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第二十四節(jié)基于微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟分析,,從前幾章我們知道，家庭的消費決策影響整個經(jīng)濟長期與短期中的狀況。消費決策對長期分析至關(guān)重要是因為它在長期增長中的作用（索洛增長模型）。消費決策對短期分析至關(guān)重要是因為它在決定總需求中的作用（IS-LM模型）。這一節(jié)主要是在前面章節(jié)的基礎(chǔ)上，更詳細地討論消費函數(shù)，主要是短期和長期消費函數(shù)的分析，以便對總消費的決定因素做出更為完整地解釋。同時，投資是GDP中變動最大的一個組成部分，它是影響經(jīng)濟中物品與勞務(wù)支出波動的重要因素。在前面幾章主要研究投資作為一個變量如何影響經(jīng)濟，本節(jié)也將會研究是什么因素對投資產(chǎn)生影響，更深入地揭示投資函數(shù)背后的理論，主要問題是為什么投資與利率負相關(guān)，什么引起投資函數(shù)移動以及為什么投資在繁榮時期增加而在衰退時期減少。這部分內(nèi)容是新教材中新加的，在前兩年考得比較多，尤其是07年，一共考了六道題，還包括一道主觀大題目，足以見出這部分知識的重要。而且大家可以與微觀中相對應(yīng)的部分聯(lián)系起來一起復習。,本節(jié)所涉及的主要知識點有：1．凱恩斯的猜測及消費之謎2．費雪的模型3．生命周期假說4．持久收入假說5．隨機行走理論6．企業(yè)固定投資、居民投資以及存貨投資7．新古典投資模型8．托賓的q9．住房市場模型10．存貨的加速模型,1．（選擇題）時際預算限制表明，消費的現(xiàn)值（）收入的現(xiàn)值。A．大于B．小于C．等于D．無法比較分析：C。本題考查費雪兩期模型。,費雪的模型用來分析理性的、向前看的消費者在不同時期面臨時際預算限制時，如何根據(jù)自己的偏好在消費和儲蓄之間做出選擇。時際預算限制衡量可用于現(xiàn)在與未來消費的總資源。預算限制表達式：C1+C2/(1+r)=Y1+Y2/(1+r)。其中C1+C2/(1+r)可以認為是消費的現(xiàn)值，Y1+Y2/(1+r)是收入的現(xiàn)值。不過對于費雪模型，大家還應(yīng)該注意以下三點：（1）費雪的模型類似微觀經(jīng)濟學研究消費者行為采用的方法，即在時際預算限制、消費者偏好下進行最優(yōu)化選擇，由此可以聯(lián)系微觀經(jīng)濟學中跨期選擇部分。（2）預算限制表達式中，r是實際利率。（3）費雪的模型中,消費者所選擇的兩個時期消費要使邊際替代率等于1加實際利率,即MRS=1+r。,2．（上財07年）根據(jù)托賓的投資q理論，其它因素不變，企業(yè)是否投資取決于企業(yè)股票價格的高低，股票價格上升則增加投資。分析：F．本題考查托賓投資q理論。托賓的q=已安裝資本的市場價值/已安裝資本的重置成本。托賓的q的分子由股票市場決定的經(jīng)濟中的資本的價值，分母是現(xiàn)在購買此類資本的價格。凈投資取決于q大于1還是小于1，如果q大于1，那么股票市場對已安裝資本的估價就大于其重置成本，投資會增加；如果q小于1，投資會減少。托賓的q反映了資本預期的未來獲利性和現(xiàn)期獲利性。托賓的q理論認為投資不僅取決于現(xiàn)在的經(jīng)濟政策，還取決于預期未來將生效的經(jīng)濟政策。所以這里說根據(jù)托賓的投資q理論，其它因素不變，企業(yè)是否投資取決于企業(yè)股票價格的高低，股票價格上升則增加投資，是不正確的。此外，托賓的q與新古典投資理論實質(zhì)上完全相同。