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第三章貨幣 利率與國(guó)民收入 一 貨幣的性質(zhì)和形態(tài)二 銀行體系與貨幣供給三 貨幣的需求四 利率投資與國(guó)民收入 一 貨幣的性質(zhì)和形態(tài) 貨幣是任何可以普遍接受的作為交易媒介或債務(wù)的償還手段的東西 職能 交易媒介 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)或尺度 延期支付標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值貯藏 storeofvalue 手段 2 貨幣的種類(lèi) 硬幣 紙幣與銀行活期存款3 貨幣按變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱或流動(dòng)性的高低 可分為三個(gè)層次 M0 流通中現(xiàn)鈔 硬幣 紙幣 M1 M0 活期存款及其他支票存款 支票帳戶(hù) 就支付手段而言 M1是衡量貨幣的最佳指標(biāo) 又稱(chēng)為交易貨幣 M2 M1 小額定期存款 短期儲(chǔ)蓄存款 貨幣市場(chǎng)互助帳戶(hù) 貨幣市場(chǎng)互助帳戶(hù)是指商業(yè)銀行之間的存款準(zhǔn)備金的貸款 一 貨幣的性質(zhì)和形態(tài) 一 貨幣的性質(zhì)和形態(tài) 4 貨幣的形態(tài)貨幣由具體的特殊商品逐步演變?yōu)槌橄蟮膬r(jià)值符號(hào) 有四種不同的形態(tài) 商品貨幣 代用貨幣 信用貨幣 近似貨幣 一 銀行體系現(xiàn)代銀行體系是由中央銀行 商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)組成的有機(jī)統(tǒng)一體 二 存款創(chuàng)造與貨幣供給 二 銀行體系與貨幣供給 一 銀行體系 1 中央銀行 由政府出面組織或授權(quán)賦予旨在集中管理貨幣儲(chǔ)備并統(tǒng)一鑄造和發(fā)行貨幣的銀行 或者說(shuō)中央銀行是由政府擁有的 用于控制管理銀行體系的銀行 它是一國(guó)最高的金融機(jī)構(gòu) 2 商業(yè)銀行 是由國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的接受存款與發(fā)放貸款的企業(yè) 3 其它金融機(jī)構(gòu)是指保險(xiǎn)公司 信托投資公司 郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等非金融機(jī)構(gòu) 它們之間的關(guān)系可以通過(guò)銀行體系及其主要業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)反映 1 貨幣供給的基本知識(shí)2 貨幣乘數(shù)3 商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造4 中央銀行影響貨幣供給的主要方式 二 存款創(chuàng)造與貨幣供給 1 貨幣供給量 2 通貨比率 3 基礎(chǔ)貨幣 Monetarybase 4 法定準(zhǔn)備率5 超額準(zhǔn)備金率與實(shí)際準(zhǔn)備金率 1 貨幣供給的基本知識(shí) 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣供給量指的是M1 M1 C D 即為通貨 currency 和活期存款的總和 1 貨幣供給量 我們把流通中的通貨C與銀行存款D之比C D 稱(chēng)為通貨比率 記作rC 即 2 通貨比率 基礎(chǔ)貨幣 又稱(chēng)高能貨幣 highpoweredmoney 是指流通中的通貨與銀行體系的儲(chǔ)備之總和 銀行儲(chǔ)備由兩個(gè)部分構(gòu)成 一部分是銀行體系的法定存款儲(chǔ)備金 屬于法定儲(chǔ)備 保存在中央銀行 沒(méi)有利息 另一部分是銀行的超額準(zhǔn)備金 屬于超額儲(chǔ)備 它保存在商業(yè)銀行的金庫(kù)中 是銀行的庫(kù)存現(xiàn)金 如果用H表示基礎(chǔ)貨幣 Rd表示法定準(zhǔn)備金 Re表示超額準(zhǔn)備金 則有H C Rd Re 基礎(chǔ)貨幣是貨幣供給的基礎(chǔ) 是一國(guó)的銀根 它是商業(yè)銀行借以擴(kuò)張貨幣供給的基礎(chǔ) 即基礎(chǔ)貨幣的變化 將會(huì)引起貨幣供給成倍地變化 3 基礎(chǔ)貨幣 Monetarybase 政府規(guī)定的用于防止提現(xiàn)的準(zhǔn)備金與活期存款之間的比率 這一比率稱(chēng)為法定準(zhǔn)備率 可用rd來(lái)表示 legelreserveratio 商業(yè)銀行的儲(chǔ)備 活期存款比率主要是由法定準(zhǔn)備率決定的 按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金 reserverequirement 所謂活期存款 是指不用事先通知就可隨時(shí)提取的銀行存款 4 法定準(zhǔn)備率 超額準(zhǔn)備金 沒(méi)有貸放出去的款項(xiàng) 或者是超過(guò)法定準(zhǔn)備金以上的余額 超額準(zhǔn)備金對(duì)存款的比率即為超額準(zhǔn)備率 則用公式來(lái)表示 就是 超額準(zhǔn)備率 實(shí)際準(zhǔn)備金率 法定準(zhǔn)備率與超額準(zhǔn)備率之和 5 超額準(zhǔn)備金率與實(shí)際準(zhǔn)備金率 貨幣乘數(shù)又稱(chēng)貨幣創(chuàng)造乘數(shù) moneycreationmultiplier 它是指貨幣供給量M與基礎(chǔ)貨幣H之比 即當(dāng)基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)一單位時(shí) 貨幣供給量的變動(dòng)規(guī)模 貨幣乘數(shù)可以用M H來(lái)表示 或用k表示 即k 貨幣乘數(shù) M H 貨幣供給量 基礎(chǔ)貨幣 2 貨幣乘數(shù) moneymultiplier 商業(yè)銀行派生存款 存款總額 原始存款額 3 商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 