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.,1,第十七章 宏觀經(jīng)濟政策 重 點問題 ： 1、政策目標； 2、財政政策及效果,.,2,第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標及影響 調(diào)控兩種類型：一是計劃類型； 二是市場調(diào)控類型； 經(jīng)濟政策：經(jīng)濟政策是指國家或政府為了增進社會經(jīng)濟福利以達到一定的目標，而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施。 一、經(jīng)濟政策目標：充分就業(yè) 價格穩(wěn)定 持續(xù)增長 國際收支平衡,.,3,1.充分就業(yè)：略 2.物價穩(wěn)定：略 3.經(jīng)濟增長：人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。 （GDP/人）（資料7） 4.國際收支平衡： 是指一國在一定時期內(nèi)全部對外交易所引起的收入總額與支出總額的對比關(guān)系。 反映對外經(jīng)濟交往情況，和經(jīng)濟穩(wěn)定程度。 國際收支失衡：逆差和順差。,幾點提示： 各種政策手段必須相互配合、協(xié)調(diào)一致。 政府在制定目標時不能追求單一目標，應綜合考慮。 應考慮政策本身的協(xié)調(diào)和時機的把握。,.,4,二、宏觀經(jīng)濟政策的作用和影響,需求管理政策 供給管理政策,政策分,財政政策 貨幣政策,,人力政策 收入政策,,,財政政策：改變政府的收入和支出影響總需求進而影響國民收入的政策。 貨幣政策：貨幣當局即央行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。,影響見下表：,.,5,膨脹性財政政策,膨脹性貨 幣 政 策,上升,增加,減少,增加,上升,增加,減少,增加,上升,增加,增加,增加,下降,增加,增加,增加,.,6,（一）構(gòu)成：,國 家 財 政,政府 支出,政府 收入,政府購買,政府轉(zhuǎn) 移支付,商品購買,勞務購買,稅收,公債,所得稅,財產(chǎn)稅,中央政府債務,地方政府債務,實質(zhì)性支出，直接 形成社會需求和購 買力，是GDP一部分。,社會福利,貧困救濟,各類補助,貨幣性支出，收入 在不同成員間的轉(zhuǎn) 移，不是GDP一部分。,流轉(zhuǎn)稅,多為比例稅,多為累進稅,,短期,中期,長期,第二節(jié) 財政政策 一、財政構(gòu)成及財政政策工具,強制性、無償性、固定性,國庫劵,中長期債劵,.,7,所得稅——是對個人和公司的所得征稅。 財產(chǎn)稅——是對不動產(chǎn)或房地產(chǎn)征稅。 流轉(zhuǎn)稅——是對流通中商品和勞務買賣的總額征稅。 稅收占收入的比例可分: 累退稅 比例稅 累進稅 公債發(fā)行:一方面能增加財政收入,另一方面又能影響貨幣的供給.,.,8,（二）財政政策工具,變動政府購買支出,總支出水平不足時，政府可以提高購買支出水平；,總支出水平過高時，政府可以減少購買支出水平。,變動政府轉(zhuǎn)移支付,總支出水平不足時，政府可以提高轉(zhuǎn)移支付水平；,總支出水平過高時，政府可以降低轉(zhuǎn)移支付水平。,變動稅收,變動稅收總量：如一次性減稅可刺激社會總需求增加；,變動稅率：如降低所得稅稅率可引致國民收入增長。,公債發(fā)行,一方面籌資，彌補赤字；另一方面通過在資金市場的流通來影響貨幣供求，調(diào)節(jié)社會總需求。,.,9,財政收入,.,10,.,11,財政支出及結(jié)構(gòu),2015年1-12月累計，全國一般公共預算支出175768億元，比上年增長15.8%，同口徑增長13.17%。