如果資本的邊際產(chǎn)量大于資本的成本，企業(yè)從已安裝的資本中獲利，企業(yè)獲利將會提高企業(yè)股票的市場價值，即q的值高；如果資本的邊際產(chǎn)量小于資本的成本，企業(yè)將會虧損，這會降低企業(yè)股票的市場價值，即q的值低。,3．（上財07年）下列哪一項將會提高企業(yè)的投資激勵？（）A．資本折舊率提高B．實際利率上升C．通貨膨脹率上升D．名義利率上升分析：A。本題同樣考察托賓q理論。在一年中考察了兩次，足以見出該知識點的重要性。由上一題知道：托賓投資q理論中q=已安裝資本市場價值/已安裝資本重置成本，托賓的推理是，凈投資應(yīng)該取決于q大于1還是q小于1，那么股票市場對已安裝資本的估價就大于其重置成本。托賓q投資理論強調(diào)了投資決策不僅取決于現(xiàn)在的經(jīng)濟政策，而且還取決于預期未來將生效的政策。由此，資本折舊率提高，企業(yè)的投資激勵將會提高，所以答案選A。,4．預期公司所得稅會減少，投資會（）。A．不變B．減少C．增加D．不確定分析：C。預期公司所得稅減少意味著公司利潤將會增加，這種預期會提高現(xiàn)在的股票價值，提高托賓的q，從而鼓勵了現(xiàn)在的投資。,5．股票價格下跌，產(chǎn)出和就業(yè)就會減少。（）分析：正確。由于資本的重置成本是相當穩(wěn)定，股票價格下跌將導致托賓的q下降，q下降反映投資者對資本現(xiàn)期或未來的獲利性不看好，于是投資會減少，因此物品與勞務(wù)的總需求減少，引起了產(chǎn)出和就業(yè)減少。,6．企業(yè)面臨籌資限制時，企業(yè)決定投資是根據(jù)（）。A．現(xiàn)期的現(xiàn)金流量B．預期獲利性C．投資的邊際產(chǎn)量D．托賓的q的大小分析：A?；I資限制對企業(yè)的投資行為的影響正如借貸限制影響家庭的消費行為，借貸限制使家庭是根據(jù)現(xiàn)期收入決定消費，同樣籌資限制使企業(yè)是根據(jù)現(xiàn)期的現(xiàn)金流量決定投資。,7．根據(jù)存貨的加速模型，存貨量與（）同比例，存貨投資與（）同比例。A．GDP，GDPB．GDP的變動，GDP的變動C．GDP的變動，GDPD．GDP，GDP的變動解析：D。本題考查存貨的加速模型。存貨加速模型假設(shè)，企業(yè)持有的存貨量與產(chǎn)出水平同比例；存貨投資與產(chǎn)出變動同比例，即N=Βy，以及存貨投資I＝△N=β△Y，存貨投資與產(chǎn)出變動同比例。當產(chǎn)出增加時，存貨量增加，存貨投資就高；當產(chǎn)出減少時，存貨量減少，存貨投資是負的。,8．（選擇題）某國的生產(chǎn)函數(shù)具有柯布-道格拉斯形式，資本在GDP中的份額為25%，資本－產(chǎn)出比率為2.5，資本折舊率為3%，實際利率5%，且該國產(chǎn)品與服務(wù)價格水平為1，則當資本存量達到穩(wěn)定狀態(tài)水平時一單位資本的購買價格為（）。A．1.5B．1.75C．1.25D．2分析：假設(shè)柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的形式是Y=AKaL1-a，其中α表示資本收入占總收入的份額。本題中α=0.25,且資本產(chǎn)出比K/Y=2.5,可得MPK=αY/K=0.1。當資本存量達到穩(wěn)定狀態(tài)水平時,MPK=(PK/P)（r＋δ）。r=0.05,δ=0.03,P=1,代入得PK=1.25。,,9．（上財06年）下列哪一項會降低資本的租用價格：（）A．預期通貨膨脹率上升；B．折舊率提高；C．名義利率上升；D．實際利率上升。分析：A．