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《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》課后習(xí)題參考答案 第二章（P82） 1．（1）A公司債權(quán)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款等）超過(guò)了資產(chǎn)總額的75%，規(guī)模過(guò)大，說(shuō)明公司的貨幣資金、存貨、投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等在資產(chǎn)總額中不足25%。 （2）應(yīng)收母公司款項(xiàng)達(dá)公司債權(quán)的80%以上，占公司資產(chǎn)總額的75%╳80%＝60%。如此龐大的關(guān)聯(lián)交易債權(quán)值得懷疑，可能存在著轉(zhuǎn)移資金、非法占用、操縱利潤(rùn)等行為。 （3）母公司已嚴(yán)重資不抵債面臨破產(chǎn)清算，意味著相應(yīng)的債權(quán)不能收回或不能完全收回，將會(huì)使A公司遭受?chē)?yán)重的資產(chǎn)損失，并將進(jìn)一步導(dǎo)致公司嚴(yán)重虧損、資金周轉(zhuǎn)困難、股票價(jià)格暴跌、公司形象嚴(yán)重受損。 2．存貨積壓可能是因?yàn)椴少?gòu)過(guò)多，也可能是因?yàn)樯a(chǎn)過(guò)多而銷(xiāo)路不暢。不論是哪種原因，在近期來(lái)看，公司沒(méi)有什么損失；即使是銷(xiāo)路不暢，但可使公司流動(dòng)資產(chǎn)增加，給人一種短期償債能力增強(qiáng)的假象；并可使大量費(fèi)用予以資產(chǎn)化，降低了當(dāng)期的費(fèi)用，從而使當(dāng)期利潤(rùn)有良好表現(xiàn)。 從長(zhǎng)期看，存貨積壓會(huì)導(dǎo)致資金占用增加、儲(chǔ)存費(fèi)用增加；若存貨積壓屬于產(chǎn)成品銷(xiāo)路不暢，則后果更為嚴(yán)重，未來(lái)會(huì)發(fā)生存貨資產(chǎn)損失和虧損。 3．2005年科龍電器長(zhǎng)期資產(chǎn)質(zhì)量 （1）固定資產(chǎn)。部分設(shè)備嚴(yán)重老化，說(shuō)明公司在較長(zhǎng)一斷時(shí)間內(nèi)發(fā)展停滯，也缺乏技術(shù)進(jìn)步；模具大量閑置，說(shuō)明管理不到位，是采購(gòu)有問(wèn)題還是轉(zhuǎn)產(chǎn)所致？不管什么原因造成閑置，都應(yīng)及時(shí)加以處置減少損失。至于部分公司停止經(jīng)營(yíng)，設(shè)備未能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可能與顧董事長(zhǎng)出事、管理出現(xiàn)真空有關(guān)。固定資產(chǎn)是公司經(jīng)營(yíng)的核心資產(chǎn)，固定資產(chǎn)質(zhì)量低劣，會(huì)對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生消極的影響。 （2）無(wú)形資產(chǎn)。商標(biāo)價(jià)值在過(guò)去可能存在著高估。這也反映了公司當(dāng)時(shí)存在著管理問(wèn)題。我們知道，商標(biāo)只有在購(gòu)入或接受投資時(shí)才需入賬。因此，商標(biāo)價(jià)值過(guò)去高估，現(xiàn)在貶值，將直接給公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。 訴訟中的土地使用權(quán)，是因?yàn)檗D(zhuǎn)讓方并沒(méi)有向其受讓方付款，所以轉(zhuǎn)讓方可能并沒(méi)有轉(zhuǎn)讓的權(quán)利。這反映了轉(zhuǎn)讓涉及的三方可能都存在著管理問(wèn)題。 （3）在建工程。在建工程說(shuō)明工程還沒(méi)有建成。沒(méi)有建成，部分設(shè)備就已系淘汰設(shè)備，說(shuō)明公司在經(jīng)營(yíng)管理上存在很大的漏洞。 （4）長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備，說(shuō)明公司對(duì)該項(xiàng)投資已經(jīng)完全失去了控制，損失已經(jīng)確認(rèn)。這可能是顧董事長(zhǎng)違法操作的結(jié)果。 公司在計(jì)提資產(chǎn)減值損失上，采用了請(qǐng)獨(dú)立第三方進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的做法，由此所計(jì)提的減值損失應(yīng)該認(rèn)為是合理的。 從科龍2005年的資產(chǎn)質(zhì)量看，問(wèn)題不少，海信在并購(gòu)后需要做的工作不少。 第三章 P98預(yù)計(jì)負(fù)債與主觀判斷 1．計(jì)提產(chǎn)品質(zhì)量保證金時(shí)，確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債同時(shí)增加銷(xiāo)售費(fèi)用。因此，影響其利潤(rùn)表中的銷(xiāo)售費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、每股收益；影響其資產(chǎn)負(fù)債表中的預(yù)計(jì)負(fù)債、負(fù)債總額、盈余公積和未分配利潤(rùn)。 