具體來看，1-12月累計，教育支出26205億元，增長8.4%；文化體育與傳媒支出3067億元，增長9.3%；醫(yī)療衛(wèi)生與計劃生育支出11916億元，增長17.1%；社會保障和就業(yè)支出19001億元，增長16.9%；城鄉(xiāng)社區(qū)支出15912億元，增長11.5%；農(nóng)林水支出17242億元，增長16.9%；節(jié)能環(huán)保支出4814億元，增長26.2%；交通運輸支出12347億元，增長17.7%。,.,12,1990----2010年支出分析 1。濟建設支出比重偏高有一定的合理性。但是，經(jīng)濟建設支 出內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，其中基本建設支出比重呈下降趨勢。 2。會文教支出占財政支出的比重逐年增長，但增長速度過慢。 3。國防支出比較穩(wěn)定，并有所下降 4。行政管理費增長迅猛。政府機構(gòu)膨脹、公共部門的行政效率低下有關(guān)。 5。其他支出比重也呈上升趨勢國家財政用。政策性補貼、科研經(jīng)費等支出也逐年增加。 。,.,13,.,14,財政制度與財政政策對經(jīng)濟具有自動和主動調(diào)節(jié)的功能. 二、自動穩(wěn)定器,——亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制（能抑制膨脹，減輕蕭條），無須政府采取任何行動。 財政政策這種內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟的功能是通過三項制度得到發(fā)揮：,1、政府稅收自動變化,經(jīng)濟衰退,政府稅收減少,可支配收入減少,大于,抑制 衰退,總產(chǎn)出下 降，個人 收入減少,,累進稅制使個人納稅檔次變低,.,15,3、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度,經(jīng)濟衰退時，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價格下降，農(nóng)民個人收入減少，如果按支持價格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費下降減緩，經(jīng)濟衰退受到抑制。,,,,,,2、政府支出自動變化,如轉(zhuǎn)移支付：經(jīng)濟衰退使失業(yè)增加，被救濟人增加，個人可支配收入的下降減緩，經(jīng)濟衰退受到抑制。,內(nèi)在穩(wěn)定器是應對經(jīng)濟波動的第一道防線。,.,16,16,稅收自動變化,衰退,ty,轉(zhuǎn)移支付自動變化,抑制衰退,y,,農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度,,,,,衰退,符合標準的人數(shù),抑制衰退,失業(yè),,,,,,y 減緩,,,衰退,AD,抑制衰退,y,,,,,,P,,,,支持價格收購,y和c 減緩,,.,17,三、斟酌使用（或權(quán)衡性）的財政政策 斟酌使用的財政政策 即政府要審時度勢，主動采取財政措施，穩(wěn)定總需求水平，實現(xiàn)價格穩(wěn)定的充分就業(yè)。 經(jīng)濟衰退時——擴張財政政策； 經(jīng)濟膨脹時——緊縮財政政策；,,逆經(jīng)濟風向行事,斟酌使用的財政政策 又稱為補償性財政政策、相機抉擇的需求管理政策 因強調(diào)對總需求進行管理，也稱“需求管理財政政策”,凱恩斯的“需求管理”,調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理方面，使總需 求適應總供給；,當總需求小于總供給產(chǎn)生衰退和失業(yè)時，政府應采 取刺激需求的擴張性財政政策－－“逆經(jīng)濟風向行事”。,.,18,對凱恩斯主義的質(zhì)疑,時滯：認識總需求的變化、變動財政政策、乘數(shù)作 用發(fā)揮等，都需要時間；,不確定性：乘數(shù)大小、達到預定目標需要的時間均 不確定，而可能導致決策失誤；,外在不可預測的隨機因素的干擾、及“擠出”效應問題 可能導致決策達不到預期效果。