資本的單位租用成本（即租用價格）=（PK/P）(r+δ)，可見，預期通貨膨脹率δ上升也即價格指數(shù)上漲，其倒數(shù)引起成本的減少。,10．一個汽車租賃公司，購買一部汽車10萬元并租賃給別人，當前年利率是5%，汽車價格每年下跌3%，折舊率是10%，那資本的成本是（）。A．1.8萬B．1.2萬C．1.5萬D．0.8萬解析：A。本題考查租賃企業(yè)的租賃成本。租賃企業(yè)承擔三種成本：①購買資本品的貸款利息或機會成本，記為iPK；②資本品價值的損失或收益，記為－ΔPK；③折舊，記為δPK，δ是折舊率。資本的成本＝iPK－ΔPK＋δPK＝PK（i－ΔPK/PK＋δ）。假設(shè)資本的價格隨一般物價變動，則ΔPK/PK等于通貨膨脹л。根據(jù)費雪定理,實際利率r=i-л，資本的成本=PK(r＋δ)。資本的實際成本=(PK/P)(r＋δ)。所以資本的成本=PK（i－ΔPK/PK＋δ）=10(5％＋3％＋10％)＝1.8萬因此答案選A。,11．（上財06年）假定你的持久性收入是過去5年收入的平均，你總是消費掉你持久性收入的90％。假如你過去5年的第1年收入為20000元，以后每年增加1000元。你當前消費是多少？A．22500；B．21600；C．20250；D．19800。分析：D。本題考查持久收入模型。前五年的收入是一個等差數(shù)列，所以前5年的總收入Y＝520000＋（54/2）1000＝110000（元）則平均每年的收入為22000元，從而當前消費為2200090%=19800元。,12．（上財07年）以下關(guān)于凱恩斯對消費函數(shù)的猜測的說法，不正確的是（）。A．邊際消費傾向在0～1之間B．平均消費傾向隨收入的增加而下降C．現(xiàn)期收入是消費的主要決定因素D．消費既取決于收入又取決于儲蓄分析：凱恩斯消費函數(shù)：C=C*+cY（如圖1）即認為邊際消費傾向在0～1之間;平均消費傾向隨收入的增加而下降;現(xiàn)期收入是消費的主要決定因素。但是凱恩斯對消費函數(shù)的猜測未指出消費取決于儲蓄。所以選D。,13．（選擇題）平均消費傾向（）邊際消費傾向。A．等于B．小于C．大于D．不一定解析：D。在短期消費函數(shù)中，平均消費傾向大于邊際消費傾向，從前面圖1或表達式APC=C/Y=C0/Y+β都可以得出。但在長期消費函數(shù)中，平均消費傾向等于邊際消費傾向。,14．（上財06年）在費雪的兩期消費模型中，利率上升意味著儲蓄的回報率提高，因此儲蓄必然增加。分析：F．一個基本的兩期消費模型為：即家庭兩期收入的現(xiàn)值應(yīng)等于兩期消費的現(xiàn)值。利率的上升使儲蓄收益提高，但是否會增加儲蓄，則是一個很復雜的問題。利率提高的替代效應(yīng)使消費者放棄現(xiàn)時消費，增加儲蓄，而利率的收入效應(yīng)則取決于消費者的身份（債權(quán)人或債務(wù)人）。所以，利率提高是否一定使儲蓄增加，是不確定。大家可以結(jié)合微觀中的跨時期選擇部分內(nèi)容來復習。,,15．（上財07年）假設(shè)王五的消費決策遵循費雪兩期模型，王五在第一期的收入為1000元，第二期的收入為3100元，他可以按市場利率子借貸或儲蓄，現(xiàn)在觀察到王五在第一期消費了2000元，在第二期也消費了2000元，那么市場利率子是（）。A．5％B．8％C．10％D．12％分析：C．由費雪兩期模型代入已知條件，解得市場利率為10%。,,16．（上財07年）回答下面關(guān)于消費行為的問題（l）簡述Kuznets經(jīng)驗研究結(jié)果所提出的“消費難題”（ConsumptionPuzzle），并用圖示說明；（2）簡述Modigliani生命周期理論，并運用該理論解釋“消費難題”，以及家庭數(shù)據(jù)中APC與收入之間反向的關(guān)系。