2．估計(jì)質(zhì)量保證費(fèi)用，需考慮：根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和以往的數(shù)據(jù)分析確定發(fā)生質(zhì)量問(wèn)題的部分在銷(xiāo)售收入中的比率、維修費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比率以及當(dāng)年的銷(xiāo)售收入金額。關(guān)于發(fā)生的質(zhì)量問(wèn)題可以按輕重細(xì)分不同類(lèi)型，并相應(yīng)分析確定每一種類(lèi)型的質(zhì)量問(wèn)題引起的維修費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比率。 3．格力電器2005年初預(yù)計(jì)負(fù)債為33.99萬(wàn)元，年末預(yù)計(jì)負(fù)債為32.52萬(wàn)元，2005實(shí)際計(jì)提了－1.47萬(wàn)元。青島海爾、美的2005年初、年末無(wú)預(yù)計(jì)負(fù)債。而科龍2005年計(jì)提了9057.82萬(wàn)元。這說(shuō)明了科龍產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品質(zhì)量管理存在較大的問(wèn)題。（通過(guò)預(yù)計(jì)負(fù)債操縱利潤(rùn)的可能性不大，因?yàn)楣疽呀?jīng)虧損嚴(yán)重） 4．2006年末，科龍年末預(yù)計(jì)負(fù)債為16999.51萬(wàn)元，而其年初數(shù)為20991.57萬(wàn)元，2006年的計(jì)提數(shù)為－3992.06萬(wàn)元。 案例一：泛海建設(shè)（P117） 1．計(jì)算其資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率＝3535722192.70/7786405081.13=45.41% 2．聯(lián)系其當(dāng)年的融資行為，分析其融資環(huán)境和經(jīng)營(yíng)環(huán)境 根據(jù)其現(xiàn)金流量表可知，公司本年度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，償還了大量債務(wù)，付息數(shù)量也比較大，本年度僅通過(guò)借款獲得了數(shù)量并不多的現(xiàn)金。本年度公司非公開(kāi)發(fā)行股份并未獲得現(xiàn)金，只是通過(guò)向控制公司發(fā)行股份換購(gòu)了四家公司。資料顯示，四家公司業(yè)績(jī)不錯(cuò)，可以看作是控股公司向上市公司注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。（不能據(jù)此說(shuō)公司沒(méi)有負(fù)債融資的能力。控股公司不是簡(jiǎn)單將四個(gè)公司賣(mài)給上市公司，它是賣(mài)出后更大份額地控制了上市公司） 總體看，企業(yè)并不短缺現(xiàn)金，融入的現(xiàn)金很少，采用的融資方式單一，公司還具有一定的負(fù)債融資的能力。經(jīng)營(yíng)情況是母公司營(yíng)業(yè)收入較去年萎縮，母公司利潤(rùn)為負(fù)，但就合并后的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)看，情況好轉(zhuǎn)，可以認(rèn)為，公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境在改善。 3．以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來(lái)財(cái)務(wù)走勢(shì) 控股公司通過(guò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，使公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)的質(zhì)量都有所改善，可以期盼公司的財(cái)務(wù)狀況在未來(lái)會(huì)有較好的走勢(shì)，且目前公司資產(chǎn)負(fù)債率不算高，未來(lái)融資還有一定的空間，可為公司發(fā)展提高資金支持。公司其他應(yīng)收賬款數(shù)額較大，可能存在集團(tuán)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移、拆借，希望未來(lái)不產(chǎn)生壞賬。 案例二：東盛科技的審計(jì)報(bào)告(P117) 1．導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債的可能原因是什么？ 資不抵債即資產(chǎn)小于負(fù)債，為什么?。坑匈Y產(chǎn)損失、嚴(yán)重虧損。從其報(bào)表資料看，營(yíng)業(yè)活動(dòng)有一定的虧損，投資收益為正，營(yíng)業(yè)外支出龐大，而營(yíng)業(yè)外支出主要是對(duì)外擔(dān)保損失。因此，資不抵債的原因主要是經(jīng)營(yíng)虧損、管理不善，對(duì)外擔(dān)保不慎沒(méi)有充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 2．