,.,19,四、功能財政和預算盈余,,,,經(jīng)濟繁榮,,政府稅收增加,政府支出減少,,,經(jīng)濟衰退,,,,政府稅收減少,政府支出增加,,盈余,赤字,核心思想:政府為實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通脹，需要字赤就赤字，需要盈余就盈余，這就是功能財政。 不應為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙財政政策的正確制定和實行。,功能財政是斟酌使用的財政政策的指導思想。而 斟酌使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)和貫徹。 功能財政是對財政平衡思想的否定。,機制：,.,20,,盈余，,如果硬要消除盈余,必須,,,支出,,需求,,,P,,,,,,,通貨膨脹（火上加油）,,赤字,如果硬要消除赤字,必須,,稅收,,支出,,,,有效需求,,,衰退更加嚴重（雪上加霜）,（1）繁榮,（2）衰退,稅收,年度平衡預算與周期平衡預算,年度平衡預算：要求每財政年度收支平衡。 若追求年度平衡:結(jié)果如下,通過乘數(shù)效應,核心思想:收支平衡,.,21,周期平衡預算：在一個經(jīng)濟周期中保持平衡,以繁榮時的盈余彌補衰退時的赤字。 理論上可行，操作很難。,.,22,五、赤字與公債 赤字：預算開支超過收入的結(jié)果。,彌補赤字途徑,借債 出售政府資產(chǎn),向央行借債（增貨幣），貨幣籌資,通脹,國內(nèi)公眾和外國舉債，債務籌資,,,,,間接引起通脹,預算總赤字=非利息赤字+利息支出,在其它條件不變時，赤字增加長引起債務增長，債務增長引起利息負擔增長，會使赤字進一步增長。,評價赤字風險二個指標：赤字率=赤字/ GDP 不超過3% 負債率=國債額/ GDP 不超過60%,解決赤字途徑三利：增稅、減支、舉債,得罪有錢人,得罪選民,最好辦法,賣出公債貨幣供給減少 利率上升 為穩(wěn)定利率又在公開市場買進債 增加貨幣供給,,,,.,23,2015年債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券同比繼續(xù)增長，債券市場全年發(fā)行各類債券規(guī)模達22.3萬億元，較去年同期增長87.5%，增速較去年同期上升55.2個百分點。其中，銀行間債券市場發(fā)行債券21萬億元，同比增長81.3%。截至2015年12月末，債券市場托管余額為47.9萬億元，其中銀行間債券市場托管余額為43.9萬億元。,中國總債務占GDP比重達251% 專家:國債比例不高,.,24,債務負擔指標： 1.國債負擔率=國債/GDP ，不超過6%。 2.國債依存度=當年國債發(fā)行額/當年財政支出額 ，安全控制線15%--2%。 3.國債償債率=當年國債還本付息額/當年財政收入 ，安全控制線8%---1%，警界線22%。 4.居民應債能力=國債余額/當年居民儲蓄存款余額,.,25,近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況,.,26,傳統(tǒng)西方經(jīng)濟學思想,公債需要還本付息，必須用征稅或多發(fā)行貨幣來解決， 增加公眾負擔；,老的公債常用發(fā)新債來償還，造成下代人的負擔。,現(xiàn)代西方經(jīng)濟學思想,外債是負擔，但內(nèi)債是“自欠自債”不存在負擔；,用征稅辦法償還公債只是財富再分配，沒有損失；,發(fā)行公債可以促使資本更多地形成，加快經(jīng)濟增長，為 后代帶來更多財富和消費。,.,27,六、西方財政的分級管理模式：,稅 收,中央稅,地方稅,中央與地方共享稅,,支出,中央政府支出,地方政府支出,,聯(lián)邦稅 60%,州稅,地方稅,40%,,美國,.,28,第三節(jié) 財政政策效果,G,,,AE=AD,,,kG,Y,,(YM,,r,,,,I,,d,,Y,,,L2,,h,,,L=M,擴張政策傳導機制：,,,L1,,影響政策效果的參數(shù)是：d 、 kI 、 k 、 h,.,29,,,,一、財政政策的一般效應,,,,,,,,,r0,r1,,,E1,E2,E3,Y0,Y1,Y2,E3點貨幣需求大于貨幣供給導致利率上升，擠掉一部分投資，使產(chǎn)出水平由Y2下降致Y1，這是擠出效應。