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黃金投資策略與系統(tǒng)交易原理 紅塔期貨投研中心王立群 2010年3月 黃金交易員資格培訓(xùn) 期現(xiàn)套利 一價(jià)原理 案例 期現(xiàn)套利 1月9日 黃金期貨上市當(dāng)日 期金0806合約曾經(jīng)觸及230 99元 克 此時(shí)AU T D 的報(bào)價(jià)為207元 克 價(jià)差 23 99元 克 可能的利潤(rùn)23 99 2 23 21 76元 克 當(dāng)天操作的可能收益率為21 76 220 12 2 2 23 40 決定進(jìn)行期現(xiàn)套利 投資過(guò)程 上午10點(diǎn)買(mǎi)入AU T D 207元 克 賣(mài)出期金0806合約 228 6元 克 當(dāng)日下午2點(diǎn)賣(mài)出AU T D 208元 克 買(mǎi)入期金0806合約 222 5元 克 AU T D 盈利208 207 1元 克 期金806盈利228 6 222 5 6 1元 克 實(shí)際盈利7 1元 克 操作費(fèi)用 手續(xù)費(fèi) 207 208 0 8 228 6 222 5 0 5 0 332 0 226 0 558元 克當(dāng)天的資金利息 220 12 2 7 47 1 360 0 011元 克此次操作的實(shí)際收益率 7 1 0 558 0 011 220 12 2 0 558 0 011 12 24 分析套利的兩種方法 成本分析 數(shù)據(jù)分析 資金利息 跨品種套利 商品價(jià)格波動(dòng)節(jié)奏具有聯(lián)動(dòng)性 既要關(guān)注比價(jià)關(guān)系的變化 又要關(guān)注各商品的獨(dú)立趨勢(shì)變化 買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)弱 2005 1 2010 3上海黃金與原油走勢(shì)對(duì)比 周線 2005 1 2010 3上海黃金與倫銅走勢(shì)對(duì)比 周線 套期保值 套期保值的方式與目的 黃金生產(chǎn)企業(yè) 鎖定銷(xiāo)售價(jià)格 賣(mài)出保值 黃金消費(fèi)企業(yè) 鎖定采購(gòu)成本 買(mǎi)入保值 案例 黃金生產(chǎn)企業(yè)賣(mài)出保值 黃金生產(chǎn)企業(yè)制訂套期保值方案時(shí)應(yīng)考慮的因素 確認(rèn)企業(yè)黃金產(chǎn)量及儲(chǔ)量的穩(wěn)定性 避免因產(chǎn)量或儲(chǔ)量變化造成套期保值頭寸無(wú)法履行 明確企業(yè)生產(chǎn)成本 及要實(shí)現(xiàn)的預(yù)算價(jià)格和目標(biāo)利潤(rùn) 研究黃金價(jià)格趨勢(shì)調(diào)整對(duì)沖數(shù)量 牛市背景下企業(yè)應(yīng)減少產(chǎn)量對(duì)沖保值的比例 熊市背景下應(yīng)加大產(chǎn)量對(duì)沖保值比例 對(duì)沖比例一般在產(chǎn)量的30 70 之間 案例 黃金消費(fèi)企業(yè)買(mǎi)入保值 黃金消費(fèi)企業(yè)制訂套期保值方案時(shí)應(yīng)考慮的因素 消費(fèi)企業(yè)買(mǎi)入保值策略實(shí)際上是在采購(gòu)環(huán)節(jié) 保值的數(shù)量 時(shí)機(jī)應(yīng)該與企業(yè)的現(xiàn)貨采購(gòu)計(jì)劃 以及對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)成本的期望和目標(biāo)相匹配 以取得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有利的成本優(yōu)勢(shì)為目的 黃金投資策略比較 黃金投資 買(mǎi)進(jìn)并持有 系統(tǒng)交易圖示 交易的本質(zhì)特征 概率特征 系統(tǒng)性特征 對(duì)抗性特征 形態(tài)的概率特征之一 形態(tài)的概率特征之二 形態(tài)的概率特征之三 形態(tài)的概率特征之四 資金管理事實(shí)之一 虧錢(qián)比賺錢(qián)更容易 資金管理事實(shí)之二 當(dāng)交易系統(tǒng)的勝率確定時(shí) 虧損出現(xiàn)的分布仍具有不確定性 交易系統(tǒng)獲利能力 勝率 回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比 最大虧損金額 止損金額R 交易系統(tǒng)平均盈利能力 成功概率 回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比 失敗概率 R 周轉(zhuǎn)率 回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比與勝率之一 回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)比與勝率之二 系統(tǒng)一 抽中K賺3元 抽中Q賠1元 系統(tǒng)二 抽中K賠3元 抽中Q賺1元 正金字塔加倉(cāng)規(guī)則 每次加倉(cāng)前必須要求已經(jīng)開(kāi)立的頭寸處于盈利的情況下才能加倉(cāng) 堅(jiān)持遞減倉(cāng)量的加倉(cāng)方式 根據(jù)交易的波段長(zhǎng)短控制加倉(cāng)次數(shù) 53253115414321442433 32211 21111 止損方式的運(yùn)用 固定百分比止損 關(guān)鍵位置 R S 止損 成交密集區(qū)止損 邏輯止損 止盈方式的運(yùn)用 主動(dòng)止盈 移動(dòng)跟蹤止盈 交易系統(tǒng)創(chuàng)建步驟 1 選擇時(shí)間框架2 找到用于確認(rèn)新趨勢(shì)的指標(biāo) 方法 3 找到用于驗(yàn)證新趨勢(shì)的指標(biāo) 方法 過(guò)濾器 4 界定你能承受的風(fēng)險(xiǎn)5 界定進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)6 寫(xiě)下你的系統(tǒng)規(guī)則并盡可能量化它7 檢驗(yàn)系統(tǒng)然后遵循系統(tǒng) 案例 交易系統(tǒng)示范之一 案例 交易系統(tǒng)示范之二 謝謝