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09年10月18日下午的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》計(jì)算題答案 　五、計(jì)算分析題（本大題共5小題，每小題5分，共25分） 　　計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)。 　　38. 某公司2006、2007年的相關(guān)財(cái)務(wù)資料見下表 　　單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2006年度 2007年度 流動(dòng)負(fù)債 150 190 長(zhǎng)期負(fù)債 350 410 資產(chǎn)總額 1100 1300 利息支出凈額 12 16 　　此外，該公司2007年的市盈率為20，每股市價(jià)為30元，銷售成本為630萬(wàn)元，銷售毛利率為30%，假設(shè)全部為賒銷，無(wú)銷售退回折扣與折讓，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬(wàn)股，無(wú)優(yōu)先股，當(dāng)年的所得稅為36萬(wàn)元。不考慮其他因素。 　　要求：計(jì)算2007年的普通股基本每股收益、銷售凈利率、長(zhǎng)期資金收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 　　[答疑編號(hào)31020208] 　　【參考答案】 　　（1）市盈率＝每股市價(jià)/每股收益 　　所以：每股收益＝每股市價(jià)市盈率＝3020＝1.5元 　?。?）毛利率＝銷售毛利/銷售收入 　　銷售毛利＝銷售收入－銷售成本 　　所以：毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入 　?。?－銷售成本/銷售收入 　　銷售收入＝銷售成本（1-毛利率） 　?。?30（1-30%）＝900萬(wàn)元 　　凈利潤(rùn)＝每股收益股數(shù)＝1.550＝75萬(wàn)元 　　所以：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入100% 　　＝75/900100% 　?。?.33% 　　（3）長(zhǎng)期資金收益率＝息稅前利潤(rùn)/平均長(zhǎng)期資金 　　其中：息稅前利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用 　?。絻衾麧?rùn)＋所得稅＋利息費(fèi)用 　　＝75+36+16＝127萬(wàn)元 　　平均長(zhǎng)期資金 　?。健荆ㄆ诔蹰L(zhǎng)期負(fù)債＋期初股東權(quán)益）＋（期末長(zhǎng)期負(fù)債＋期末股東權(quán)益）】/2 　　其中：股東權(quán)益＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額 　　期初股東權(quán)益＝1100-（150+350）＝600萬(wàn)元 　　期末股東權(quán)益＝1300-（190+410）＝700萬(wàn)元 　　平均長(zhǎng)期資金＝【（350+600）+（410+700）】2＝1030萬(wàn)元 　　長(zhǎng)期資金收益率＝息稅前利潤(rùn)/平均長(zhǎng)期資金 　?。?27/1030100% 　?。?2.33% 　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均總資產(chǎn) 　　其中平均總資產(chǎn)＝（1100+1300）2＝1200萬(wàn)元 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝9001200＝0.75 　　【解析】本題主要考核第7章盈利能力分析指標(biāo)的計(jì)算。 　　39.已知某公司2007年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下： 　　資料　　　　　　　　　　　　　　　　金額單位：萬(wàn)元 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 資產(chǎn) 8000 10000 負(fù)債 4500 6000 所有者權(quán)益 3500 4000 利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù) 營(yíng)業(yè)收入 （略） 20000 凈利潤(rùn) （略） 500 　　要求： 　?。?）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)凈利率（保留小數(shù)點(diǎn)后三位百分?jǐn)?shù)）；銷售凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；權(quán)益乘數(shù) 　?。?）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。　 　　[答疑編號(hào)31020209] 　　【參考答案】 　?。?）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)100%＝500/[（3500+4000）2] 100% =13.33% 　　總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)100%＝500/[（8000+10000）2] 100%=5.556% 　　銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入100%＝500/20000100%=2.5% 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均總資產(chǎn)=20000/[（8000+10000）2]=2.222（次） 　　權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)＝[（10000+8000）2]/ [（4000+3500）2]=2.4 　　（2）凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)＝5.556%2.4＝13.33% 　　凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=2.5%2.2222.4=13.33% 　　【解析】本題考核第10章財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)中的杜邦財(cái)務(wù)分析 　　40.某公司2006年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 　　單位：萬(wàn)元 資產(chǎn) 　 負(fù)債及所有者權(quán)益 　 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 　 長(zhǎng)期負(fù)債 　 存貨 　 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn)凈值 　 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 　 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 　 　　其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： 　?。?）長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5 　　（2）銷售毛利率：10% 　?。?）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）：9次 　?。?）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年按360天計(jì)算，銷售收入全部為賒銷收入）：18天 　　（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）：2.5次 　　要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程。 　　