營(yíng)業(yè)資金小于零，意味著什么？ 營(yíng)業(yè)資金小于零，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，也即長(zhǎng)期資產(chǎn)大于長(zhǎng)期資金，是典型的過(guò)度投資。 3．本案例涉及多項(xiàng)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債，請(qǐng)以此為基礎(chǔ)分析企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)走勢(shì)。 注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力“無(wú)法判斷”，對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表“無(wú)法表示意見(jiàn)”是可以理解的。 因?yàn)楣具^(guò)度投資，加之經(jīng)營(yíng)虧損，肯定會(huì)遭受?chē)?yán)重的資金周轉(zhuǎn)困難，一旦資金鏈斷裂，無(wú)法償還到期債務(wù)，將面臨破產(chǎn)、被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。希望公司能夠通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、調(diào)整和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)等在內(nèi)的多項(xiàng)改善措施，扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。 4．請(qǐng)與東盛科技未來(lái)公布的相關(guān)信息相比較，看一看自己的預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確。 2008年，通過(guò)蓋天力“白加黑”O(jiān)TC業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)出售等獲得巨額營(yíng)業(yè)外收入，改善了公司財(cái)務(wù)狀況。 公司至今仍然虧損，股票代碼ST東盛。 《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》4章課后習(xí)題參考答案 第4章（P152） 案例分析1： 1．計(jì)算泛海建設(shè)2007年的毛利率、核心利潤(rùn)率 （1）按合并報(bào)表計(jì)算 合并毛利率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入 　　　　　＝1716621574.39/4162671982.25 　　　　?。?1.24% 合并核心利潤(rùn)率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)稅金及附加－期間費(fèi)用）/營(yíng)業(yè)收入 ＝1019216813.03/4162671982.25 ＝24.48% （2）按母公司報(bào)表計(jì)算 母公司毛利率＝（3103673－935817.16）/3103673 　　　　　?。?167855.84/3103673 　　　　　?。?9.85% 母公司核心利潤(rùn)率＝－45608727.53/3103673 ＝－14.7% 2．泛海建設(shè)07年與06年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大變化的原因 （1）泛海建設(shè)2006年的毛利率、核心利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利率： 按合并報(bào)表計(jì)算： 合并毛利率＝455546718.75/1340514764.03 　　　　　＝33.98% 合并核心利潤(rùn)率＝325979636.26/1340514764.03 ＝24.32% 合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝358728011.7/1340514764.03 ＝26.76% 合并凈利率＝258434634.69/1340514764.03 ＝19.28% 按母公司報(bào)表計(jì)算： 母公司毛利率＝3288165.92/7329577.22 　　　　　?。?4.86% 母公司核心利潤(rùn)率＝－9195948.22/7329577.22 ＝－125.46% 母公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝119610924.72/7329577.22 ＝1631.89% 母公司凈利率＝129448096.66/7329577.22 ＝1766.11% （2）2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率和凈利率 按合并報(bào)表計(jì)算： 合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝1015989591.83/4162671982.25 ＝24.41% 合并凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝650709444.55/4162671982.25 ＝15.63% 按母公司報(bào)表計(jì)算： 