)進(jìn)行分析，通過(guò)進(jìn)一步計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問(wèn)題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)，盡可能減少經(jīng)營(yíng)占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率并非越快越好。一方面，存貨周轉(zhuǎn)較慢，是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率欠佳的表現(xiàn)。但另一方面，存貨周轉(zhuǎn)過(guò)快，有可能會(huì)因?yàn)榇尕泝?chǔ)備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。 3.答：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資本收益率三指標(biāo)都是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的指標(biāo)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力；總資產(chǎn)收益率則說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力；長(zhǎng)期資本收益率評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用長(zhǎng)期資本獲取利潤(rùn)的能力。因此以上三個(gè)指標(biāo)從不同層次上反映了企業(yè)的獲利能力，是企業(yè)獲利能力的不同衡量方法。 4.答：凈資產(chǎn)收益率按權(quán)益乘數(shù)分解展現(xiàn)了資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，三者的關(guān)系可表述為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 利用這個(gè)公式，我們不僅可以了解資產(chǎn)獲利能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個(gè)指標(biāo)的條件下，求出另一個(gè)指標(biāo)的數(shù)值。 四、計(jì)算分析題 1.解：（1） 項(xiàng)目 2002年 2003年 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9100[（1028+944）/2]=9.23次 10465[（1140+1028）/2]=9.65次 存貨周轉(zhuǎn)率 （成本基礎(chǔ)） 7300[（928+1060）/2]=7.34次 8176[（1070+928）/2]=8.18次 存貨周轉(zhuǎn)率 （收入基礎(chǔ)） 9100[（928+1060）/2]=9.64次 10465[（1070+928）/2]=10.48次 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（2680+2200）/2]=3.73次 10465[（2680+2680）/2]=3.91次 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（3340+3800）/2]=2.55次 10465[（3500+3340）/2]=3.06次 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（8060+8800）/2]=1.08次 10465[（8920+8060）/2]=1.23次 （2）評(píng)價(jià)：綜合來(lái)看，2003年由于銷售收入上升較快，使各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均好于2002年，主要是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入上升的比例高于資產(chǎn)占用上升的比例。 2.解： 品種 銷售單價(jià) （元） 單位銷售成本 （元） 銷售比重 （%） 銷售毛利額 （萬(wàn)元） 毛利率 （%） 本期 上期 本期 上期 本期 上期 本期 上期 本期 上期 A 2100 2000 1248.15 1237.04 10.12 10.26 230 206 40.56 38.15 B 6300 6000 3879.63 3548.44 60.72 64.10 1307 1379 38.42 40.86 C 3301.01 3000 2078.79 1800 29.16 25.64 605 540 37.03 40 合計(jì) — — 　 　 100 100 2142 2125 38.23 40.36 各因素變動(dòng)對(duì)毛利及毛利率的影響程度如下： （1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額對(duì)毛利的影響額=（5603-5265）40.36%=136.42（萬(wàn)元） 銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響額=（27002000+54006000+49503000）-52650000=0 銷售單價(jià)變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響額=2700（2100-2000）+5400（6300-6000）+4950（3301.01-3000）=3380000（元）=338（萬(wàn)元） 可見(jiàn)，由于A產(chǎn)品銷售數(shù)量不變，B產(chǎn)品銷售數(shù)量減少而減少的收入額與C產(chǎn)品銷售數(shù)量增加而增加的收入額正好相抵減，故整體而言銷售數(shù)量的變動(dòng)未構(gòu)成對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)額全部來(lái)自于銷售單價(jià)的變動(dòng)，由于三種產(chǎn)品的銷售單價(jià)均有不同程度的上升，從而導(dǎo)致了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加。 （2）綜合毛利率變動(dòng)對(duì)毛利的影響額=5603（38.23%-40.36%）=-119.34（萬(wàn)元） 即，由于本期綜合毛利率比上期下降，從而使毛利額減少了119.34萬(wàn)元。 品種結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)綜合毛利率的影響=10.12%38.15%+60.72%40.86%+29.16%40%-40.36%=-0.03% 各產(chǎn)品毛利率變動(dòng)對(duì)綜合毛利率的影響=10.12%（40.56%-38.15%）+60.72%（38.42%-40.86%）+29.16%（37.03%-40%）=-2.10% 可見(jiàn)，由于占銷售總額近90%的B和C兩種產(chǎn)品的毛利率以及銷售比重本期均比上期下降，從而導(dǎo)致了綜合毛利率的降低。 3.解：計(jì)算各公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如下； 甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-0）=1 乙公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-10006%）=1.14 丙公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-20006%）=1.32 甲公司的稅后凈收益=（500-0）（1-33%）=335（萬(wàn)元） 乙公司的稅后凈收益=（500-10006%）（1-33%）=294.8（萬(wàn)元） 丙公司的稅后凈收益=（500-20006%）（1-33%）=254.6（萬(wàn)元） 甲公司每股凈收益=335/400=0.8375（元） 乙公司每股凈收益=294.8/300=0.983（元） 丙公司每股凈收益=254.6/200=1.273（元） 4.解：2003年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（30/280）（280/128）[1/（1－55128）]=0.112.191.75=0.42 2004年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（41/350）（350/198）[1/（1－88198）]=0.121.771.79=0.37 分析：2004年的凈資產(chǎn)收益率比2003年有所下降，主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的顯著降低，從相關(guān)資料中可以分析出：2004年總資產(chǎn)明顯增大，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。本年負(fù)債比例有所上升，因而權(quán)益乘數(shù)上升。綜合以上分析可以看出，本年凈資產(chǎn)收益率降低了。 5.解：流動(dòng)資產(chǎn)=45030％=135（萬(wàn)元） 流動(dòng)負(fù)債=135/1.5=90（萬(wàn)元） 負(fù)債=資產(chǎn)-所有者權(quán)益=450-280=170（萬(wàn)元） 長(zhǎng)期負(fù)債=170-90=80（萬(wàn)元） 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率＝成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率+毛利/存貨平均凈額 10=8+90/存貨 存貨=45（萬(wàn)元） 應(yīng)收帳款=135-45-25=65（萬(wàn)元）