[答疑編號(hào)31020210] 　　【參考答案】 　　∵本題中：所有者權(quán)益＝實(shí)收資本＋留存收益＝100+100＝200萬(wàn)元 　　∵長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比＝0.5 　　∴長(zhǎng)期負(fù)債＝所有者權(quán)益0.5＝2000.5＝100萬(wàn)元 　　∴負(fù)債總額＝應(yīng)付賬款＋長(zhǎng)期負(fù)債＝100+100＝200萬(wàn)元 　　資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額＝200+200＝400萬(wàn)元 　　∵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)總額＝2.5 　　∴銷售收入＝2.5資產(chǎn)總額＝2.5400＝1000萬(wàn)元 　　∵平均收現(xiàn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天應(yīng)收賬款期末余額/銷售收入1000萬(wàn)元＝18天 　　∴應(yīng)收賬款期末余額＝100018360＝50萬(wàn)元 　　∵銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入＝10% 　　∴銷售成本＝1000－100010%＝900萬(wàn)元 　　∵存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）＝銷售成本900萬(wàn)元/年末存貨余額＝9次 　　∴年末存貨余額＝9009＝100萬(wàn)元 　　∴固定資產(chǎn)凈值＝資產(chǎn)總額－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨＝400-50-50-100＝200萬(wàn)元 　　綜上： 　　表中空白項(xiàng)目分別為： 　　應(yīng)收賬款＝50萬(wàn)元；存貨＝100萬(wàn)元；固定資產(chǎn)＝200萬(wàn)元 　　資產(chǎn)總額＝負(fù)債及所有者權(quán)益總額＝400萬(wàn)元 　　長(zhǎng)期負(fù)債＝100萬(wàn)元； 　　【解析】本題考核的6章營(yíng)運(yùn)能力分析 　　這種題目關(guān)鍵要確定先從哪里入手，根據(jù)題目中的報(bào)表資料可以確定出所有者權(quán)益的金額， 　　而財(cái)務(wù)指標(biāo)中有長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比，因此就可以以此為突破口，計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債，進(jìn)而計(jì)算負(fù)債總額。 　　41.某企業(yè)當(dāng)年的銷售收入為1680萬(wàn)元，全部為賒銷收入。銷貨成本為800萬(wàn)元，平均流動(dòng)資產(chǎn)占平均總資產(chǎn)的比重為30%，由應(yīng)收賬款和存貨兩部分構(gòu)成，期末存貨240萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，當(dāng)年負(fù)債平均余額為800萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重為40%，假設(shè)全部由應(yīng)付賬款構(gòu)成。權(quán)益乘數(shù)為2，假設(shè)無(wú)銷售退回、折讓與折扣，一年按360天計(jì)算。 　　要求： 　?。?）計(jì)算應(yīng)收賬款、存貨平均余額以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率； 　?。?）計(jì)算營(yíng)業(yè)周期及現(xiàn)金周期（保留整數(shù)天） 　　[答疑編號(hào)31020211] 　　【參考答案】 　?。?） 　　∵存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本800萬(wàn)元/存貨平均余額＝4次 　　∴存貨平均余額＝8004＝200萬(wàn)元 　　∵權(quán)益乘數(shù)＝平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益 　?。狡骄傎Y產(chǎn)/（平均總資產(chǎn)－平均總負(fù)債） 　?。狡骄傎Y產(chǎn)/（平均總資產(chǎn)－800） 　?。? 　　∴平均總資產(chǎn)＝1600萬(wàn)元 　　∵流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為30% 　　∴平均流動(dòng)資產(chǎn)＝160030%＝480萬(wàn)元 　　∵流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款+存貨 　　∴應(yīng)收賬款平均余額＝平均流動(dòng)資產(chǎn)－存貨平均余額 　　＝480-200＝280萬(wàn)元 　　∴應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 　?。?680280＝6次 　　∵流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重為40% 　　∴平均流動(dòng)負(fù)債＝80040%＝320萬(wàn)元 　　∴平均營(yíng)運(yùn)資本＝平均流動(dòng)資產(chǎn)－平均流動(dòng)負(fù)債＝480-320＝160萬(wàn)元 　　∴營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均營(yíng)運(yùn)資本 　　＝1680/160＝10.5次 　　∵應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝賒購(gòu)凈額/應(yīng)付賬款平均余額 　　其中：賒購(gòu)凈額＝本期存貨增加凈額＝銷貨成本＋期末存貨－期初存貨 　?。?00＋240－（2存貨平均余額200－期末存貨240） 　?。?00＋240－160＝880萬(wàn)元 　　應(yīng)付賬款平均余額＝流動(dòng)負(fù)債平均余額＝320萬(wàn)元 　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝880/320＝2.75次 　　（2）營(yíng)業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 　?。?60天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＋360天存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 　?。?606+3604 　?。?50天 　　現(xiàn)金周期＝營(yíng)業(yè)周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　＝150天－360天應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 　?。?50天－360天2.75 　　＝19天 　　【解析】本題考核的6章營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)的計(jì)算 　　42.某制造企業(yè)2007年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下： 　　資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元　　 資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 其中：速動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)凈值 無(wú)形資產(chǎn) 201 970 68 700 237 000 138 955 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 97 925 80 000 177 925 400 000 總計(jì) 577 925 總計(jì) 577 925 　　假定行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均值為30%； 　　要求：對(duì)該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行垂直分析（通過(guò)共同比報(bào)表分析），并對(duì)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及負(fù)債結(jié)構(gòu)作出評(píng)價(jià)。 　　