母公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝－55210771.25/3103673 ＝－1778.88% 母公司凈利率＝－54949517.19/3103673 ＝－1770.47% （3）2006年與2007年比較 合并報(bào)表比較： 2006 2007 毛利率 33.98% 41.24% 核心利潤(rùn)率 24.32% 24.48% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 26.76% 24.41% 凈利率 19.28% 15.63% 從合并報(bào)表看，07年比06年毛利率水平有明顯的上升，營(yíng)業(yè)收入成倍增長(zhǎng)，這可能與房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況有關(guān)，也可能與控股股東的資產(chǎn)注入有關(guān)；雖然毛利率水平有明顯上升，但由于營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)目增幅較大，其核心利潤(rùn)率水平兩年比較仍大體相當(dāng)；而在考慮了投資收益之后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平卻有下降，這是因?yàn)?6年存在著較多的投資收益（對(duì)子公司投資按權(quán)益法核算），而07年的投資收益為負(fù)（根據(jù)新準(zhǔn)則對(duì)子公司投資按成本法核算，并實(shí)施追溯調(diào)整，沖回以前年度投資收益）；在考慮了營(yíng)業(yè)外收支之后，凈利率水平下降更多，這是因?yàn)?6年存在著較多的營(yíng)業(yè)外收支凈額，而07年的營(yíng)業(yè)外收支基本持平。 母公司報(bào)表比較： 2006 2007 毛利率 44.86% 69.85% 核心利潤(rùn)率 －125.46% －14.7% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 1631.89% －1778.88% 凈利率 1766.11% －1770.47% 從母公司報(bào)表看，07年的毛利率較之06年有明顯上升，但營(yíng)業(yè)收入有較大下降；毛利率為正，而核心利潤(rùn)率為負(fù)，主要原因是管理費(fèi)用開(kāi)支龐大（報(bào)表附注中沒(méi)有管理費(fèi)用的說(shuō)明），當(dāng)然07年的核心利潤(rùn)率雖然仍為負(fù)，但已有較大改善；06年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利率之所以巨大，是因?yàn)?6年存在著巨額的投資收益（核算方法變化）和較大營(yíng)業(yè)外收支凈額，而07年投資收益為負(fù)、營(yíng)業(yè)外收支凈額較小。 3．預(yù)測(cè)泛海建設(shè)未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)（應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表） 不論從合并報(bào)表還是母公司報(bào)表看，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要有：一要擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，將存貨銷(xiāo)售出去，在這方面存在著很大的潛力，報(bào)表中存在著巨額存貨；二要控制各項(xiàng)成本費(fèi)用，特別是管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用，并加強(qiáng)稅收籌劃；三是加強(qiáng)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)管理，避免壞賬；四是改善投資收益狀況，從報(bào)表看公司未進(jìn)行金融資產(chǎn)投資，那么投資收益的狀況主要決定于長(zhǎng)期股權(quán)投資，因此要加強(qiáng)對(duì)子公司、參股公司的管理，提高投資效益；五是加強(qiáng)對(duì)投資性房地產(chǎn)投資的管理，適時(shí)出售投資性房地產(chǎn)。 案例分析2：從處罰決定看企業(yè)利潤(rùn) 案例內(nèi)容略 請(qǐng)討論：本案例中涉及的信息披露內(nèi)容對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況尤其是利潤(rùn)狀況有何影響？ 　　安哥拉項(xiàng)目的實(shí)施存在著一定的不確定性。一旦實(shí)施，杭蕭鋼構(gòu)將需進(jìn)行巨額投資和巨額籌資，因?yàn)樵擁?xiàng)目合同金額達(dá)313.4億元人民幣，而其05年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為15.16億元人民幣。至于該項(xiàng)目實(shí)施對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，就現(xiàn)有案例資料難于判斷，境外項(xiàng)目存在著許多變數(shù)，當(dāng)然一般情況下會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)有巨大提高。 