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《財(cái)務(wù)管理學(xué)》綜合復(fù)習(xí)資料 一、名詞解釋 1．間接籌資 2．市盈率 3．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 4. 獲利指數(shù) 5．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 6．營(yíng)運(yùn)資金 7. 經(jīng)營(yíng)杠桿 8．年金 二、單項(xiàng)選擇題 1. 息稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)表示的是（ ）。 A.營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C.聯(lián)合杠桿系數(shù) D.邊際資本成本 2. 投資決策評(píng)價(jià)方法中，對(duì)于互斥方案來(lái)說(shuō)，最好的評(píng)價(jià)方法是（ ）。 A.凈現(xiàn)值法 B.獲利指數(shù)法 C.內(nèi)部報(bào)酬率法 D.平均報(bào)酬率法 3. 下列融資方式中，資本成本最高的是（ ）。 A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.長(zhǎng)期借款 D.留存收益 4. 經(jīng)濟(jì)批量是指（ ）。 A.采購(gòu)成本最低的采購(gòu)批量 B.定貨成本最低的采購(gòu)批量 C.儲(chǔ)存成本最低的采購(gòu)批量 D.存貨總成本最低的采購(gòu)批量 5. 根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司累計(jì)發(fā)行的未償付的債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的（ ）。 A.60% B.40% C.50% D.30% 6．下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)短期償債能力的有（ ）。 A．現(xiàn)金流量比率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C．償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 7．在投資決策時(shí)，考慮風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系是( ). A．風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬越高 B．風(fēng)險(xiǎn)越低，報(bào)酬越高 C．風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬沒(méi)有關(guān)系 D．風(fēng)險(xiǎn)大，報(bào)酬應(yīng)該相應(yīng)增加 8．間接籌資的基本方式是（ ）。 A．發(fā)行股票籌資 B．發(fā)行債券籌資 C．銀行借款籌資 D．投入資本籌資 9．下列不屬于債券籌資的優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。 A．債券成本較低 B．可利用財(cái)務(wù)杠桿 C．保障股東控制權(quán) D．籌資數(shù)量不受限制 10． （ ）可作為沒(méi)有通貨膨脹時(shí)的純利率，或平均利率。 A.變現(xiàn)力附加率 B.國(guó)庫(kù)券的利率 C.利息率 D.股利率 11. 在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí),要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分,其原因在于在流動(dòng)資產(chǎn)中( )。 A.存貨價(jià)值變動(dòng)較大 B.存貨質(zhì)量難以保證 C.存貨變現(xiàn)能力最低 D.存貨數(shù)量不易確定 12．下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是( )。 A．獲利指數(shù) B．投資利潤(rùn)率 C．凈現(xiàn)值 D．內(nèi)部收益率 13. 流動(dòng)比率反映的是( )。 A.短期償債能力 B.長(zhǎng)期償債能力 C.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)狀況 D.流動(dòng)資金利用情況 14．下列長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是( )。 A．凈現(xiàn)值率 B．投資回收期 C．內(nèi)部收益率 D．投資利潤(rùn)率 15．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)( )。 A．歸因于廣泛的價(jià)格趨勢(shì)和事件 B．歸因于某一投資企業(yè)特有的價(jià)格因素或事件 C．不能通過(guò)投資組合得以分散 D．通常是以β系數(shù)進(jìn)行衡量 16．現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的( )。 A．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差 B．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng) C．流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng) D．流動(dòng)性差，盈利性也差 17．下列哪個(gè)項(xiàng)目不能用于分派股利( )。 A．盈余公積金 B.資本公積 C．稅后利潤(rùn) D．上年未分配利潤(rùn) 三、判斷題 1．不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用β系數(shù)來(lái)計(jì)量。作為整體的證券市場(chǎng)的β系數(shù)為1。（ ） 2．風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，收益一定高。（ ） 3．企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是追求現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的平衡。（ ） 4．一般來(lái)說(shuō)，債券的票面利率越高，債券的發(fā)條價(jià)格就越低，即折價(jià)發(fā)行。（ ） 5．企業(yè)宣布發(fā)放股票股利將會(huì)引起負(fù)債比率下降。