,擠出效應：是指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的作用。,.,30,,IS函數(shù)：,d：變大，斜率變小——IS曲線平緩，利率變化對收入水平影響 大。（不考慮貨幣市場） I對r敏感，擴財使r上升，就會使投資下降很多，擠出效應大，所以產(chǎn)出效應小。（與貨幣市場結(jié)合） b：變大，斜率變小——IS曲線平緩，利率變化對收入水平影響 大。 t：變大，斜率變大——IS曲線陡，利率變化對收入水平影響小,回顧：,.,31,,LM函數(shù)：,影響LM斜率變化的移動： 貨幣需求的利率系數(shù)h: 若h變小,斜率變大,LM更陡,貨幣需求的收入系數(shù)k： 若k變大，斜率變大，LM更陡,貨幣需求對利率的反應不敏感，意味一定的貨幣需求（交易需求）增加將使利率上升較多，則產(chǎn)生較大的擠出效應。財政政策效果就小。,利率變化引起收入變化小。,,,利率變化引起收入變化小。,回顧：,.,32,二、財政政策效果,,,,,,,,,,,,Y0,Y1,Y2,IS(d大),IS(d小),增加?G，IS曲線右移E0E3,E0,E1,E3,Y3,,實際收入因利率的上升增加的量 L,,r,,,,I,,d,,kI,AD,,,Y,,,,k,L1,,,L2,h,,L=M,影響貨幣政策效果的參數(shù)是：d 、 kI 、 k 、 h,,第三節(jié) 貨幣政策效果,.,46,一、貨幣政策效果： 1、IS斜率不同、LM斜率不變；,,,,,,,,,,,,Y0,Y1,Y2,Y3,E0,E1,E3,E2,IS平，實際收入增加Y0Y2 IS陡，實際收入增加Y0Y1 Y0Y1< Y0Y2,IS(d大),LM,,?M增加，LM右移E0E3,為什么？解釋： IS平緩——I對r敏感，貨幣供給增加使利率下降，投資會增加更多。從而使收入水平增加更多。,d小,.,47,2、 IS斜率不變、LM斜率不同；,,,,,,,,,IS,LM(h小),,,,,Y0,Y1,Y2,Y3,E0,E1,E2,E3,LM越陡，產(chǎn)出效應越大Y0Y2 LM平緩，產(chǎn)出效應越小Y0Y1 Y0Y2>Y0Y1,解釋： 貨幣需求對利率的反應不敏感—h變小，LM更陡，貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多，從而投資與收入就有較多的增加。,LM(h大),.,48,二、極端情況分析 一、凱恩斯主義的極端情況 在凱恩斯的陷阱區(qū),,,,,LM,,,,,Y0,Y1,,財政政策十分有效，不存在擠出效應，為什么？,(2)增加貨幣供給對利率沒有影響，也就無法刺激投資——貨幣政策無效 。,（1）擴財政策，不會使利率上升，即不產(chǎn)生“擠出效應”。,,,,.,49,二、古典主義的極端情況 財政政策效果分析： 1、貨幣需求的利率系數(shù)為零，即h=0,,,,LM,,IS,,,財政政策完全無效，為什么？,,IS’,,r0,,r1,Y0,擴財—向私人借錢—私人只有減少投資 ，才能有錢借給政府——必然使利率上升，買公債的收益大于投資 的收益，出現(xiàn)了完全的“擠出效應”。,.,50,貨幣政策效果分析： 3、貨幣需求的利率系數(shù)為零，即h=0,,,,,,Y0,Y1,,貨幣政策效果極大，為什么？ (看P521.3),,,r0,r1,LM,LM’,貨幣供給增加，全部用于交易、預防需要，為此需要收入增加,,IS,若IS水平,貨幣供給增加利率稍有下降,投資極大增加,使收入有很大增加.,.,51,第五節(jié) 兩種政策的混合使用,混合的政策效應,如果想使收入增加，而利率 不變動，可將膨脹性財政政 策和貨幣政策混合使用。,增加,不定,嚴重蕭條,不定,上升,一般蕭條,減少,不定,嚴重通貨膨脹,不定,下降,一般通貨膨脹,