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,第十一章 投資銀行和保險公司,,第一節(jié) 投資銀行 第二節(jié) 保險公司,1,第一節(jié) 投資銀行,一、投資銀行的界定 投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介機(jī)構(gòu)。,2,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 投資銀行是資本市場的核心，具有四個方面的基本職能： 1.媒介資金供需，提供直接融資服務(wù) 在直接融資過程中，投資銀行是資金供求雙方的中介人，通過自己的中介服務(wù)，在幫助資金需求者尋求到資金來源的同時，也幫助資金供給者尋找到了投資機(jī)會。,3,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 2.構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場 在構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場的過程中，投資銀行的作用體現(xiàn)在如下四個方面： 第一，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場。 第二，投資銀行以做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商的身份參與證券交易市場活動，發(fā)揮重要作用。 第三，投資銀行在證券市場的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中發(fā)揮著重要作用。 第四，投資銀行促進(jìn)證券市場的信息披露。,4,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 3.優(yōu)化資源配置 一方面，投資銀行通過對不同企業(yè)和不同項目融資的收益和風(fēng)險的確定，可以起到引導(dǎo)社會資金流向，優(yōu)化金融資源配置的功能。 另一方面，投資銀行通過提供并購服務(wù)促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購劣質(zhì)企業(yè)，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)掌握更多資源，也起到了優(yōu)化資源配置的功能。,5,第一節(jié) 投資銀行,二、投資銀行的基本職能 4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中 投資銀行通過募集資本的投向和并購方案的設(shè)計，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得資金，加快產(chǎn)業(yè)集中進(jìn)程。,6,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 1.證券承銷業(yè)務(wù) 證券承銷是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行幫助證券發(fā)行人就發(fā)行證券進(jìn)行策劃，并將公開發(fā)行的證券出售給投資者以籌集到發(fā)行人所需資金的業(yè)務(wù)活動。 包括：代銷和包銷（全額包銷和余額包銷）,7,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 2.證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 普通投資者要想買賣證券交易所內(nèi)上市證券，必須通過投資銀行等經(jīng)紀(jì)商，由其代為買賣證券，這就是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 投資銀行還會動用自有資金參與證券交易，通過賺取買賣價差而獲利，這就是投資銀行的證券交易業(yè)務(wù)。,8,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 3.并購業(yè)務(wù) 并購就是兼并與收購。 兼并是指由兩個或兩個以上的企業(yè)實體形成新經(jīng)濟(jì)單位的交易活動。 收購是指兩家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)以達(dá)到控制該公司的交易活動。,9,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 在并購業(yè)務(wù)中，投資銀行的業(yè)務(wù)主要有兩大類： 一是投資銀行充當(dāng)并購策劃和財務(wù)顧問，以中介人的身份，為并購交易的主體和目標(biāo)企業(yè)提供顧問、策劃和相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)； 二是投資銀行是并購的主體，將并購活動作為一種股權(quán)投資行為，先買下企業(yè)，后進(jìn)行整體轉(zhuǎn)讓，或分拆賣出，或包裝上市賣出股權(quán)，以進(jìn)行套現(xiàn)。,10,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：指投資銀行開辦的資產(chǎn)委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受托人、由受托人為委托人提供理財服務(wù)的行為。包括：現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)和基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。 現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)：投資銀行為客戶提供的現(xiàn)金管理服務(wù)，其目的在于解決企業(yè)在日常經(jīng)營中因不得不持有大量閑置資產(chǎn)而產(chǎn)生盈利性和流動性的矛盾，讓資金保持流動性的前提下降企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本降到最低。,11,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 5.財務(wù)顧問與咨詢業(yè)務(wù) 是投資銀行所承擔(dān)的對公司尤其是上市公司的一系列證券市場業(yè)務(wù)的策劃和咨詢業(yè)務(wù)的總稱。 具體包括重組并購顧問、投資咨詢業(yè)務(wù)和管理咨詢服務(wù)三個方面。,12,第一節(jié) 投資銀行,三、投資銀行的業(yè)務(wù) 6.風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 風(fēng)險投資業(yè)務(wù)又稱創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，是指投資銀行對新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通。投資銀行風(fēng)險投資業(yè)務(wù)有三種方式： （1）采用私募的方式為新興企業(yè)融資。 （2）直接對新興公司進(jìn)行股權(quán)投資。 （3）設(shè)立“風(fēng)投基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”為這些公司融資。