（ ） 6．當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5時(shí)，總杠桿系數(shù)為3。（ ） 7．企業(yè)銷(xiāo)售一批存貨，無(wú)論貨款是否收回，都可以使速動(dòng)比率增大。（ ） 8．增加負(fù)債，將會(huì)提高每股股利。（ ） 9．保守型籌資組合策略是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通。（ ） 四、簡(jiǎn)答題 1．簡(jiǎn)述直接籌資與間接籌資的差別。 2．杜邦分析系統(tǒng)將權(quán)益報(bào)酬率分解成哪些財(cái)務(wù)比率的乘積？這些財(cái)務(wù)比率的高低分別代表什么經(jīng)濟(jì)含義。 3．簡(jiǎn)述企業(yè)現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容。 4．什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？ 5．試述企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)。 6．試述銀行短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)。 7．為什么說(shuō)凈資產(chǎn)收益率是上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)？ 五、計(jì)算題 1．某公司年耗用某材料70000千克，單位采購(gòu)成本為180元，儲(chǔ)存成本為4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為40元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求計(jì)算： ⑴乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量； ⑵經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本； ⑶經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均占用資金； ⑷年度最佳進(jìn)貨批次。 2．某公司的有關(guān)資料如下： ⑴該公司預(yù)計(jì)2001年需要增加外部籌資49000元。 ⑵該公司敏感負(fù)債與銷(xiāo)售收入的比率為18%，稅前利潤(rùn)占銷(xiāo)售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤(rùn)50%留用于企業(yè)。 ⑶2000年銷(xiāo)售收入為15 000 000元，預(yù)計(jì)2001年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)15%。 要求：⑴測(cè)算2001年當(dāng)年留用利潤(rùn)額。 ⑵測(cè)算2001年資產(chǎn)增加額。 3．某企業(yè)年銷(xiāo)售凈額為280萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為80萬(wàn)元，固定成本為32萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%；資本總額為200萬(wàn)元，債務(wù)比率為40%，債務(wù)利率為12%。試分別計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。 4．某公司需要增加資本500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案，情況如下： 籌資方式 籌資方案甲 籌資方案乙 籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本（%） 籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本（%） 長(zhǎng)期借款 公司債券 普通股票 80 120 300 7.0 8.5 14.0 110 40 350 7.5 8.0 14.0 合計(jì) 500 500 要求：計(jì)算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據(jù)以選擇籌資方案。 5．國(guó)庫(kù)券的利率為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。 要求：⑴計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 ⑵當(dāng)β值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率為多少？ ⑶如果一投資計(jì)劃的β值為0.8，期望報(bào)酬率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？ ⑷如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%，其β值應(yīng)為多少？ 6．某公司年初存貨30000元,年初應(yīng)收賬款為25400元,本年末計(jì)算出流動(dòng)比率為3,速動(dòng)比率為1.3,存貨周轉(zhuǎn)率為4次,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為54000元,公司的本年銷(xiāo)售額是多少?如果應(yīng)收賬款以外的速動(dòng)資產(chǎn)是微不足道的,其平均收賬期是多少天?(天數(shù)取整) 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》綜合復(fù)習(xí)資料參考答案 一、名詞解釋 1．間接籌資：是指資金的需求方與資金的供應(yīng)方，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，間接接進(jìn)行的資金融通。 2．市盈率：也稱(chēng)價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。 3．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：是普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。 4．獲利指數(shù)：投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 5．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 6. 