分析：本題考察的是消費者之迷以及生命周期理論的深入理解，這種發(fā)散式的體型也是常考的知識點，基本上像這種論述題，每年都會有一道，所以請考生注意。,（1）當經(jīng)濟學家西蒙庫涅茲構(gòu)建追溯到1869年的消費與收入的新總體數(shù)據(jù)時，出現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象，即Kuznets經(jīng)驗研究結(jié)果所提出的“消費難題”。他發(fā)現(xiàn)，盡管在他所研究的時期中收入有了較大增長，但從一個十年到另一個十年，消費與收入的比率是穩(wěn)定的。也即在短期中，消費者的平均消費傾向是下降的，但在長期中消費者的平均消費傾向是穩(wěn)定的，這就是當時提出的消費難題。因為按照凱恩斯理論，平均消費傾向是下降的。圖示為：,（2）Modigliani生命周期理論強調(diào)了人一生中收入的變動在某種程度上是可預期的，而且，消費者用儲蓄和借貸去平穩(wěn)自己一生的消費。根據(jù)這種假說，消費既取決于收入又取決于財富?？疾煲粋€還要生活T年，有財富W，而且預期在從現(xiàn)在到他退休時的R年中每年賺到收入Y的消費者。那么他每年的消費為C=(W+RY)/T我們可以把這個人的消費函數(shù)寫為：C=(1/T)W+(R/T)Y如果經(jīng)濟中的每個人都計劃這樣的消費，那么總消費函數(shù)就和個人消費函數(shù)一樣，這就是說經(jīng)濟的消費函數(shù)是C=αW+βY圖示為：,這個消費者行為的生命周期理論可以解開消費者難題。根據(jù)生命周期消費函數(shù)，平均消費傾向是：C/Y=α(W/Y)+β由于不同人或不同年份的財富與收入并不按相同的比例變動，所以，當觀察不同個人或短期數(shù)據(jù)時，高收入與低平均邊際消費傾向是一致的。但是，在長期中，財富和收入同時增長，這就引起不變的W/Y比例，從而平均消費傾向不變。即它解釋了家庭數(shù)據(jù)中APC與收入之間的反向變動，也解釋了消費難題。,17．現(xiàn)期收入暫時高于持久收入時，平均消費傾向會暫時（）。A．下降B．不變C．上升D．不一定分析：A。平均消費傾向APC=α(YP/Y)，當Y>YP時，APCα,即現(xiàn)期收入暫時低于持久收入時，平均消費傾向會暫時上升。,18．持久收入較高的家庭有同比例較高的消費，因此高收入家庭平均消費傾向較高。（）分析：錯誤。首先，持久收入較高的家庭不等同于高收入家庭；其次，消費高不等同于平均消費傾向就高，因為平均消費傾向是消費和收入的比值，消費高而收入更高時平均消費傾向反而會變低。就平均而言，高收入家庭平均消費傾向較低。持久收入假說不同于生命周期假說，不認為人一生收入的變動是有規(guī)律的，而是認為人的收入都會有暫時性變動。于是，現(xiàn)期收入分為持久收入和暫時收入兩部分，即Y=YP+YT。持久收入是在收入中人們預期持續(xù)到未來的那一部分。暫時收入是在收入中人們并不預期可以持續(xù)的那一部分。弗里德曼消費函數(shù)：C=αYP,弗里德曼認為消費主要取決于持久收入，因為消費者對收入暫時變動的反應(yīng)是通過儲蓄和借貸來穩(wěn)定消費。平均消費傾向APC=α(YP/Y)＝α[YP/(YP+YT)]在這里要注意以下幾點：(1)持久收入較高的家庭有同比例較高的消費(2)如果現(xiàn)期收入的所有變動都是由持久收入引起，則所有家庭APC都一樣(3)現(xiàn)期收入的一些變動是由暫時收入引起，而且暫時收入較高的家庭沒有較高的消費。就平均而言，高收入家庭APC較低結(jié)論：在短期，收入波動是由暫時收入決定的，所以高收入年份也是平均消費傾向低的年份；在長期，收入變動是由持久收入決定的，平均消費傾向是不變的。