《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》5章課后練習(xí)題與案例分析題參考答案 資料：本書(shū)第1章泛海建設(shè)的現(xiàn)金流量表 練習(xí)與分析要求： 1．觀察該企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入與銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金的數(shù)量差異，揭示其中出現(xiàn)差異的可能原因。 銷(xiāo)售現(xiàn)金流入率＝銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入，是一個(gè)結(jié)合利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)。根據(jù)泛海建設(shè)2007年度的報(bào)表資料計(jì)算該指標(biāo)值： 合并銷(xiāo)售現(xiàn)金流入率＝4320957269.97/4162671982.25＝1. 04 母公司銷(xiāo)售現(xiàn)金流入率＝3274111.60/3103673＝1.05 欲理解該指標(biāo)，首先需弄清營(yíng)業(yè)收入與銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間的關(guān)系。 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金＝本期營(yíng)業(yè)收入+本期的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額－在建工程領(lǐng)用產(chǎn)品計(jì)算的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額+（應(yīng)收賬款期初余額－應(yīng)收賬款期末余額－本期注銷(xiāo)的壞賬+本期收到前期已注銷(xiāo)的壞賬）+（應(yīng)收票據(jù)期初余額－應(yīng)收票據(jù)期末余額）+（預(yù)收賬款期末余額－預(yù)收賬款期初余額） 　注：此處所說(shuō)的余額為各賬戶(hù)余額，不是資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目余額。資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款是扣除了壞賬準(zhǔn)備以后的數(shù)額。 　所以，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的差異原因如下：（1）本期的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額的大??；（2）在建工程領(lǐng)用產(chǎn)品計(jì)算的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額的大??；（3）本期應(yīng)收賬款的增減變動(dòng)大??；（4）本期注銷(xiāo)的壞賬大?。唬?）本期收到前期已注銷(xiāo)的壞賬大小；（6）本期應(yīng)收票據(jù)的增減變動(dòng)大??；（7）本期預(yù)收賬款的增減變動(dòng)大小等。 　2．該企業(yè)當(dāng)年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量有什么特點(diǎn)？ 該企業(yè)當(dāng)年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~母公司數(shù)和合并數(shù)皆為負(fù)值，說(shuō)明該母公司及其企業(yè)集團(tuán)當(dāng)年處于投資擴(kuò)張階段；母公司僅有較少現(xiàn)金流入，屬于收回投資且屬于內(nèi)部交易；合并報(bào)表上的現(xiàn)金流入更少，源于處置長(zhǎng)期資產(chǎn)；母公司報(bào)表和合并報(bào)表上的現(xiàn)金流出較大，主要是用于對(duì)外投資，還有一部分用于長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置。 　3．從該企業(yè)年內(nèi)的籌資行為，可以透視出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資環(huán)境方面的哪些信息？ 該企業(yè)母公司報(bào)表和合并報(bào)表上的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~皆為負(fù)值，主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流出；而其現(xiàn)金流出主要是用于償還債務(wù)和分配股利或利息；母公司和子公司現(xiàn)金流入數(shù)相對(duì)較小，僅有銀行借款。從該企業(yè)年內(nèi)的籌資行為看，盡管企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資擴(kuò)張，但該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量充足，并不需要額外籌資。但是，該企業(yè)年內(nèi)償還債務(wù)的數(shù)額巨大，有年底集中償債、粉飾報(bào)表之嫌。 　案例分析：（P177）（略）