[答疑編號(hào)31020212] 　　參考答案： 　　　　　　　　　　　　共同比資產(chǎn)負(fù)債表　　　　單位：元 資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 其中：速動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn)凈值 無(wú)形資產(chǎn) 34.95% 11.89% 41.01% 24.04% 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 16.94% 13.84% 30.79% 69.21% 總計(jì) 100% 總計(jì) 100% 　　分析： 　?。?）資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 　　該制造企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值是34.95%，超過(guò)行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的平均值，說(shuō)明與同行業(yè)平均水平相比，本企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重過(guò)大，其中速動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是11.89%，說(shuō)明存貨等非速動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為23.06%，所以流動(dòng)資產(chǎn)比重較大主要是由于存貨等非速動(dòng)資產(chǎn)較多。應(yīng)進(jìn)一步查明企業(yè)是否存在銷售不暢，存貨積壓以及信用條件偏緊的情況。 　　（2）債務(wù)結(jié)構(gòu)： 　　該制造企業(yè)負(fù)債率為30.79%，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)基準(zhǔn)，制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率通常介于40%-60%之間，說(shuō)明該企業(yè)負(fù)債率偏低，雖然償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但相應(yīng)的企業(yè)也不會(huì)獲得更高財(cái)務(wù)杠桿收益，所以收益也會(huì)比較低。另外該企業(yè)流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中所占比重較大，說(shuō)明該企業(yè)短期償債壓力較大。 　　【解析】考核第2章資產(chǎn)負(fù)債表解讀中的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 　　六、綜合分析題（本大題共1小題，共15分） 　　計(jì)算結(jié)果除特別要求的以外其余保留兩位小數(shù)。 　　43.已知：MT公司2005年初所有者權(quán)益總額為1500萬(wàn)元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒(méi)有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）。2008年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，產(chǎn)權(quán)比率為2/3，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，負(fù)債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1005萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算 MT公司的下列指標(biāo)： 　?。?）2005年年末的所有者權(quán)益總額。 　　[答疑編號(hào)31020213] 　　參考答案：本題中： 　　由于：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 　　所以：期末所有者權(quán)益＝1500125%＝1875（萬(wàn)元） 　?。?）2008年年初的所有者權(quán)益總額。 　　[答疑編號(hào)31020214] 　　參考答案： 　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益 　　所以：所有者權(quán)益＝負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率 　?。?0002/3 　?。?000萬(wàn)元 　?。?）2008年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。 　　[答疑編號(hào)31020215] 　　參考答案： 　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)100% 　?。?000（4000+6000）100% 　?。?0% 　?。?）2008年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。 　　[答疑編號(hào)31020216] 　　參考答案： 　　由于：資本保值增值率＝1+資本積累率 　　所以：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益＝1+150% 　　2008年末所有者權(quán)益＝6000（1+150%）＝15000萬(wàn)元 　　由于資產(chǎn)負(fù)債率＝0.25，所以股權(quán)比率＝0.75 　　資產(chǎn)總額＝期末所有者權(quán)益/股權(quán)比率＝150000.75＝20000萬(wàn)元 　　2008年年末負(fù)債＝20000-15000＝5000萬(wàn)元 　?。?）2008年年末的產(chǎn)權(quán)比率。 　　[答疑編號(hào)31020217] 　　參考答案： 　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝500015000100%＝33.33% 　?。?）2008年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。 　　[答疑編號(hào)31020218] 　　參考答案： 所有者權(quán)益平均余額＝（6000+15000）2＝10500萬(wàn)元 　　負(fù)債平均余額＝（4000+5000）2＝4500萬(wàn)元 　?。?）2008年的息稅前利潤(rùn)。 　　[答疑編號(hào)31020219] 　　參考答案： 　　息稅前利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋所得稅＋利息費(fèi)用 　?。?005（1-33%）＋450010% 　?。?950萬(wàn)元 　?。?）2008年總資產(chǎn)收益率。 　　[答疑編號(hào)31020220] 　　參考答案： 　　總資產(chǎn)收益率＝凈收益/平均總資產(chǎn)＝1005（10500+4500）＝6.7% 　　（9）2008年利息保障倍數(shù)。 　　[答疑編號(hào)31020221] 　　參考答案： 　　利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 　?。?950（450010%）＝4.33 　　（10）2005年年末～2008年年末的資本三年平均增長(zhǎng)率。 　　[答疑編號(hào)31020222] 　　參考答案： 　　資本三年平均增長(zhǎng)率＝＝100% 　　【解析】本題考核第5章償債能力分析、第7章盈利能力分析以及第8章發(fā)展能力分析的綜合。注意各指標(biāo)之間的關(guān)系。