商業(yè)銀行存款的派生過(guò)程存款人銀行新存款新貸款準(zhǔn)備金增加甲A1008020乙B806416 合計(jì)500400100 假定 第一 法定準(zhǔn)備金比率為20 第二 銀行不保留超額準(zhǔn)備金 第三 沒(méi)有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去 1 改變法定準(zhǔn)備金率 2 改變貼現(xiàn)率 3 公開(kāi)市場(chǎng)操作 即買(mǎi)賣(mài)政府債券從上面的分析可知 商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣 中央銀行控制著商業(yè)銀行的活期存款 因而可以說(shuō) 中央銀行是貨幣供給的最終決定者 4 中央銀行影響貨幣供給的主要方式 1 影響貨幣需求的因素貨幣需求 是指人們出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需要 2 貨幣需求的動(dòng)機(jī)3 流動(dòng)性陷阱 凱恩斯陷阱 流動(dòng)偏好陷阱 三 貨幣需求 1 人們的實(shí)際收入 2 商品的價(jià)格水平與價(jià)格指數(shù) 3 利息率 利息是對(duì)貨幣的使用所支付的報(bào)酬 利率是在單位時(shí)間內(nèi)所支付的利息數(shù)量占所借本金的百分比 利息率有名義利率與實(shí)際利率 實(shí)際利率 名義利率 通貨膨脹率 4 持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 因持有貨幣而放棄持有風(fēng)險(xiǎn)較大 流動(dòng)性較低的資產(chǎn)或投資所犧牲的利息或收入 以上這些影響貨幣需求的因素 凱恩斯用貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)加以說(shuō)明 1 影響貨幣需求的因素 第一 交易動(dòng)機(jī) 交易動(dòng)機(jī)是指人們持有貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng) 出于該動(dòng)機(jī)所需要的貨幣量 決定于收入水平以及慣例與商業(yè)制度 在短期 該動(dòng)機(jī)所需要的貨幣量與收入水平成同向變化關(guān)系 第二 預(yù)防動(dòng)機(jī)或謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 即人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測(cè)之需 或防止意外支出 出于該動(dòng)機(jī)的貨幣需求量大體上也和收入成正比 是收入的函數(shù) 與對(duì)意外事件的看法也有關(guān)系 因交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求用L1表示 L1 L1 y ky 2 貨幣需求的動(dòng)機(jī) 第三 投機(jī)動(dòng)機(jī) 指為了抓住有利的購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券 或其他資產(chǎn) 的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī) 投機(jī)性貨幣需求 L2 與利率成反比 用公式表示為 L2 L2 r m hr 貨幣的總需求函數(shù)表示為L(zhǎng) L1 y L2 r m ky hr 圖3 2貨幣需求曲線(xiàn) 投機(jī)性動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求與利息率成反比 它有兩種極端情況 一種是利息率高到一定程度時(shí) 投機(jī)性貨幣需求為0 另一種是利率低到一定程度 投機(jī)性貨幣需求為無(wú)限大 即當(dāng)利率降低到一定程度時(shí) 人們手邊不管有多少貨幣 都不會(huì)再去購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券 而是愿意在此種利率下 持有任何數(shù)量的貨幣 這就是流動(dòng)性陷阱 凱恩斯陷阱 流動(dòng)偏好陷阱 3 流動(dòng)性陷阱 凱恩斯陷阱 流動(dòng)偏好陷阱 1 貨幣市場(chǎng)的均衡2 利率與投資需求3 利率與國(guó)民收入 四 利率 投資與國(guó)民收入 1 貨幣市場(chǎng)的均衡 貨幣市場(chǎng)供求相等則達(dá)到貨幣市場(chǎng)的均衡宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的利率 是指一個(gè)時(shí)期內(nèi) 整個(gè)貨幣市場(chǎng)上 當(dāng)貨幣需求和貨幣供給相等時(shí)的利率 即均衡利率 由于貨幣供給為既定 因此 均衡利率由貨幣需求決定 貨幣需求曲線(xiàn)和供給曲線(xiàn)發(fā)生變動(dòng) 均衡利率就會(huì)相應(yīng)變動(dòng) 2 投資與利率 1 定義和分類(lèi) 投資也叫資本形成 是指在一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)的實(shí)際資本的增加 表現(xiàn)為生產(chǎn)能力的擴(kuò)大 投資和資本是兩個(gè)不同的概念 投資是流量 而資本是存量 經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的投資定義是指社會(huì)的實(shí)際資本的增加 包括廠(chǎng)房 設(shè)備和存貨 也就是資本存量的變動(dòng) 2 投資與利率 2 投資函數(shù) 投資要受到如利率 預(yù)期通貨膨脹率 資本邊際效率等許多因素的影響 其中 利率是決定投資的首要因素 投資與利率反方向變化 投資是利率的減函數(shù) 投資與利率之間的這種關(guān)系稱(chēng)為投資函數(shù) 可寫(xiě)為 i i r 或i e dr d 0 其中i代表投資 r代表利率 e代表自發(fā)投資 d代表投資的利率彈性 即一定利率的變動(dòng)所引起的投資變動(dòng)的大小