營(yíng)運(yùn)資金：是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中戰(zhàn)勝在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。 7. 經(jīng)營(yíng)杠桿：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用。 8. 年金：是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 二、單項(xiàng)選擇題 題目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案 B A A D B A D C D B 題目 11 12 13 14 15 16 17 答案 C B A B A A B 三、判斷題 題目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 答案 √ √ √ 四、簡(jiǎn)答題 1．答： ⑴籌資機(jī)制不同。直接籌資依賴(lài)于資本市場(chǎng)機(jī)制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。⑵籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對(duì)較小。⑶籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過(guò)程簡(jiǎn)單，籌資效率高，成本低。⑷籌資效應(yīng)不同。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)；而間接籌資成本高，但不會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)。 2．答： 杜邦分析系統(tǒng)將權(quán)益報(bào)酬率分解成銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，其中銷(xiāo)售凈利率表示每一元銷(xiāo)售收入獲得利潤(rùn)的能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示資產(chǎn)的使用效率或周轉(zhuǎn)速度，權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越大表示負(fù)債比例越高。 3．答： 現(xiàn)金管理的目的是：以最少的現(xiàn)金保證經(jīng)營(yíng)的需要，降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過(guò)多的閑置現(xiàn)金?，F(xiàn)金管理的內(nèi)容是：編制現(xiàn)金預(yù)算，對(duì)日?，F(xiàn)金的收支加強(qiáng)控制，采取一定策略保證現(xiàn)金收支平衡。 4．答： 資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。起作用表現(xiàn)為：（1）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。（2）資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（3）資本成本還可作為衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)。 5．答： 交易需求。 預(yù)防性需求。 投機(jī)需求。 6．答： 銀行短期借款的優(yōu)點(diǎn)是：（1）銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期借款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。（2）銀行短期借款具有較好的彈性?？稍谫Y金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。 銀行短期借款的缺點(diǎn)是：（1）資金成本較高。（2）限制較多。 7．答： 凈資產(chǎn)收益率是上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，原因是（1）反映投資者的報(bào)酬水平，是投資者最關(guān)心的指標(biāo)；（2）它是上市公司必須公布的指標(biāo)之一，因?yàn)樗鼪Q定著上市公司能否取得配股資格；（3）也是杜邦分析法的核心指標(biāo)。（4）它體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)—企業(yè)價(jià)值最大化。 五、計(jì)算題 1．參考答案： 已知A＝70000，B＝40，C＝4 （1）（千克） （2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本＝（元） （3）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均占用資金 　W＝（元） （4）年度最佳進(jìn)貨批次＝（次） 2．參考答案： ⑴2001年當(dāng)年留用利潤(rùn)為：15 000 000（1+15%）8%（1-33%）50%=462 300（元） ⑵根據(jù)需要追加的外部籌資額，該公司2001年資產(chǎn)增加額為： 49000+1500000015%18%+15000000（1+15%）8%（1-33%）50%=916300（元） 3．參考答案： 280－280660% 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)：＝ ————————— ＝1.4 280－28060%－32 80 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：＝ ————————— ＝1.14 80－20040%12% 聯(lián)合杠桿系數(shù)：＝ 1.41.14=1.6 4．參考答案： 甲方案的綜合資本成本： 7%（80500）＋8.5%（120500）＋14%（300500）＝11.56% 乙方案的綜合資本成本： 7%（110500）＋8.5%（40500）＋14%（350500）＝12.09% 選擇甲方案 5．參考答案： ⑴市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%-4%=8% ⑵必要報(bào)酬率=RF＋RP=4%＋1.5（12%-4%）=16% ⑶投資計(jì)劃的必要報(bào)酬率=4%＋0.8（12%-4%）=10.4% 因?yàn)樵撏顿Y計(jì)劃的必要報(bào)酬率大于期望報(bào)酬率，所以不應(yīng)進(jìn)行投資。 ⑷β=（11.2%-4%）（12%-4%）=0.9 6．參考答案： ①銷(xiāo)售額121200元 ②平均收賬期72天 8