,19．假定某人消費函數(shù)為C=150+0.7YP,這里YP是永久收入,而永久收入為當前收入Yd和過去收入Yd-1的如下加權(quán)平均值:YP=0.6Yd+0.4Yd-1。假定他第一年和第二年收入分別為1500美元和1000美元，則下列選項錯誤的是（）。A．該消費者第2年的消費是1060美元B．該消費者的短期邊際傾向為0.42C．該消費者的長期邊際傾向為0.7D．該消費者的持久性收入為2500美元,分析：（1)根據(jù)題中持久收入的公式,YP=0.61500+0.41000=1300(美元),即第2年的持久收入為1300美元,則第2年消費C=150+0.7YP=150+0.71300=1060美元(2)短期邊際消費傾向表明的是消費和當年收入之間的關(guān)系,將持久收入公式代入消費函數(shù),有C=100+0.7(0.6Yd+0.4Yd-1)。短期邊際消費傾向為：dC/dYd=0.42長期邊際消費傾向表明消費和持久收入之間關(guān)系,由消費函數(shù)得：dC/dYP=0.7。所以Ｄ選項是錯誤的，其他的都是對的。,20．（判斷題）按隨機行走理論，消費的變動就是不可預期的。（）分析：正確。本題考查隨機行走理論。關(guān)于隨機行走理論，大家需要掌握：（1）前提是持久收入假說正確，消費者有理性預期。（2）結(jié)論：①消費的變動是不可預期的。②消費者改變自己的消費是得到了引起他們預期改變的信息。③只有未預期到的政策變動影響消費。對于消費的變動就是不可預期，更確切地說，消費的變動主要是對不可預期的信息做出反應(yīng)。在任何時點上，消費者是根據(jù)自己對一生收入的預期選擇消費。只要預期到的與實際相符，消費者不會改變自己的消費，除非未預期到的事件發(fā)生。既然消費的變動由未預期到的信息引起的，所以消費的變動就是不可預期的。理性預期對制止通貨膨脹的成本有深遠影響，同樣它對消費也有深遠的影響。在這里要注意：費雪的模型、生命周期假說、持久收入假說以及隨機行走消費從不同層面去解開消費之謎，然而我們不應(yīng)該就此就否定凱恩斯消費函數(shù)，畢竟恩斯消費函數(shù)在短期內(nèi)是適用的，而且每個模型或假說都有一定的假設(shè)條件，如果消費者沒有理性預期或有借貸限制，那么凱恩斯消費函數(shù)就更有說服力。,21．（上財06年）根據(jù)鮑莫爾－托賓模型，平均貨幣持有量或貨幣需求為。分析：F．本題考查鮑莫爾－托賓現(xiàn)金管理模型。在鮑莫爾－托賓現(xiàn)金管理模型里：①現(xiàn)金管理總成本＝放棄的利息－去銀行的成本，即C=(iY)/(2N)+FN式中，Y為年初總存款，i為利息，N表示去銀行的次數(shù)，F(xiàn)為每次去銀行的固定成本。②根據(jù)上式求出去銀行的最優(yōu)次數(shù)N*∵當且僅當(iY)/(2N)＝FN時，C取得最小值解出，從而平均貨幣持有量或貨幣需求＝。,,,,,,22．（上財07年）給定一個經(jīng)濟中，居民人均年支出水平2萬元，居民平均的小時工資為80元；銀行存款利率為0.1，如果去一次銀行取款需要花費時間30分鐘時間，那么根據(jù)Baumol-Tobin貨幣需求的現(xiàn)金管理模型，居民平均持有的貨幣量為（）。A．1000元B．2000元C．4000元D．5000元分析：B．本題考查鮑莫爾－托賓現(xiàn)金管理模型的應(yīng)用。根據(jù)上一題求出的平均貨幣持有量或貨幣需求＝其中F=NW=0.580=40,Y=20000,i=0.1代入求得平均持幣為2000。財大兩年考了這樣的題目，可以看出財大試題的繼承性，以及本知識點的重要性。,,,