,13,第二節(jié) 保險公司,一、保險的基礎(chǔ)知識 保險公司就是指以經(jīng)營保險業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。,14,第二節(jié) 保險公司,1.保險的概念 保險的概念可以從狹義和廣義兩個方面來理解。 狹義層面的保險僅是指商業(yè)保險。即投保人根據(jù)保險合同的約定，向保險人支付保費，保險人對合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。,15,第二節(jié) 保險公司,廣義層面的保險既包括商業(yè)保險又包括政策性保險。即保險人向投保人收取保險費，建立專門用途的保險基金，并對投保人負(fù)有法律或者合同規(guī)定范圍內(nèi)的賠償或者給付責(zé)任的一種經(jīng)濟(jì)保障制度。,16,第二節(jié) 保險公司,2.保險的基本職能 （1）分散風(fēng)險的職能 分散風(fēng)險的職能是保險業(yè)區(qū)別于其他金融業(yè)的根本標(biāo)志。 （2）補償損失的職能 就是把全體投保人通過交納保險費建立起來的保險基金用于少數(shù)投保人因遭遇災(zāi)害事故所損失的經(jīng)濟(jì)補償。,17,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 （1）保險利益原則 保險利益是指投保人對投保標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，它體現(xiàn)了投保人或被保險人與投保標(biāo)的之間的利害關(guān)系。 保險利益原則規(guī)定，投保人或者被保險人要對保險標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，否則不能簽訂保險合同，即使簽訂了，保險合同也無效。,18,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 保險利益原則的規(guī)定具有以下三個方面的意義： 第一，將保險與賭博從本質(zhì)上劃清了界限。 第二，防止道德風(fēng)險的產(chǎn)生。 第三，合理衡量保險補償?shù)某潭?（保險利益確定了被 保險人獲得賠償?shù)淖罡邩?biāo)準(zhǔn)）,19,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 （2）最大誠信原則 最大誠信原則要求保險活動的一方當(dāng)事人對另一方當(dāng)事人不得隱瞞任何重要的有關(guān)保險活動的事實，尤其是被保險人必須主動向保險人陳述有關(guān)保險標(biāo)的風(fēng)險情況的“重要事實“，不得以欺騙手段誘致保險人與之簽訂保險合同，否則所簽合同無效。最大誠信原則的內(nèi)容主要包括告知與保證。,20,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 （3）損失補償原則 損失補償原則是指在財產(chǎn)保險中投保人通過購買保險，將其自身原來承擔(dān)的特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人來承擔(dān)，當(dāng)保險事故發(fā)生時，保險人給予被保險人的經(jīng)濟(jì)賠償恰好填補被保險人因遭受保險事故所造成的經(jīng)濟(jì)損失。 損失補償?shù)姆椒ㄓ鞋F(xiàn)金、修理、重置、恢復(fù)。實踐中損失補償多數(shù)采用現(xiàn)金補償。,21,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 損失補償原則的三個限制： （1）以實際損失為限 （2）以保險金額為限 （3）以保險利益為限,22,第二節(jié) 保險公司,3.保險的基本原則 （4）近因原則 保險中的近因是指引發(fā)保險事故發(fā)生的主要原因，即在保險事故發(fā)生過程中起著主導(dǎo)或者支配作用的因素。近因原則規(guī)定，只有當(dāng)承保風(fēng)險是損失發(fā)生的近因時，保險人才會承擔(dān)賠償責(zé)任。,23,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) 1.商業(yè)性保險公司的主要業(yè)務(wù) 現(xiàn)代商業(yè)性業(yè)務(wù)的組成：人身保險、財產(chǎn)保險、責(zé)任保險、再保險。 中國規(guī)定產(chǎn)、壽險分離的原則，因此保險公司可分為：人壽保險公司、財產(chǎn)保險公司、再保險公司。,24,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) （1）人壽保險公司 人身保險是以人的身體或者生命為保險標(biāo)的的一種保險。分為人壽保險、意外傷害保險、健康保險。 1）、人壽保險：以人的生存或死亡作為保險事故的人身保險業(yè)務(wù)。包括死亡險、生存險生死合險。,25,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) （1）人壽保險公司 2）、意外傷害險：保險期內(nèi)發(fā)生意外事故導(dǎo)致被保險人死亡或者殘疾，由保險人按照保險合同的約定付給保險金的保險品種。 3）、健康保險：以人的身體為對象，當(dāng)被保險人在保險期內(nèi)因疾病、分娩而造成的經(jīng)濟(jì)損失，由保險人提供經(jīng)濟(jì)保障的一種保險。,26,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) （2）財產(chǎn)保險公司 除人身保險意外的所有其他各種保險均納入財產(chǎn)保險范疇。 ①財產(chǎn)損失險。主要是對處在相對靜止?fàn)顟B(tài)的有形財產(chǎn)的直接損失以及相關(guān)間接損失提供補償?shù)谋ｋU業(yè)務(wù)。如，火災(zāi)保險、海上保險、利潤損失險等。,27,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) （2）財產(chǎn)保險公司 ②責(zé)任保險。責(zé)任保險是以被保險人依法應(yīng)負(fù)的民事?lián)p害賠償責(zé)任或者經(jīng)過特別合同約定的合同責(zé)任作為保險標(biāo)的的一種保險。 ③保證保險。保證保險是指被保證人根據(jù)權(quán)利人的要求，請求保險人擔(dān)保自己信用的一種保險。,28,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) （3）再保險公司 保險人將其承擔(dān)的保險業(yè)務(wù)，以承保形式，部分轉(zhuǎn)移保險人的保險行為。分為比例再保險和非比例再保險。,29,第二節(jié) 保險公司,二、不同類型保險公司的主要業(yè)務(wù) 2.政策性保險公司的主要業(yè)務(wù) 政策性保險公司主要從事政策性保險業(yè)務(wù)。政策性保險是指政府為實現(xiàn)其政治、經(jīng)濟(jì)、社會、倫理等方面的政策目的，利用保險形式實施的措施。 1）出口信用保險公司。（我國唯一的政策保險公司。 2）存款保險公司,30,第二節(jié) 保險公司,三、我國保險公司的改革與發(fā)展 改革開放以來，我國保險公司的改革與發(fā)展取得重大成果，保險業(yè)務(wù)快速增長，服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，市場體系日益完善，法律法規(guī)逐步健全，監(jiān)管水平不斷提高。,31,