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第二章投資銀行的作用 本章要點 金融機(jī)構(gòu)的一般職能投資銀行的作用我國發(fā)展投資銀行的意義和作用 金融機(jī)構(gòu)的一般中介職能期限中介風(fēng)險中介信息中介流動性中介 第一節(jié)一般職能概述 短期資金 長期資金 期限中介 投資者 融資者 風(fēng)險中介 資金需求者 資金供給者 信息中介 現(xiàn)金 各種票據(jù)和賬戶 流動性中介 現(xiàn)代投資銀行作用的核心是 作為資金需求和資金供應(yīng)者相互結(jié)合的中介 以最低成本實現(xiàn)資金所有權(quán)與資金使用權(quán)的分離 一是為經(jīng)濟(jì)體系的增長注入資本的功能 二是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系調(diào)整實現(xiàn)資本配置的功能 第二節(jié)投資銀行的作用 投資銀行的作用資金的中介資金的運(yùn)作市場的構(gòu)建信息的中介 一 資金的中介 投資銀行通過幫助資金需求者發(fā)行證券等所有權(quán)和債券憑證 將其售給資金供應(yīng)者 把資金供需雙方聯(lián)系起來 在這個過程中 投資銀行充當(dāng)了直接融資市場上重要的中介人 直接融資有更多的有利條件直接融資可以有期限的多種選擇 并容易提供中長期資金 直接融資將資金使用的風(fēng)險分散給提供資金的廣大投資者 風(fēng)險有眾多投資者承擔(dān) 在直接市場上就需要投資銀行起穿針引線的作用一是幫助資金需求者尋找資金來源 同時幫助資金盈余者尋求投資機(jī)會 二是設(shè)計合理的交易方式 尋找對期限 利率 償本付息等的選擇 使交易雙方在互惠互利的基礎(chǔ)上達(dá)成協(xié)議 二 資金的運(yùn)作 實現(xiàn)資金的有效配置 這是指通過發(fā)行證券 使資金流向社會平均利潤率比較高的行業(yè)和企業(yè) 并加以有效利用 為政府 國家重點項目和大型企業(yè)進(jìn)行融資為中小企業(yè)或新興事業(yè)融資資信程度比較低的企業(yè)對投資基金的管理 影響企業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 三 市場的構(gòu)建 投資銀行是促成證券市場主體交易的核心投資銀行促進(jìn)了信息披露投資銀行促使證券市場的價格機(jī)制發(fā)揮作用投資銀行進(jìn)行金融工具創(chuàng)新 四 信息的中介 在證券市場上為廣大投資者進(jìn)行信息披露 對某個特定項目融資 企業(yè)兼并重組 或是為一個特定的企業(yè)充當(dāng)財務(wù)顧問 利用其對信息的收集 分析 加工能力 謀求以最小成本獲取最大的資金收益 促進(jìn)金融市場的發(fā)展和完善促進(jìn)我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展通過發(fā)展國際化業(yè)務(wù) 在吸引外資的同時涉足國際資本市場投資銀行參與企業(yè)資本運(yùn)營 有助于深化國有企業(yè)改革有助于促進(jìn)和培育企業(yè)家的成長投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 第三節(jié)我國發(fā)展投資銀行的意義和作用 促進(jìn)金融市場的發(fā)展和完善 有助于發(fā)展直接融資 拓寬融資渠道 緩解銀行信貸風(fēng)險 有利于促進(jìn)競爭 改善銀行業(yè)的服務(wù) 投資銀行參與金融市場的競爭 有利于促進(jìn)銀行界改善金融服務(wù) 促進(jìn)我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展 投資銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新有助于調(diào)整證券市場結(jié)構(gòu) 增加投資品種 增加證券市場中的企業(yè)債券參與投資基金的發(fā)展投資銀行作為機(jī)構(gòu)投資者主力 對穩(wěn)定證券市場起重要作用 投資銀行調(diào)配的資金成為證券市場的重要資金來源 保證了證券市場的資金充裕 投資銀行作用的發(fā)揮符合資金運(yùn)用的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專業(yè)化分工 通過發(fā)展國際化業(yè)務(wù) 在吸引外資的同時涉足國際資本市場 組建中外投資基金組建合資投資銀行 首家中外合資銀行 投資銀行參與企業(yè)資本運(yùn)營 有助于深化國有企業(yè)改革 推動現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的形成盤活存量資產(chǎn) 活躍并規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場 不斷推出新的資產(chǎn)重組創(chuàng)意 如買殼上市 借殼上市 資產(chǎn)置換 一級市場爭購和場外爭購等 投資銀行參與并購 使信息披露日益詳細(xì) 規(guī)范 投資銀行向公眾投資者出具報告書 客觀而公共地詳細(xì)解釋重組事件的交易價格 資產(chǎn)重組安排 可能產(chǎn)生的影響 盈利預(yù)測等 投資銀行充分發(fā)揮財務(wù)顧問的角色 減少產(chǎn)權(quán)交易中政府參與的行政色彩 有助于促進(jìn)和培育企業(yè)家的成長 對具有管理能力 開拓精神和遠(yuǎn)見卓識的高素質(zhì)管理人員和企業(yè)家的需求 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系分為三個層次 投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 有利于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 示例 硅谷這個高科技公司的集中地 也是創(chuàng)業(yè)基金和風(fēng)險資本的集中地 像Sun公司 Intuit公司 網(wǎng)景公司和Amazon公司就是靠風(fēng)險資本的投資起家而發(fā)展成為世界著名的大型高科技公司的 投資銀行參與風(fēng)險資本的籌資和發(fā)行投資銀行作為高科技企業(yè)的融資引路人 本章小結(jié) 這一章首先對金融機(jī)構(gòu)的一般性職能進(jìn)行了說明 主要是發(fā)揮中介作用 接著詳細(xì)論述了投資銀行的作用 主要有資金和信息中介作用 市場的構(gòu)建和資金的運(yùn)作等方面 最后對我國發(fā)展投資銀行的意義和作用做了全面的分析 本章思考題 簡述金融機(jī)構(gòu)的一般性功能 簡述投資銀行的特殊作用 投資銀行對完善我國金融市場有哪些意義和作用 投資銀行在國企改革中如何發(fā)揮其優(yōu)勢為改革服務(wù) 面臨國際投資銀行的挑戰(zhàn) 中國投資銀行應(yīng)如何應(yīng)對